可穿戴设备催热图像传感器应用

本周可穿戴设备市场的一大亮点是智能手表。周三，三星在柏林正式推出市场期待已久的智能手表Galaxy Gear，而同一天，微电子巨头高通也在美国圣地亚哥推出了其名为Toq的智能手表。目前几乎所有的电子巨头都将视线投向可穿戴设备这一蓝海市场，索尼公司高管也在本周作出了进军可穿戴设备市场的表态。

据中证报报道，索尼图像传感器部门高级副总裁植田康弘周二在日本东京表示，索尼正寻求把公司的CMOS芯片植入到无人驾驶汽车、医疗设备等领域。

目前，索尼的图像传感器已经被用于智能手机、数码相机等设备。植田康弘表示，“如果想要制造无人驾驶汽车，每辆汽车都需要多个传感器。此外，体感控制电视、家庭清洁机器人都将会提升图像传感器的需求。”

总部位于东京的市场调研公司Techno Systems Research Co。预计，去年全球CMOS传感器出货增长了25%，达到25亿块，今年的增幅将与去年类似。

索尼目前占据了全球图像传感器市场近三分之一的市场份额。该市场的规模目前达到76亿美元，不过已接近饱和。索尼目前向其他智能手机厂商也提供图像传感器，包括苹果的iPhones 5、iPhones 4S和三星电子的Galaxy S4等新款手机，均采用了索尼的图像传感器，一旦能够将市场延伸至可穿戴设备、无人驾驶汽车、医疗设备等领域，对索尼乃至整个图像传感器产业链来说，都是值得期待的进展，而业务和技术与之关联的A股公司，如长江通信、水晶光电、士兰微、欧比特等也迎来新机遇。

【CMOS概念科普】

图像传感器是组成数字摄像头的重要组成部分。根据元件的不同，可分为CCD和CMOS两大类。

CMOS，是一种普遍采用的图像传感器，主要用于数码照相机、数码摄像机、手机摄像头、计算机摄像头、视频监控设备等领域，目前全球主要的CMOS生产企业中Sony、三菱、夏普、东芝等厂商均为高端CMOS和手机CMOS供货商。

【概念股解析】

长江通信：公司合资子公司长江力伟是国内最早从事电容式触摸屏生产、销售、研发的公司之一，公司是全世界第三大硅基液晶全色虚拟显示芯片制造和提供商，是中国唯一拥有独立自主知识产权的LCOS虚拟显示核心技术研发人、所有人和芯片制造供应商。

【概念股解析】

水晶光电：公司主要从事光学光电子元器件研发，生产和销售，主导产品光学低通滤波器和红外截止滤光片是图像传感器的核心部件，产品产销量居全球前列，公司是索尼等多家国际知名企业或行业龙头企业的主要供应商。公司视频眼镜项目与以色列一家公司合作，目前研发进展良好。

水晶光电：传统光学走低，长期看投影技术发展

来源： 国金证券撰写时间： 2013-09-01

投资逻辑

国内智能机市场带动蓝玻璃IRCF组立件增长超预期：1)由于摄像头市场应用领域市场的巨大改变，手机摄像头替代了卡片机和部分相机的市场。公司面对市场环境改变，增加对国内智能手机光学滤光片的销售，其中蓝玻璃IRCF和组立件销售大幅增加，在光学营收中占比达到30%以上。另外公司对于国内国外销售的战略也有所调整，国内收入从35%增长到48%。2)从相机技术来说，阵列相机的出现给相机摄像头封装行业带来了全新挑战，但是对于光学滤光片行业来讲主要是带来量增的市场。阵列相机需要8英寸大片来进行裁切，并且对于普通红外截止滤光片的需求成几倍增加。

蓝宝石衬底享受行业景气度：公司2012年蓝宝石衬底业务实现转亏为盈，2013年上半年实现营收5300万，毛利率为28%。蓝宝石衬底良率将进一步提升，产能中图形化衬底比例也将扩大，未来将贡献更多营收。

布局投影技术，等待微投影市场爆发：公司子公司浙江丽景光电专注微型投影系列光机模组研发，LCOS产品和DLP产品齐头并进，已经布局LOE技术的研发。由于GoogleGlass视频眼镜已经发布，今后其他视频眼镜也会陆续推出。我们认为当穿戴式眼镜市场真正爆发的时候，针对不同应用和消费能力，多种投影技术都会受益。

投资建议

我们维持公司盈利预测，预计2013-2015年，净利润分别为182.87、241.75和291.83百万元，分别同比增长23.61%、32.2%和20.71%，对应EPS为0.487、0.644和0.777元。

目前公司估值相对较高，虽然投影业务有超预期因素，目前尚未兑现业绩，且三季度经营具有不确定性，因此我们维持“增持”评级。

风险

蓝宝石衬底供过于求，价格下滑迅速，苹果出货量不达预期。

【概念股解析】

士兰微：公司拥有0.5-0.6微米CMOS芯片设计能力，并拥有BiCMOS设计生产能力。

士兰微：新品发布，MEMS传感器取得实质性进展

来源： 兴业证券撰写时间： 2013-08-07

公司8月6日在其官方网站发布消息，公司MEMS传感器技术和产品的研发近期取得实质性进展，推出了三轴加速度传感器SC7A30和三轴磁传感器SC7M30两款产品。这两款产品均采用3.0mmx3.0mmx1.0mm的LGA封装，可应用于智能手机和平板电脑等各种场合。更小尺寸外形的产品即将在年内推向市场。公司的MEMS传感器研发得到了国家科技重大专项的支持，目前同时在进行的研发项目还有陀螺仪和压力传感器产品，预计今年年内还将推出三轴陀螺仪产品以及6轴/9轴组合传感器产品。

点评：

移动与消费市场带动MEMS行业成长：微机电系统是一种先进的制造技术平台，是微电路和微机械按功能要求在芯片上的集成，尺寸通常在毫米或微米级。MEMS最初用于汽车安全领域，随着技术的进一步发展，以及移动终端“轻、薄、短、小”的特点，对小体积高性能的MEMS产品需求增势迅猛，智能手机、平板电脑等个人消费类产品的大范围普及，加速度计、陀螺仪、压力传感器、磁力计以及硅麦等MEMS产品的需求迅速增长，移动与消费市场成为带动MEMS行业成长的主要动力。

中国MEMS市场增长潜力巨大：IHSiSuppli统计，2012年全球MEMS市场规模为84.1亿美元，同比增长6.1%，预计2013年市场规模将达到90.9亿美元，同比增长8.1%，未来2年将保持两位数增长，到2017年整体市场规模达到122.1亿美元。而2012年中国MEMS市场规模增长19%，达到19亿美元，增速超越行业整体，预计2013年中国MEMS采购金额将增长到23亿美元，2016年达到30亿美元，复合年增长率为13.4%。MEMS在中国市场的增速快于全球整体水平的主要原因，在于中国大陆已经成为个人消费电子类产品的重要生产基地，大陆移动终端制造商在全球市场的份额不断上升。举例来说，中国手机和平板电脑制造商在2012年的MEMS运动传感器采购份额增加了一倍，占全球市场约15%，仅次于苹果和三星。

盈利预测及投资评级：公司此次推出三轴加速度传感器和三轴磁传感器两款产品，显示其MEMS传感器技术和产品的研发已经取得实质性进展，未来有望在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能玩具等领域开拓新的产品销售领域，而远期看GoogleGlass、iWatch等智能穿戴设备市场或将会成为MEMS的下一个增长点。年初以来，公司半导体业务在新品上量和产能利用率提升双重因素的拉动下，为业绩增长提供较大弹性。公司作为国内少数半导体IDM厂商，正在经历从单纯的芯片供应商向成品厂商转型的过程，未来器件成品、模块、LED封装器件的出货占比将逐步提升，营收规模将伴随单品价值量大幅提升。我们给予公司2013-2015年盈利预测为0.13元，0.24元和0.31元，维持公司“增持”投资评级。

风险提示：宏观经济形势造成电子行业整体景气低迷的风险；新产品市场开拓低于预期，未能及时导入新客户供应体系的风险；行业竞争加剧造成产品价格和产品毛利率水平大幅下滑的风险；成都士兰建设进度低于预期的风险。

【概念股解析】

华工科技：公司拥有光电子通信、敏感元器件、CMOS图像传感、激光传感数控等产品，是激光设备产业和光学传感器产业龙头企业。

华工科技发力智能制造 400万投入3D打印技术

随着3D打印机的普及，中国在产业上的应用将拓宽到航空、汽车、医疗等多个领域。据预测，到2016年中国将超越美国成为全球最大的3D打印机市场。3D打印对于中国企业在金属模具的制作技术上有很大的帮助和提升，这也将促进中国企业在国际市场上的竞争力越来越强并追赶世界先进水平。

中国3D打印技术产业联盟表示，到2016年，中国3D打印机市场规模将扩大到100亿元，是2012年的10倍，中国将超越美国成为全球最大的市场。

8月30日晚间，华工科技公告称，公司全资子公司武汉华工科技投资管理有限公司30日签署《投资意向书》，参与投资设立“武汉华科三维制造有限公司”，其主要从事3D打印一体化设备的研发、生产和销售，建立国内乃至国际3D打印产业技术协同创新平台。

据《投资意向书》，华科三维注册资本6000万元，其中自然人团队及三家创投公司合计出资4600万元，占注册资本的76.66%；武汉华中科技大产业集团有限公司出资600万元，占注册资本的10%；华中数控及华工科投分别出资400万元，各占注册资本的6.67%。

2013华工科技中报预约披露时间2013年08月29日预计2013-01-01到2013-06-30业绩：净利润2200万元至2600万元，下降幅度为82.8%至79.7%，基本每股收益0.025元至0.029元；上年同期业绩：净利润128070000元，基本每股收益0.14元。