知名券商绝密内参周三强烈看涨的5只牛股

　　众和股份(002070) 锂电产业链布局渐行渐深

　　投资要点：

　　首次覆盖给予增持评级。我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.06/0.15/0.24 元，公司逐步从中高档棉服面料行业向锂电产业转型，锂矿开采或将加速，参考锂电产业链可比公司PB6.4 倍估值，给予目标价12.68 元，空间34%，首次覆盖给予增持评级。

　　锂电产业布局逐步完成。1)锂矿：2012 年公司通过收购四川省马尔康县党坝乡锂辉石矿进军锂电产业链，矿石保有量为3652 万吨，氧化锂储量高达48.6 万吨，目前证载原矿处理量85 万吨/年。2)中游加工：2012年收购闽锋锂业，旗下拥有氢氧化锂产能5000 吨/年，收购深圳天骄，旗下拥有三元材料产能3000 吨/年，电解液5000 吨/年，钛酸锂负极150 吨/年。同时参股正极材料龙头之一天津巴莫19%股权。3)下游：2013 年12 月受让神通电动车20%股权，2014 年3 月收购江苏优派新能源100%股权，进一步完善产业链下游。

　　以上游驱动下游，主业转型将持续。公司拥有的党坝乡锂辉是国内唯一在运营的锂矿，具有极高的稀缺性，同时地理条件和品位等具备优势，综合开采成本较低，将受益于锂矿供给端紧缺带来的价格上涨，预计2015年锂精矿有望超过5 万吨。从而为下游锂盐和正负极材料产能提供原材料支持。公司传统纺织印染业务将继续收缩，2015 年1 月，公司厦门华纶印染转让旗下16 万㎡的土地，预计确认收益6 亿元，将为公司提供更多的转型资金支持。

　　催化剂：矿山开采进展加速，产业链价格提升。

　　风险提示：锂电材料价格下行幅度较大，矿山延期开采。

　　(国泰君安)

　　外运发展(600270) 跨境电商持续发酵上调目标价至30元

　　理由

　　海淘市场规模具有想象空间。 1)中国电商崛起或代购公司服务升级，解决语言、支付和后续服务的障碍，吸引更多海淘族；2)政策继续放松，如商品品类放开、报关城市放开、购买额度放开等，我们认为海淘市场继续蓬勃增长，消费额有望攀至万亿。

　　阳光海淘春天渐近。目前海淘市场虽已达千亿规模，但阳光的海淘估计占比不足 10%。我们认为跨境电商综合试验区获批是海淘阳光化进程中的重要一步，未来可能出台政策进一步缩紧灰色入关通道，海淘转为阳光化指日可待，而阳光海淘背后的物流企业也会获得业务量的爆发。

　　成本低多平台运作，竞争力强。我们认为公司在海淘市场中具有竞争优势：1)公司有全球化的仓储和运输网络，开展海淘业务基本利用的现有固定资产，成本较低，同时公司系统已经和海关对接，报关速度快；2)公司已经上线阳光海淘、E 飞中国 2 个网站及 App，并已布局杭州、宁波、郑州、重庆、广州 5 个城市(跨境电商试点城市仅有 6 个，公司占了 5 个).

　　估值低，安全边际足够。 扣除公司持有的现金和股票，隐含的 DHL估值仅为 15x 2015e P/E，低于国际同行 UPS 和 FedEx 的 20x，具有足够的安全边际。

　　盈利预测与估值

　　我们维持 2014/15/16 年盈利预测不变 ， 每股盈利为0.62/1.09/1.27 元，同比增长-17.0%/74.4%/17.1%。考虑到公司海淘业务发展前景，上调目标价 36%，从 22 元至 30 元，对应2015e 27.5 倍市盈率。确信推荐。

　　风险

　　海淘阳光化推动不及预期，电商平台竞争加剧。

　　(中金公司)

　　聚光科技(300203) 外延拓展再下一城新增盈利点

　　结论与建议：

　　公司近日发布公告，拟以1.05亿元收贩鑫佰利科技70%股权，股权转让款将分4期支付。同时交易价格将根据鑫佰利在2014年至2016年累计考核净利润的完成情况进行调整，但无论如何调整，股权转让价款总额不会超过1.75亿元，最低为0元；如鑫佰利科技2014-2016年度的考核净利润总额低于3000万元，聚光科技有权取消本次股权转让交易。

　　公司此举意味着外延扩展再次启动。展望未来，一方面监测需求爆发；另一方面公司已完成股权激励措施，内部事业部制度建立，未来业绩发展动力强劲。预计公司14-16年实现净利润2.04、3.02、4.03亿元，YOY 28.2%、 48.1%、 33.3%，EPS0.47、0.68、0.91元，当前股价对应15-16年动态PE 分别为40X、30X，考量公司内生与外延增长动能强劲，未来业绩有望超预期，给予“买入”建议，目标价34.0元(2015年动态PE50X).

　　国内监测行业第一股， 充分受益市场的爆发：15 年《新环保法》实施，环保标准及执法要求都会达到最严厉阶段。监测作为先行市场，市场率先爆发，我们预计“十三五”监测市场规模约200 亿元。聚光科技是国内监测行业龙头企业，自2007 年以来，公司实施了8 次幷购，成为国内首家涉及固废、工业、污水和大气监测全产业链的企业，将充分受益于行业的爆发。

　　智慧城市订单落地，前景广阔：今年2 月份，公司与山东章丘市人民政府就推进章丘市“智慧环境”产业的发展达成战略合作框架协议，预计章丘市出资2.0 亿元，主要用于实施包含“智慧环境云数据中心”、“智慧环境决策与公众服务平台”、“大气灰霾污染监测预警平台”、“环境水质监测预警平台”、“重点污染源全过程监控平台”等项目和相关产业的建设，公司作为“智慧环境”的总包商，负责项目总体的实施与运营。项目实施将有助于增强公司“智慧环境”及“智慧城市”项目的建设和运营经验，有利于公司业务规模和经营效益的增长，有效提升公司的核心竞争力和行业影响力，加快公司的战略布局。

　　外延式幷购再下一城，新增盈利点：公司此次欲收购的鑫佰利从亊工业废水处理业务以来，以膜技术应用为核心，在多个行业建立了业绩。2014年度，收购公司14 年实现收入4,420.92 万元，净利润537.70 万元。环保产业是国家重点扶持的八大新兴产业之一，我国正处二环保产业快速发展上升通道之中，政策持续加码，随着排放标准逐步提高。未来几年，污水提标改造、中水回用、工业废水“零排放”等市场需求将持续增大，如鑫佰利科技能利用自身优势不聚光科技的资源支持，将成为聚光科技新的利润增长点。

　　收购资产估值便宜：经测算，本次1.5 亿元基准价格对应鑫佰利科技2014~2016 年5472 万元考核净利润总额，为2014~2016 年度的鑫佰利科技3 年平均考核净利润的8.2 倍市盈率，估值较便宜。？ 股权激励落实，事业部机制建立，内生驱动力强劲：公司于14 年05 月份向公司中高层管理人员及技术人员授予916 万份期权，用于激发员工积极性；此外，针对公司发展业务门类较多，特别给予初创期子公司(事业部)设立单位特别激励措施。我们认为，股权激励的落实将充分调动员工积极性，公司业绩内生驱动力也大大增强。

　　盈利预测：我们预计公司14-16 年EPS0.47、0.68、0.91 元，当前股价对应15-16 年动态PE 分别为40X、30X，考量公司内生与外延增长动能强劲，未来业绩有望超预期，给予“买入”建议，目标价34.0 元(2015年动态PE50X).

　　(群益证券)

(责任编辑：DF146)