暴涨后市场氛围稍显谨慎 警惕空头并未死心

上周5个交易日“两涨三跌”，股指期货主力合约IF1307全周大幅上涨4.76%，盘中最大看点是上周四大涨6.25%，创出上市以来最大单日涨幅，空头当日惨被逼宫，无奈砍仓。上周五期指尽管下跌，但主力合约“罕见”出现升水，彻底扭转了近两个月的持续贴水态势。那么，这是否意味着连续上涨之后，期指可能开启一轮牛市？市场人士指出，本周即将公布的经济数据可能并不乐观，这或将压制期指走势，并且空头依然蠢蠢欲动，上周期指暴涨或仅是虚晃一枪。

暴涨后市场氛围稍显谨慎

在上周三大涨逾3%，上周四暴涨6.25%、创历史纪录之后，期指上周五并未延续涨势，反而午后出现了一波快速跳水。在市场人士看来，连续上涨之后，期指市场的情绪趋于谨慎。

上海中期资深分析师陶勤英指出，从上周五期指日内持仓来看，市场参与积极性不高，日内增仓幅度为近期较低水平，同时成交量也较前两日出现萎缩，大涨之后的市场还存在很多不确定性因素，从而导致投资者情绪趋于谨慎。期指收盘总持仓量继续大幅回落，目前期指总持仓量已接近前期低点，这使得成交持仓比处于较高水平，进一步反映出市场的谨慎情绪。

广发期货期指分析师胡岸指出，上周五期指震荡整理，午后快速回调。主力合约IF1307下跌1.73%，收于2277点，持仓量全天维持低位。收盘四个合约累计持仓减少8038手至80325手，成交量减少438550手至87.54万手。背后表明，前期多头获利离场，期指持仓持续回落。

胡岸认为，经过上周四的暴涨，多空双方均显得较为谨慎，选择观望气氛浓厚，也使得方向较为迷茫。本周一GDP数据或让大盘短期再度选择方向。

不过，陶勤英亦表示，期指在尾盘的小幅拉升使得期指主力合约从前期的高贴水状态转到了小幅升水状态，伴随着大量反向套利操作的介入，期现价差得以快速收敛。同时，期指上周五最后15分钟的反弹或预示着市场对于周末消息面持乐观态度。

值得关注的是，从具体席位来看，“空军司令”中证期货在上周四逼空行情中曾一度增仓541手空单，但上周五中证期货也坐不住了，大幅减空1224手。胡岸分析，虽然总净空持仓小幅增加，但总体维持在低位。总持仓持续下滑，各主力选择双向减仓，不同的是空头属于被动砍仓，而多头为获利离场。

警惕空头并未死心

“空头更加激进”，长江期货资深分析师王旺认为，近两日更积极的是空方。上周三、周四的上涨虽然“暴力”，然而实际上多方却始终相当冷静，即使市场大幅上扬，剔除分红因素影响后，期指绝大多数时间内仍处于实际贴水运行。

与之相反，之前较低迷的市场状态中，IF1307在相当长的时间内维持了40点以上的贴水。王旺说，“空方确实比较强势”。上周五午后出现一波急促的跳水，虽然与上周四的上扬相比，小巫见大巫，然而价差上的表现，IF1307剔除分红因素实际贴水在15点左右。

国泰君安期货金融工程师胡江来认为，期指上周五净空单收盘时为5600手，尚处在8000手下方，不过空头套保头寸的持有规模未出现进一步缩减迹象。融资融券信号偏空，融资存量规模环比降低3.3亿元，7个ETF的融资变动幅度比融券变动幅度少3300万元。

对此，胡江来指出，期指量化加权指示信号较多地指向空头方向，本周即将发布的经济数据可能利空市场、债券发行的高资金成本等因素，压低行情表现。近期行情大幅变动，连续两日大涨后期指再度回落，总持仓量亦从高位缩减，较低位已回落1.74万手。

值得关注的是，期指三个合约上周五的累计净空持仓增仓641手至5569手。

北方期货认为，股指周四暴涨之后，在上周五日内出现冲高回落。多头投资者情绪略受打击。从全天来看，期指IF1307早盘稳定，午后2点出现第一次探底，但之后多单努力拉升，使期价走出W底。本周一官方公布GDP等关键数据，对盘面的影响不容忽视。其建议投资者保持趋势性空头思路。

陶勤英认为，上周股指的强劲反弹是基于强烈的市场预期，但现阶段国内经济形势并不乐观，同时IPO重启以及大规模解禁问题依然困扰市场，“期指近期的反弹并不意味着反转行情的到来，短线来看，期指或维持震荡运行格局”。