智能家居板块10大概念股价值解析

　　汉威电子：增资开云信息，构建移动医疗闭环

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：邵琳琳 日期：2015-03-11

　　事件：公司出资500万元增资投资河南开云信息技术有限公司，增资完成后公司持有开云信息10%的股权，公司有权提名1名董事候选人。开云信息在健康领域经验丰富，目前已与人保健康达成合作、并与富力地产共同打造了海南第一家社区健康管理医院，旗下核心产品“开云健康”是国内领先的移动互联健康平台，通过蓝牙连接血压计、血糖仪、体制仪等检测设备，可将测量数据自动同步至手机APP并自动生成图表，能够为用户建立私人健康管理档案并提供定制化指导。

　　持续发力居家健康板块，构建移动医疗闭环：公司在居家健康领域的布局愈加完善，凭借自身感知技术核心优势，提供先进精准的感知测量设备来采集健康数据，目前正在研发可用于医疗健康领域的先进柔性传感器，同时威果智能家居团队已经开发出空气电台系列产品(A1、R1、E1，其中A1能够检测检测PM2.5、VOC等)，上个月牵手风向标拓展物联网云平台，此次与开云信息的股权合作有利于实现健康产品账户共享和大数据互通，打造内外闭环的智能居家健康解决方案。

　　物联网平台持续完善：公司是物联网领域先锋，物联网产业生态圈已经初步搭建，智慧市政、环保监治、居家健康、工业安全四大业务板块持续推进：1)智慧市政板块：智慧燃气已成为标杆业务，PPP模式进军智慧水务，争取打造示范项目，向全国范围进行复制；2)环保监治板块有望首先受益：收购嘉园环保迈入VOCS治理及污水处理，结合公司的检测产品，有助于打通从前端检测到后端治理的产业链，将受益于行业快速发展；3)居家健康板块持续发力，随着消费者对于健康重视程度的增加和移动医疗需求的释放，前景广阔。

　　投资建议：按照2015年股本增加，我们预计2014年-2016年EPS分别为0.49元、0.98元和1.37元，对应PE为103.3倍、51.0倍和36.5倍，公司物联网布局持续完善，未来空间巨大，强烈推荐，看好百亿市值空间，上调目标价至68元。

　　风险提示：市场开拓低于预期、业绩增速低于预期等。

　　东软载波：乘智能家居之风，享万物互联盛宴

　　类别：公司 研究机构：华创证券有限责任公司 研究员：华中炜 日期：2015-03-11

　　独到见解。

　　随着家庭互联网和楼宇智能化渗透率的大幅提升，公司基于电力载波的智能家居和智能楼宇解决方案放量在即，订单落地的节奏有望超越市场预期，公司与大型房地产商、家电厂商、家装厂商以及互联网厂商的大型合作项目可期。此外，今年公司六代电力宽带芯片量产，将受益于工业4.0万物互联加速。

　　投资要点。

　　1。新一轮业绩爆发期，高成长低估值百里挑一。

　　公司基于电力载波通信的智能家居产品将在家庭互联网和智能楼宇领域广泛应用，公司迎来新一轮快速成长期，业绩爆发在即，今年净利润增速在70%以上，明年继续保持50%的高速增长。市值扣除公司在手20亿现金后，对应PE仅不到30x，处于估值洼地，股价存在翻倍空间。

　　2。在手现金充沛，上下游整合加速。

　　公司在手现金充沛，将围绕智能家居、智能电表的上下游产业链整合，加速成长。公司年初收购国内领先的集成电路设计企业上海海尔，其产品主要应用于智能电网、智能家居、工业控制及消费电子等领域。未来相关资产收购、整合将成为常态。

　　3。六代芯片量产在即，受益万物互联加速。

　　公司不仅仅是电力载波通信芯片的厂商，更是整个万物互联解决方案商。经过近一年的测试，公司第六代电力宽带芯片量产，500M高速宽带电力载波解决方案将拓展至工业4.0在内的万物互联网，智慧工厂、智慧教室、智慧农场、智慧仓储都将广泛应用载波通信方案，市场空间极其巨大。

　　4。投资建议。

　　我们预计公司15-16年净利润分别为4.3亿和6.33亿，对应EPS分别为1.93和2.84，PE分别为30.44和20.68，首次覆盖给予公司强推评级。

　　风险提示1、订单滞后；2、第六代芯片量产受阻；3、系统性风险。

(责任编辑：DF142)