知名券商绝密内参周二强烈看涨的5只牛股

　　聚光科技(300203)：优势行业下的优势公司

　　今年有望修订大气污染防治法并出台水污染防治行动计划，环保部目前正在起草土壤污染防治法，并将颁布相应的土壤污染防治行动计划。今年又是新环保法正式施行的第一年以及环保十三五规划制定年，同时年富力强的环保部新部长的上任和柴静引发全民对环保的关注，这些都意味着15年行业有望持续得到政策刺激。我们认为监测是环保行业中利润率最高/资产最轻/业绩增长弹性最大的子行业。

　　聚光：厚积而薄发

　　公司相比A股同业的优势在于：1)多领域储备，一旦政府出台政策要求新的监测要素纳入评估体系，公司可迅速介入；2)具备打造“智慧环境”平台的实力，帮助政府形成“监控治理预警”三位一体的综合管理模式。我们预计15年开始公司将加快在不同地区复制“智慧环境”项目，拉动收入利润快速增长。

　　由于股本增加，小幅下调2015-17年EPS预测

　　业绩快报显示公司2014年实现净利润2.04亿元，同比增长28%，对应EPS为0.46元，符合我们的预期。由于去年底股权激励实施后股本扩大，我们将2015/16/17年EPS预测由0.68/0.90/1.14元小幅下调至0.67/0.89/1.12元，我们认为公司将持续受益于环保产业景气度向上，同时完善的业务结构和技术优势将有助于公司巩固其行业龙头地位，并向产业链的纵深发展。

　　估值：维持“买入”，新目标价31.4元

　　与前次调整时相比，无风险利率已下降0.7ppt至3.6%，因此我们将WACC假设从7.6%下调至7.0%，基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现，得到新目标价31.4元(原26.7元)，并维持“买入”评级。(瑞银证券)

　　海格通信(002465)：2015再获大单军品市场优势显现

　　事件：公司发布公告：广州海格通信集团股份有限公司近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同，金额1.27 亿，内容为北斗导航及电台等项目。

　　点评：

　　2015 再获大单，未来仍将高速发展。

　　公司发布公告，获得特殊机构客户签订的订货合同，合同总金额约1.27亿元人民币，内容为导航及电台等项目，我们点评如下：1、该合同为2015 年以来公司公布的第二个重大合同，在军方反腐不断进行/各项招投标进展缓慢的背景下，公司不断斩获重大合同，显示了公司极强的军品技术及市场优势。

　　2、 该合同里面大部分为北斗导航订单，继上次合同后继续反应了公司北斗产业高速发展的态势。

　　3、公司北斗实力强劲，公司芯片在2014 年上半年国防用户组织的“第二代卫星导航系统重大专项应用推广与产业化项目”射频芯片招标比测中以第二名的成绩获得承研资格，进入国家队行列；公司模块在2013 年10月在某国防客户卫星导航定位用户设备研制5 个项目评标中，参与了4个项目，并全部中标，其中3 个型号排名第一，1 个型号排名第三。

　　4、公司北斗业务高速发展，2014 年合同额4.6 亿，收入预计同比翻翻以上增长，预计未来仍将保持高速增长(3-5 年有望实现目标收入20 亿).

　　不仅仅是北斗，更看好公司在未来武器系统化中的大发展：首先，我们认为，中国军工的国防信息化、武器系统化是确定性大趋势，中国即将迎来武器系统化(军网C4ISR)建设大浪潮，这是国内军工增速最快最有前景的投资领域，我们坚定看好。

　　其次，海格通信作为国内军网C4ISR 的代表公司、武器系统化的龙头，我们坚定看好其短中长期发展：15-17 年看好公司北斗、数字集群、卫星通信业务的爆发机遇，中长期看好公司战术无线电台、数字集群通信、频谱管理、模拟仿真等业务的长期成长短期来看：15-17 年，公司北斗导航和数字集群面临爆发机遇：1)北斗导航军用领域面临20 亿/年以上的市场，同时政府及行业应用市场也在不断打开；公司产品覆盖全产业链，射频技术领先全国，2014 全年订单4.6 亿，预计实现收入4 亿，同比翻翻以上增长；2)公安专网领域，15-17 年为行业规模建设年，公司通过收购维德承联和科立讯，一举进入行业前三，将分享行业的爆发成长机遇；3)卫星通信业务在国家重点推动下快速发展，预计15-17 年复合增速超过50%。

　　中长期来看：公司军用电台、军用数字集群、卫星通信、频谱管理等均面临较大成长空间：“国防信息化、武器系统化”即C4ISR 是我国国防工业的发展方向，预计 2018 年我国C4ISR 相关开支将近1440 亿元，年复合增速达25%，卫星通信、单兵电台等领域处于起步期，未来增速将更快。公司战术通信电台、卫星通信、模拟仿真等业务均为国防C4ISR 建设的关键，国内建设处于起步期，面临较大成长空间。因此，我们认为公司中长期将受益于未来“国防信息化、武器系统化”即国防C4ISR 的建设而持续快速发展。

　　盈利预测：15-17 年公司北斗、卫星通信和数字集群业务面临爆发机遇，中长期看公司战术通信电台、模拟仿真、雷达等业务也面临较大成长空间，未来公司预计也将继续在国企改革和科研院所改制的背景下进行资本运作。因此，我们继续看好公司的长期发展，预计14-16EPS 为：0.45 元、0.56 元、0.75 元，重申“增持”评级。(兴业证券)

　　一汽轿车(000800)：短期承压不改长期整体上市预期

　　中央纪委、监察部今日发布：中国第一汽车集团公司董事长、党委书记徐建一涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。

　　评论：

　　1、短期整体上市步伐放缓，不改长期预期推进步调

　　此次一汽集团公司董事长、党委书记徐建接受组织调查事件比较突然。我们认为：短期内，由于董事长人事更替将引起公司人事及战略安排调正，将影响整体上市推进速度，对公司短期股价构成一定影响。但长期看来，根据国资委15年1月6日的中心组学习会会议精神，15年将是国企改革大年，会议中强调：“当前，要重点突出抓好国资国企改革、保增长、反腐倡廉三件大事”。其中还提到：“反腐倡廉与国资国企改革同步部署、同步推进；国资监管体制改革要以壮士断腕的决心，动其筋骨甚至脱胎换骨，并不是一句口号，要真正变、真正改，在管理方式、管理内容等方面都要有深刻的变化。”所以，一汽集团此次事件更是反应了整体上市长期规划开始从反腐上正式破题，对于原一汽股份所作出的不可撤销承诺(2016年7月8日前通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务)属于重大推进。尽管短期内公司表现会受到压力，但不影响长期整体上市预期。

　　2、原日元贬值受益逻辑得到验证，继续看好公司15年业绩表现

　　我们于14年12月17日发布深度报告《日元贬值预期持续，公司业绩辉煌重现》提出安倍政权连任将持续维持日元地位水平，同时预期：日元将在未来2-3年内继续维持在5.5100JPY/RMB以下的低位水平，对于采购日本零配件整车厂构成长期成本下降红利。从后续验证情况分析，日元汇率表现持续得到验证，公司成本红利逻辑继续。除集团整体上市大逻辑外，我们继续看好公司未来2-3年本土日系合资品牌整车厂盈利增长。我们预计公司2015年通过集团进出口公司采购零配件金额占营业成本比例仍将达到20%，日元对人民币汇率维持低位将直接增厚后续业绩，公司受益显著。

　　考虑销量上升及产能利用率提升因素，我们预计2015年公司营收将继续保持20%以上增长。同时，与14年比较，日元汇率在2015前3月持续继续维持低位水平，按公司自集团进采购比例20%进行保守估算，汇率因素将对其成本带来约1.3%下降。综合考虑以上因素，我们预估公司2015年业绩将继续受益。(招商证券)

(责任编辑：DF146)