机构争先出逃 光大证券跌停只是开始

机构投资者成为首批出逃者，还有大量恐慌资金未能在第一个跌停板中卖出，这是否预示着光大证券还会有跌停板出现？

不出市场预料，光大证券8月20日直接以跌停板开盘并维持至收盘。一个交易日中光大证券市值便蒸发41亿元，中国光大集团总公司、中国光大控股公司损失28亿元，9.95万股东人均损失4160元。而就目前市场观点来看，这样的“噩梦”恐还没有过去。

券商股的危与机

光大证券复牌后“一”字跌停，股价报收10.91元。全天换手率仅为0.13%，成交额不足5000万元，不难看出在光大证券首个跌停板上，市场接盘意愿明显不足。值得一提的是，截止收盘仍有1.22亿股挂在跌停板价位上，折合约13亿元，可以看到虽然已出现一个跌停板，但仍有大笔资金欲逃离光大证券。

由于“乌龙指”事件，光大证券成为舆论的焦点，在复牌前不少分析认为光大证券复牌将跌停并引起大盘调整，就目前来看光大证券的跌停并未对大盘形成明显拖累。但可以看到，券商股整体则出现回调，截止收盘除国海证券、方正证券出现微涨外，其余17家券商股纷纷出现调整，海通证券、中信证券跌幅居前。

光大证券“乌龙指”事件本身在短期内会导致券商股的风险提升，影响市场信心。不少行业分析师认为，光大证券大幅下挫可能拖累整个券商板块。一位接受记者采访的券商分析师认为：“光大证券跌停对券商股整体的冲击主要来自两个方便。首先，股价大幅下挫一定程度上将带动板块集体走低。其次，量化交易方面出现问题，在未来一段时间，券商在量化方面的创新会出现一定的阻碍。市场会担心对券商的创新业务是否会出现阶段性的停止，进行规范、整理、补漏洞。所以说会在一个阶段对券商业务的推进形成不利的影响，从而影响到市场对整个券商行业估值的评判。”

在事件性影响背后，券商股集体走低，或是低价买入券商的机会。有分析师认为，光大证券“乌龙”交易，损害投资者对券商股的信心。但今年以来，券商通过各项创新业务，加之传统经纪业务回暖，业绩普遍同比上升。“乌龙指”事件并不影响行业向好预期，投资者近日在券商股走低时可逢低关注。

机构“霸占”卖出席位

一个跌停板，光大证券损失市值41亿元，机构、散户纷纷“躺枪”。巨额卖盘躺在跌停板上不难看出资金出逃意愿强烈，有分析指出，光大证券复牌跌停在市场普遍预料中，但就该事件对光大证券业绩的影响，以及市场目前的抛售压力，跌停板远不止一个。

除账面损失外，光大证券自营业务已经被暂停三个月，公司一季度净利润构成中多数利润来自自营收益。就此，有分析人士认为光大证券自营业务被暂停将进一步拖累下半年业绩。对于此次事件对光大证券的影响，宏源证券指出，光大证券在短期后续业务开展中风控整体较过去趋严，业务规模扩张和效率可能受到牵制；此外，公司整体信誉将受到负面影响，致各业务受到拖累；如果后续被降级，也将可能影响相应创新业务的开展。称假设不考虑后续罚款和赔偿，此次交易事件光大证券浮亏接近2亿。考虑到后续连锁反应，适当调整盈利预测，最终给予每股收益0.37元。每股收益比此前市场预期下降10%-20%，考虑未来股价可能继续下跌，目前估值已经偏高，因此下调评级为“中性”。

而从截止目前发布了光大证券的估值公告的多家基金公司来看，基金下调光大证券估值的比例在6.27%至18%之间，其中长信基金下调比例18%最大。从基金估值角度，光大证券可能会出现两个跌停板。“此次事件对光大证券负面冲击巨大，短期或出现连续2-3个跌停板也不奇怪。”上述分析师表示：“基金公司从估值角度考虑较为理性，而光大证券此次除自身业绩影响外，很大的负面影响来自心理层面。盘面来看，市场接盘力度微弱，而抛压则十分巨大，资金恐慌出逃恐将导致连续跌停。”

在“一”字跌停中，不少基金“幸运”出逃。上交所8月20日公开信息显示，买入光大证券的前五席位均来自营业部，其中部分短线游资席位出手抢反弹。而卖出席位中，两家机构分别占据卖一、卖五位置，合计卖出金额达到2400万股，折合220万股。除机构外，中银国际证券证券投资部、证券投资部、宏源证券客户资产管理部也纷纷做空。

机构投资者成为首批出逃者，还有大量恐慌资金未能在第一个跌停板中卖出，这是否也预示着光大证券还会有跌停板出现？我们拭目以待。