政策利好+盈利好转 券商前景可期

银行板块：中国的商业银行发展遭遇“天花板”，将会进入艰难的转型期。未来至少面临互联网金融的冲击、利差的收窄、地方政府债务风险、民营资本进入带来的压力。上半年业绩不佳，利润增速放缓明显，不良贷款率则有上升趋势，长期看盈利模式与资产质量等估值压制因素难有改观，建议关注主题性投资机会。

券商板块：国债期货顺利开闸、两融标的三度扩容、优先股利好、前海金融规划出台等政策陆续出台，金融改革的进程更加务实。券商行业持续政策利好，同时盈利趋势向好转，我们维持前期观点，给予“增持”评级。

保险板块：保险方面的中长期观点维持不变，即行业基本面上，保费增长的困境短期内难以改变，尤其是银保方面仍未走出困境；估值上，保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看，保险市场尚未饱和且顺应国内老龄化与城镇化的发展趋势，长期投资价值仍有空间。短期内，由于行业仍处于弱复苏状态，基本面难有改观，给予中性评级。