上海集成电路产业规划制定完成 火线潜伏7只个股

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　　上海集成电路十三五规划已经制定完成

　　据中证报15日消息，在上海集成电路产业部市工作座谈会上，上海市副市长周波表示，上海市已经完成了集成电路“十三五”规划征求意见稿，确定了上海市产业基金的组建方式和管理模式，并重点夯实了一批重大项目。另外，国家集成电路产业“大基金”和上海地方产业“小基金”正在联动，集成电路制造、特殊工艺等重点领域将获得重点支持。

　　国元证券表示，在行业大发展的背景下，目前集成电路产业的投资机会主要来自于下游电子通信领域不断增加的新的市场需求。从二级市场的角度看，选择投资标的可以遵循两条路线，一是上市公司自身技术突破带来的现有行业的进口替代；二是上市公司通过外延式并购带来的产能和体量的做大做强。这两条投资路径都是适合我国现阶段集成电路发展的特点：市场需求大、产业升级迫切，行业公司在资本市场参与度高。

　　【概念股】

　　振华科技：飞腾芯片 Hotchips大会上的中国闪光点

　　同方国芯：IC国产化打开全新成长空间

　　三安光电：重点关注集成电路业务及LED应用产品的进展

　　士兰微：入股安路科技，进军高端芯片领域

　　通富微电：成长空间确定，业绩厚积薄发

　　欧比特：业绩实现高速增长，卫星相关业务持续高增长值得期待

　　长电科技：中报符合预期，今明两年高增长

　　(来源：证券时报)

　　【个股研报】

　　振华科技：飞腾芯片——Hotchips 大会上的中国闪光点

　　现在这个时点，我们强烈建议重视振华集团芯片项目的目前的技术水平和超预期的市场空间！CEC 的整合步伐一步步推进，从 6 月份的长城电脑和长城信息分别停牌，到这个月的彩虹股份停牌，无一不证明了 CEC 在审计结束后资本动作加快。振华科技公司半年报将所有一次性费用和减值损失计提仍有稳定净利润增长，而导弹发射架订单下月第一台送样，新能源业绩将进入高速增长期。目前时点，反应公司今年PE为 40倍，明年为 30多倍，处于估值被低估阶段。

　　1、飞腾公司推出指标分数足以与 Intel 媲美的火星芯片，具有重大行业意义，技术进展和行业空间超预期：在刚刚结束的 Hotchips 2015会议上，飞腾公布了一颗代号“火星”的ARM指令集64核心处理器。 在标准测试集 Spec 2006 中，“火星”的多核整数分数高达 672，浮点分数585。相比之下，Intel目前最强的处理器Xeon E7-8890v3和Xeon E5-2699v3的整数、浮点成绩分别是 680和 460，“火星”的性能足以与它们媲美。2、苏州盛科国内市场进展顺利，明年进入爆量期，行业技术领先非常受到产业关注：公司的技术水平行业领先，受到行业内权威基金和大公司认可。3、上半年业绩增长 10.99%，受一次性减值损失和新能源电芯业务转型影响： 公司上半年的营业收入同比增长8.51%，净利润同比增长 10.99%，营业收入已经完成全年预算的54%，下半年会更好。

　　投资建议：按照公司业绩稳定增长的保守预期，今年估值在 40 多倍，基本是军工电子元器件公司的最低估值，而且还未考虑公司的平台价值，价值被低估。我们和集团层面交流确认振华科技在集团内信息安全的平台地位，坚定推荐振华科技公司作为 CEC 国内军工信息安全大平台，目标市值在200亿以上。

　　风险提示：平台整合不达预期、芯片出货不达预期。(安信证券)

　　三安光电：大环境不佳，但增长态势维持不变

　　虽然2015年2季度财报优于预期，我们仍将2015/16年每股收益估值调降8%/9%至人民币0.8/1.1元，目标价调降至人民币34元： 每股收益调降原因是大环境不佳因此下调增长预估值。本中亦调降目标价，系因前次6月发布更新报告以来大盘下跌近30%。调整后目标价系根据4.5倍(前次为5.5倍)2016年预估每股净值与35倍(前次为40倍)2016年预估每股收益推估，取平均值而得。

　　2015年2季度营收符合预期(环比增长47%)，但每股收益人民币0.23元(同比增长26%)较本中心预期高26%，系受益于较高的毛利率(同比增长6个百分点至48%)与营业利润率(同比增长9.3个百分点至43.7%)：虽然中国以外的LED业者普遍财报低迷，利润率偏低且盈利同比下降，三安持续交出亮眼利润率，且盈利同比增长。

　　2015年3季度营收预估环比增长逾20%：有鉴于大环境不佳，我们认为先前的增长预估可能过于乐观，但三安增长态势应能持续优于同业，系因公司受益于中国政府支持。

　　本中心预期三安2015/16年每股收益同比增长33%/34%至人民币0.8/1.1元：研究中心认为三安仍具备未来增长优势。除了LED本业外，公司逐渐切入砷化镓业务与其他IC事业(未公布细节)应能增添动能。此外，在中国政府支持下，我们认为三安在一段时间后将能够脱颖而出。

　　士兰微：上半年业绩平稳增长，集成电路业务表现出色

　　上半年公司业绩保持稳定增长。2015 年上半年，公司营业收入为94,218 万元，较上年同期增长 8.17%；营业利润为 4,364 万元，比上年同期减少 12.08%；归属于母公司股东的净利润为 6,442 万元，比上年同期增加 4.67%；基本每股收益 EPS 为 0.05 元。

　　集成电路业务高增长，下半年有望延续增长。集成电路业务营业收入较上年同期增长 19.80%，是公司三大业务板块中增速最快的。LED照明驱动电路出货量的大幅增加是驱动集成电路营业收入增长的主要因素。同时，公司 AC-DC 驱动电路、IPM、MCU 电路、数字音视频电路、MEMS 传感器产品等也呈现出整体的增长态势。预计 2015年下半年公司集成电路的出货量将进一步提升。

　　受 LED 芯片价格下降影响，LED 业务下滑幅度较大。由于国内 LED芯片总体产能偏大，今年二季度开始 LED 芯片价格出现较大幅度下跌，导致公司 LED 芯片的营收下降 28.88%。而 LED 器件成品的营业收入增长 44.41%，总体上， LED 业务较上年同期下降 4.82%。 分立器件业务较上年同期微增 2.42%，随着成都士兰公司模块车间投入试生产，分立器件业务有望迎来快速增长。

　　8 英寸生产线是提升公司竞争力的关键，投资安路科技布局高端芯片领域。 上半年 8 英寸生产线的生产厂房等基础设施建设已经全面启动，生产设备的采购也已展开。8 英寸生产线的实施，是提升公司盈利能力和综合竞争力的关键。公司与控股股东共同入股安路科技，切入属于高端芯片的 FPGA 市场，有助于丰富公司的产品线结构，增强公司的行业领先地位。

　　盈利预测。 预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.17/0.21/0.25 元，当前股价对应动态 PE 分别为 51/42/35 倍。考虑到公司的长期投资价值和行业地位，维持“增持”评级。

　　风险提示。半导体行业景气度下降；LED 市场竞争持续加剧。(东北证券)