科技公司IPO低迷 美股涨势或面临威胁

在通常情况下，科技行业相关公司的IPO交易与美国股市的繁荣发展总是息息相关的，如同双生兄弟一样形影不离。举例来说，当美国在线旅游服务商Priceline在1999年上市时就是如此。但在今年，情况则大有不同。

据《华尔街日报》网络版报道，科技相关公司IPO交易正面临着“饥荒”年代，而这种形势可能会对美国股市当下的涨势造成威胁。尽管由于受到公司财报和市场猜测美联储可能在未来几个月中缩减“量化宽松”规模等因素的影响，道琼斯工业平均指数曾一度在本月早些时候下跌3%，但在今年截至目前为止的交易中，该指数仍旧取得了15%的涨幅。

反观科技公司的IPO市场，却是一片惨淡的萧条景象。按照当前美国各行业公司IPO上市的速度，今年上市的公司总数量可能会达到200家，创下自2007年以来的最高水平。但据数据提供商Dealogic统计的数据显示，在这些公司当中，仅有16%是科技或互联网公司。按这一比例计算，2013年在美IPO上市的科技公司数量可能创下自1993年以来第二差的表现。

作为比较，在1999年互联网繁荣发展时期的高峰阶段，在美IPO上市公司中有69%都来自于科技相关行业。

今年截至目前为止，仅有22家科技和互联网公司在美国市场上IPO上市，筹集到的资金总额仅为32亿美元，创下四年以来的年化最低水平。与此相比，今年在美国上市的所有行业的公司总数量已经达到了134家。此外，阿里巴巴集团预计将会IPO上市，这是最受期待的IPO交易之一，但却可能会与美国市场失之交臂。

有些资产管理经理人担心，一旦股市不再是来自各大央行的货币宽松政策的受益者，那么科技行业IPO交易的紧缺就将暴露出今年股市涨势的脆弱性。

最近以来的历史表明，整体股市的上涨通常都与以科技公司为主的IPO市场之间存在伴生关系。自1993年以来，在科技公司IPO交易在整体IPO市场上所占比例不超过20%的情况下，标普500指数仅在一年时间里实现了两位数的涨幅。

“对于科技行业的IPO交易来说，投资者对未来前景充满信心是一个尤其重要的成功要素，这是因为当投资者买入科技公司的股票时，这些公司还只不过是处在刚刚露头的阶段。”芝加哥哈里斯私人银行的首席投资官杰克·阿布林说道。“如果投资者对科技行业的IPO交易很感兴趣，那就预示着投资者对于未来的市场前景是极具信心的。”

在二十世纪九十年代，美国股票市场曾经历过一个史诗般波澜壮阔的阶段，其部分原因是当时投资者对网景和亚马逊等公司的IPO交易极具热情。在随后的2003年，美国股市开始从低潮回弹，而搜索巨头谷歌在2004年进行了IPO交易。

但与以往曾维持多年时间的股市上涨时期相比，当下科技和互联网公司的IPO交易在整体IPO市场上所占比重要小得多，这在某种程度上要归咎于社交网络巨头Facebook令人失望的IPO交易。此外，现在的硅谷中正充斥着大量的私募资本，这个事实也是导致科技行业中IPO交易数量减少的原因之一。

在今年的交易中，科技类股呈现出上升走势，但其涨幅则落后于整体市场。今年迄今为止，标普500信息技术指数的涨幅为11%，而同期标普500指数的涨幅则为17%。苹果股价在今年截至目前的交易中下跌了6%，令科技类股承压。

与此同时，今年投资者一直都在从科技基金中撤离资金。据全球领先的基金情报提供商理柏公司公布的数据显示，以科技类股为重点投资对象的美国共同基金今年已经外流了3.65亿美元资金，这与Facebook IPO上市以前的阶段形成了鲜明对比。Facebook是在2012年5月份IPO上市的，而在同年2月份到4月份之间，以科技类股为重点投资对象的美国共同基金的资金流入量达到了4.11亿美元。

从另一方面来看，尽管科技行业IPO交易的数量有所减少，但公司上市以后的表现则比较强劲。据Dealogic统计的数据显示，截至8月12日为止，今年在美国上市的科技和互联网公司的股价与其IPO价格相比的平均涨幅达到了64%。

最近以来，Facebook的股价有所回弹，可能也将有助于吸引更多IPO交易重返市场。今年截至目前为止，Facebook的股价已经上涨了52%，上周五收盘报40.55美元，高于每股38美元的IPO定价。

Facebook股价的回暖可能起到了增强散户投资者信心的作用。就目前而言，Facebook的IPO交易已经“成功带回了那些几个月都没进行过股票交易活动的‘旁观者’”，内布拉斯加州奥马哈市折扣经纪经纪公司TD Ameritrade Holding的高级副总裁史蒂夫·奎尔克说道。“自以来，实际上真没有任何IPO交易能让人感兴趣。”

基金经理们也表示，在经历了2011年和2012年科技公司的IPO浪潮以后，他们也学到了许多经验教训，知道应该能对哪些类型的互联网公司进行持续的投资。在这两年时间里，IPO上市的公司还有团购巨头Groupon、社交游戏公司Zynga和流媒体音乐服务提供商Pandora等。在IPO上市的六个月以内，这三家公司的股价均跌破了IPO价格。不过，Pandora和Groupon的股价已经在最近回升至IPO定价上方。

科技公司本身也从中汲取了经验教训，知道自己可能需要推迟IPO交易，直到它们能说服投资者相信自己拥有不容置疑的规模时为止。这些公司一直都在利用充斥在硅谷中的私募资本为自己争取时间，对自身的发展战略进行雕琢。这可能意味着科技公司IPO上市的速度放缓，而且有些公司可能永远都无法跑过这条“终点线”。但有些公司高管和投资者认为，如果公司在上市以前做好万全的准备，那么从长期来看可能预示着它们能带来表现更好的IPO交易。

“如果你拥有充足的资本来发展公司业务，每过一年你都会降低公司营收的不确定性，令其可预见性有所提升，那么为何还要上市呢？”互联网家居用品零售商Wayfai首席执行官尼拉吉·沙阿说道，这家公司总部位于波士顿，运营着JossandMain.com和Wayfair.com等网站。在2011年向机构投资者出售了私募股权，从而筹集到了2.01亿美元的资金。沙阿表示，该公司仍旧以IPO上市为目标，但现在并非良好的时机。

据瑞士信贷集团和数据提供商Pitchbook Data基于公开筹资相关信息披露而编纂的数据显示，越来越多的科技公司在IPO上市以前的估值就已达到10亿美元或更高。在2011年中，15个最大的私募融资回合的平均估值首次超过了10亿美元。

“由于公司不想以低于上一个融资回合的估值上市的缘故，这些公司在安心上市以前的‘跑道’有所延长。”瑞士信贷集团的股票资本市场董事总经理库里·戴维斯说道。

许多备受瞩目的科技公司目前正蓄势待发。据熟知内情的消息人士透露，在线和移动游戏发行商、流行游戏《糖果粉碎传奇》的开发商Midasplayer International Holding最早可能会在11月份IPO上市，但该公司的一名发言人拒绝就此消息置评。

另有消息人士透露，Twitter则正考虑在明年IPO.Twitter首席执行官迪克·科斯特洛曾在今年早些时候表示：“我不会花时间去考虑，也不会每天都把重点放在这件事情上。”

此外，在线云数据存储服务提供商Box也已经表示，该公司正在筹备IPO相关工作，可能会在2014年上市。