券商明日强烈推荐8大金股 想象空间巨大

　　舒泰神：去年业绩大涨近八成业绩拐点确定

　　2014年业绩大涨近八成。公司去年营业收入为10.93亿元，同比增长22.44%；归属于上市公司股东的净利润为1.95亿元，同比增长78.22%；扣非后净利润为1.66亿元，同比增长61.94%。EPS为0.81元。2014年利润分配预案为每10股转增4股派现3.00元(含税)。同时，公司还预告2015年第一季度的净利润为4979.87万元~6046.98万元，同比增长40%~70%。

　　两大主导产品均保持了较快增长。第一大主导产品苏肽生(注射用鼠神经生长因子)去年的销量为457.8万瓶，同比增长20.13%；销售收入为9.67亿元，同比增长19.96%。说明苏肽生去年出厂价格较为平稳。

　　后起之秀舒泰清(复方聚乙二醇电解质散)去年销量为461.6万盒，同比增长47.85%；销售收入为1.24亿元，同比增长47.05%，销售收入略超我们之前预期的1.1亿元。销售费用率与我们之前的预期基本相符，为69.37%。我们认为销售费用率仍有较大的下行空间，今年的业绩增速仍将明显高于营收增速。公司同时还公告称，计划使用自有资金3000万美元在香港设立全资子公司，主要是作为公司未来开拓生物医药领域国际投融资活动的平台，外延式进程有望加快。

　　投资建议：我们在市场上较早指出了公司去年Q3即是其业绩拐点，公司2014年度的业绩基本符合我们之前预期。其业绩成长动力主要是销售费用率下降和主营业务增长，今明两年仍将延续此趋势。我们预计公司2015~2017年的EPS分别为1.08元、1.36元和1.61元，目前股价对应的PE分别为29.34倍、23.44倍和19.82倍，考虑到公司现在有近9亿元现金，外延并购的预期在增强，未来业绩或会超预期，估值也有望维持在35~40倍，因此继续给予“买入”评级。

　　风险提示：销售费用增长超预期的风险；医保控费过严的风险。(东北证券刘林)

　　海思科：15年迎来业绩拐点数个重磅产品待批

　　推荐逻辑：公司稳定的轻资产业务模式(即“生产外包+精细化招商”)使其净利润率高达约50%。公司产品线将从以多烯和肠外营养药为主，逐渐演变为以专科药、肠外营养药系列共同发展的局面，产品结构更加完善。我们认为：2015年公司业绩迎拐点明确，净利润增速或将超过60%。且三腔袋、复方氨基酸注射液(18AA-IX)等重磅产品待批将大幅提升公司业绩空间。

　　肠外营养药系列销售额快速增长，复方氨基酸18AA-Ⅶ、转化糖电解质等增速表现优异。国内临床使用肠外营养药近五年间复合增长率超20%，1)复方氨基酸18AA-Ⅶ市场生产厂家较少，预计其销售额未来3 年增速超过30%；2)转化糖电解质注射液临床效果优于普通转化糖，前者对后者替代效应明显，随着转化糖电解质进医保，其销售额未来3年复合增长率超过30%；3)中长链脂肪乳的进口替代将逐渐显现，随着终端对其需求的加强，脂肪乳的需求也将上升，预计其销售额未来3年复合增长率超过20%，与肠外营养行业增速相当；4)脂溶性维生素因为天台山生产线受到GMP 认证影响而停产检查，导致产量下降。

　　该产品生产商较少，且其组合包装也很有特色，预计2015 年脂溶性维生素稳定增长。

　　肝病领域药物仍处于高速增长阶段。1)多烯磷脂酰胆碱的注射剂型公司市场份额约80%，多烯将持续受益于赛诺菲的原研药市场份额下降以及部分省份医保开始解限，预计其销售额未来3 年复合增长率超过20%(估计14 年其销售额2.5 亿)；2)近年病毒性肝炎用药在样本医院复合增长率为26%，国产恩替卡韦价格明显低于外企，且能与公司的多烯磷脂酰胆碱形成协同效应。2014 年该产品处于市场导入期，2015 年其销售额预计超3000 万。

　　高效率研发实力储备产品丰富，2015-2016 年有数个重磅药品待批。1)随着药审中心审批效率提升，2015 年公司获批重磅药物较多。按照很可能获批先后顺序排列分别为：精氨酸谷氨酸盐注射液、维生素13、三腔袋等，上述产品很可能冲击首仿或次仿；2)2016 年很可能获批的品种分别为：瑞格列奈二甲双胍片，氯乙酰左卡尼汀片、复方氨基酸18AA-IX等。

　　盈利预测与投资建议。预测2014 年、2015 年、2016 年EPS 分别为0.43 元、0.70 元、0.88元，对应动态市盈率分别为53 倍、33倍、26倍。我们认为：公司业绩盈利拐点、催化剂众多，为2015 年医药行业难得的优质投资标的，应享受高估值，给予其PE 估值40 倍，对应目标价为28 元/股。维持“买入”评级。

　　风险提示：新产品审批进展或低于预期、招标进度或低于预期、药品招标降价风险。(西南证券朱国广)

　　光韵达(300227)：业绩稳健增长，受益3D打印推进计划

　　公司2014年报中营业总收入25249.99万元，同比增加45.44%，利润总额3471.43万元，同比增加34.54%，实现归属于上市公司股东的净利润为2744.96万元，同比增加52.01%，基本每股收益0.2元，同比增加53.85%。投资要点：

　　传统业务稳增，募投项目奠定坚实发展：公司2014年SMT激光模板产能销量保持行业领先，PCB激光成型业务保持稳定增长，HDI激光钻孔领域受益于下游客户相关产能的大幅提升，同比增长63%，成长迅速。

　　各项经营计划有序开展，费用控制加强，保证了营收和利润和高毛利率。

　　但因市场规模扩大，贷款增多带来了财务费用的增加。在东莞和苏州两处的精密激光综合应用产业化的募投项目已逐渐完工，为公司在激光综合制造能力和产能居同行业第一奠定坚实基础。

　　LDS贡献营收，新拓项目初见成效：智能手机轻薄化的发展成为必然趋势，在原有的激光技术储备基础下，新拓展的LDS三维电路达到较高水平，逐步量产，目前主要供货韩国和部分国内客户。2014年LDS营收达2571万成为公司收入增速最快业务，成为公司第三大收入来源，随着产能利用率的进一步提升，毛利率依然有向上的提升空间，2015年有望实现进一步增长。

　　国家出台3D打印推进计划为成长带来保障：公司专注于工业领域3D打印应用，以上海光韵达三维科有限公司为执行主体，并上海交大晟烨联合医学工程部达成合作框架协议，切入医疗领域应用，三部委近期发布了《国家增材制造发展推进计划》(2015-2016年)，发展部署新兴产业，加强产业健康发展，拟重点发展医用材料，金属和非金属，装备关键零部件的增材制造，建设完善产业体系。国家扶持政策的明确出台，是公司在3D打印领域实现进阶发展的重要前提和保障。 (国海证券王凌涛)

　　新界泵业：农用泵及污水泵双龙头，业绩迎来拐点

　　水泵行业需求稳健增长。全球泵业市场需求年均增长约6.4%，到2015 年产值将达到708 亿美元，农用水泵产值约60 亿美元。国内水泵销量约1.2 亿台，年均增速约10%。国内农业泵产值255 亿元，国内需求150 亿元。城市污水处理领域的泵类产品年均需求约150 亿元。

　　农用水泵行业四大成长动力：1、政策推动农用泵行业发展。2、农民收入提高水泵自备率上升。3、农机补贴促进农用泵行业规模扩大。4、土地规模化应用及节水农业提升水泵灌溉需求。

　　公司是农用泵、污水泵双龙头。公司产品包括潜水泵、陆上泵、污水泵等，收入占比超85%。近几年出口业务占比均超过40%，主业是亚非拉国家。

　　公司连续7 年农用水泵全国产销量排名第1，行业占有率约4%。近4 年收入复合增长率超过26.3%，毛利率逐年提升。

　　公司业绩的驱动因素：1。农业水利投资拉动，未来几年平均增速基本保持稳定。2。保有量提升和产品更新换代推动的需求。3。农机购置补贴政策推动。4。国外市场回暖拉动需求。行业年均增速超10%，公司品牌优势明显，将享受行业成长及市占率提升双利好。5. 公司在天猫开店，网络销售发力。

　　我们预测公司2015-2016 年的EPS 分别为0.43/0.55 元，目前股价对应PE分别为29/23 倍。我们选取了同处于农机行业的南方泵业、利欧股份、一拖股份、新研股份做对比，以上4 家上市公司2015 年平均PE 为43.3 倍，按照行业平均PE 计算新界泵业对应目标价为18.5 元。我们考虑到新界泵业2015-2017 年的高速增长，给予公司 “买入”评级。

　　公司的风险主要有：水十条等政策不达预期的风险、公司毛利率不能维持或提升的风险、行业竞争加剧的风险、出口形势变差的风险等。(国金证券后立尧)

(责任编辑：DF146)