国债期货规则征求意见 对A股市场影响几何

摘要：2013年7月4日，中国证监会批准中国金融期货交易所上市国债期货。7月8日，中金所就《5年期国债期货合约》及其相关细则、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则修订稿向社会公开征求意见。据国债期货合约草案，拟上市的国债期货合约选择面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，挂牌合约月份为最近的3个季月，交易时间为上午9:15-11:30和下午13:00-15:15，最低交易保证金比例和每日价格最大波动幅度均为2%，投资者前一交易日日终保证金账户可用资金应不低于人民币50万元。

关键词 ：意义

@FinancialThinker三只猫跑了：国债期货是利率市场化的配套措施，反映远期利率预期，货币市场的资金用来对冲风险。不出国债期货，利率市场不完善；出了期货，只是让投资者对未来的预期有了显示牌，利率汇率市场化名为调结构，实际在规划很大的人民币投资市场，用国际的钱补贴未来增长，正如美元过去几十年所为。

@小浩子爱吃胡萝卜：多一种投资模式是非常好的，国债期货还有一个重要手段就是为企业对冲风险。

关键词 ：规则

@沔生：50万的门槛，把散户往外赶。

@是罗嗦：合约价值100万元，保证金比例2%，考虑到期货公司会适当提高保证金，做一手国债大约是2.5万元左右。依旧需要50万开户门槛，似乎要求高了点。

@吉祥物_max:2%波幅好低，容易被钉板上呀。

关键词 ：股市影响

@淘金客：我认为还是偏空，最起码短期抽血是肯定的。

@天狼50陈浩：至于是否利空，我提供数据以供参考：股指期货推出当天，参与保证金50亿。

@期指元老：眼下的国债期货环境与1994年大相径庭，不大会有多少个人投资者参与，对股市影响更多是心理层面。

@风雨下黄山-黄生的博：正如股指期货推出时说参与资金很少，不会对股市资金构成分流作用，但结果是股市飞流直下三千尺，从此再没翻身过，国债期货分流的资金更多！

@投机小兵：每个市场中的资金大都有各自的属性，也有一部分的摇摆资金。

关键词 ：3？27事件

@91年刚入市：1995年我亲历过国债期货的“3？27事件”，博客里还有当年做国债期货的实物。说现在重新推出国债期货不会影响股市，那不是真话，国债期货向来是机构角逐的战场，肯定会分流股市资金的，只不过影响程度不会像1995年时那么严重而已！

@微薄的蛐蛐儿：3？27国债事件年代久远，不清楚当初是怎么做的。之所以能够这么大规模沽空，无非是钻了当时市场风控能力弱的空子而已，如果在现在，早就停止开仓了。对于组织一个影响面这么广的市场，从风控的角度考虑问题也许是维持市场发展的良策。

@顽主大世界：国债期货回归，伤疤还在，伤痛忘了。