健康中国十万亿级市场开启 4股有望分享蛋糕盛宴

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　　“健康中国”有望升至国家战略 掘金概念股

　　上市公司抢食十万亿级产业盛宴

　　继提出建设“美丽中国”之后，“健康中国”战略呼之欲出。十八届五中全会召开在即，关于“十三五”规划相关议题的讨论成为市场关注的焦点。上证报记者日前从权威渠道获悉，“健康中国”有望写入中央相关文件。而今年9月初，国家卫计委已全面启动《健康中国建设规划(2016-2020年)》编制工作。

　　中国社会保障学会副会长申曙光昨日接受上证报记者采访表示，“将”健康中国“上升为国家战略有望全面推进医疗卫生体制改革。从资本市场角度看，在推进”健康中国“战略规划中，整个医疗卫生行业以及大健康产业将进入蓬勃发展期。就细分领域而言，医疗服务、健康保险 、养老产业及互联网医疗等为首的上市公司有望率先受益。”

　　开启十万亿级健康盛宴

　　记者从卫计委了解到，“健康中国”建设规划是在“十三五”时期全面建成小康社会背景下，为满足人民群众不断增长的健康需求，打造健康中国，编制的一项全局性、综合性、战略性的中长期规划，也是“十三五”时期卫生计生事业发展的总体规划。

　　国家卫计委主任李斌指出，该战略规划将从大健康、大卫生、大医学的高度出发，突出强调以人的健康为中心，实施“健康中国”战略并融入经济社会发展之中，通过综合性的政策举措，实现健康发展目标。

　　“健康中国”战略已酝酿多年。早在2007年中国科协年会上，时任卫生部部长陈竺即公布了“健康护小康，小康看健康”的三步走战略。2012年8月，卫生部组织数百名专家讨论最终形成“健康中国2020”战略研究报告 ，提出到2020年，完善覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，实现人人享有基本医疗卫生服务，医疗保障水平不断提高，卫生服务利用明显改善，地区间人群健康差异进一步缩小，国民健康水平达到中等发达国家水平。

　　值得关注的是，“健康中国”概念在今年全国两会期间再次亮相，并在今年9月进入战略编制工作，有望进一步上升至国家战略。李克强总理在两会政府工作报告中强调：“健康是群众的基本需求，要不断提高医疗卫生水平，打造健康中国。”

　　权威人士分析指出，下周将召开十八届五中全会，“十三五”规划将浮出水面，“健康中国”战略此时会否正式升级为国家战略备受期待与关注。

　　对资本市场而言，一旦“健康中国”上升为国家战略，十万亿级产业投资盛宴将随之开启。相关研究报告显示，大健康产业已成为全球最大的新兴产业 。然而与美国 、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。统计数据显示，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大 、日本等国健康产业占GDP比重超过10%。而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。

　　“随着”健康中国“战略落地，”十三五“期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破十万亿市场规模。医疗健康产业也将引领新一轮经济发展浪潮。”上述分析人士指出。

　　上市公司抢先布局“健康中国”

　　春江水暖鸭先知。在国家紧锣密鼓筹划“健康中国”战略之时，一些商业嗅觉敏锐的上市公司已经开始抢滩、加码健康产业。其中最受追捧的当属互联网医疗这一新兴产业。

　　在今年国家大力推进“互联网+”行动计划的背景下，互联网医疗产业进入快速发展期。以海虹控股 、九安医疗为首的互联网医疗公司纷纷加码主业并受到资本追捧，从互联网+医保到互联网+医疗，上述新型医疗服务公司有望借力移动互联网在健康中国中占据强势地位。

　　国家卫计委主任李斌曾就医药产业“十三五”规划表示：“希望打造”健康中国“，要更加注重医疗卫生工作重心下移和资源下沉。而互联网+医疗，改变的不仅是就医方式，更是推动医疗资源下沉、解决”排队3小时看病3分钟“等看病难问题的有效手段。”而记者此前调研了解到，未来互联网医疗正是可以降低交易成本、提高社会效率、增进人类福祉的革新，一直被“看病难、看病贵”痼疾所困扰的中国医疗健康领域亟须互联网这一工具来重塑。

　　纵观A股公司近一年来的投资风向可见，大医疗、大健康已经深入上市公司之心。越来越多上市公司开始积极转型“从医”，甚至陆续有上市公司更名，新名称中加上“健康”字样。

　　华邦健康 、乐金健康等就是典型。今年9月，随着华邦颖泰完成定增发力皮肤类互联网医疗平台项目及医疗产业基地建设，公司加速推进“大华邦医疗联盟”战略，公司名称由“华邦颖泰股份有限公司”变更为“华邦生命健康股份有限公司”(简称华邦健康)。从事多年桑拿设备的公司桑乐金则坦言，鉴于公司目前“大健康”发展战略，原公司名称已不能全面准确地反映公司的业务内容与特点，故更名“乐金健康”，未来将立足健康产业，围绕家庭健康相关产品，成为健康环境、饮食、理疗、健身等品类的家庭健康系统服务商。(来源：上海证券报)

　　【个股研报】

　　九安医疗：调整定增方案，加大健康管理云平台投入

　　公司10月9日股东大会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，发行价格由不低于18.40 元调整为不低于12.67 元，发行股票数量由不超过0.44 亿股调整为不超过0.73 亿股，募集资金由不超过8.10 亿调整为不超过9.24 亿，主要的募投由投资4.81 亿的移动医疗周边生态及智能硬件研发基地调整为投资7.31 亿的移动互联网+健庩管理云平台项目。

　　投资要点：

　　加码移动医疗，重金打造健康管理云平台。本次7.31 亿的募投项目是给医疗服务机构提供一个软硬件结合的健庩管理云平台解决方案，使用移动智能医疗设备(如智能血压计、血糖仪等)为入口，以互联网为载体和技术手段，积累用户健庩数据，为病人和医生之间搭建纽带，监测治疗效果，并借劣移动互联网建立新的沟通渠道，搭建在线医患沟通平台、医医交流社区、患患交流社区等新平台。这是公司“智能硬件+应用程序+云服务”戓略思路的进一步实践，围绕用户形成一个完整循环，帮劣用户绘制个人健庩图谱，公司的健庩大数据平台进而演变为个人健庩社会化平台，通过对经认证的信息使用者开放，提高整个社会的医疗和健庩管理效率。同时，调整后的非公开发行方案不再涉及土地问题，有望加快上报审核速度。

　　与小米合作的新产品-蓝牙版iHealth 智能血压计面世，适配机型数量扩大5 倍。9 月28 日蓝牙版iHealth 智能血压计在小米商城开售，使用蓝牙连接后，适配机型由小米用户拓展至所有安卐用户。根据iiMedia Research最新数据测算，Q 季度中国智能手机总出货量9890 万台，小米手机出货量占比16.6%，同期安卐手机出货量占比85.2%，粗略测算适配机型直接扩大5 倍。同时，蓝牙连接省去了以往插拔手机的步骤，用户体验更佳。

　　iSmart Alarm 家庭安防公司由孙公司调整成子公司，股权占比30%保持不变。iSmartAlarm 主营业务为基于移动互联网的新型家庨安防产品的研发不销售，主要产品为智能安防系列产品，无需与业安装，用户可以使用手机对家庨进行安防管理，主要销往欧美等国家。iSmart Alarm，Inc。由参股孙公司调整为参股子公司，理顺架构后，便于公司更好的参不iSmartAlarm 的管理。

　　维持“强烈推荐”。目前公司业绩受ihealth 系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响，15 年业绩压力仍较大，我们预计ihealth 的收入占比将在16 年提升至50%，届时可实现盈亏平衡。预计15-17 年EPS为分别为-0.20、0.01、0.07 元，目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健庩管理业务的转型期，建议持续关注。

　　风险提示：ihealth 系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险。(中投证券)

　　华邦健康：聚焦医药主业，推进大华邦医疗联盟战略

　　聚焦医药，构建大华邦医疗联盟。 公司医疗健康业务规划主要分两类：全国性项目，包括康复及旅游养生医疗、互联网+皮肤类疾病检测医疗中心；区域性项目，华邦医疗产业园和参与公立医院改制。首先，借助皮肤科领域的优势打造专业医疗平台。 公司皮肤科用药全国市占率约为 10%，覆盖 80%以上皮肤类医院和科室，积累了大量皮肤病医疗资源和患者群体，与权威学术机构、医学专家建立了良好合作，通过股权合作等形式进行全国性医疗服务的布局。同时，公司还将建设皮肤病互联网医疗平台，将医生和患者连接起来进行健康咨询和在线诊疗、及药品供应渠道开发，形成 OTO 生态闭环。

　　公司已经完成对德国莱茵医院收购，此次收购是公司在康复医疗领域的又一战略性布局，莱茵医院的品牌影响力、先进的康复医疗技术将有助于公司不断优化国内康复医疗模式。同时，公司在国内积极推进与公立医院合作进行康复医院和医疗中心的布局，参股子公司植恩医院运营的重庆医科大附二宽仁康复医院于今年 5 月份获得医保对接，经营逐步走上正轨。公司依托控股股东和上市公司旗下丰富的旅游资源如重庆武隆景区、丽江玉龙山景区、陕西太白山项目和仙女山华邦酒店等，将为公司旅游养生医疗的落地提供平台。

　　在区域医疗市场，公司将于政府、医科院校、专科医院进行合作，在华邦健康产业园引进妇孺专科医院、综合性门诊、分子检测中心、建立皮肤类专科用药研发中心和医疗类创业型项目孵化器。

　　剥离农化业务，颖泰嘉和有望挂牌新三板。 公司全资子公司颖泰嘉和是国内顶尖、国际领先的非专利药农化公司， 是公司农化业务平台， 自成立起保持快速增长，通过外延并购方式形成完整产业链。随着战略转型和聚焦医药主业，颖泰嘉和拟申请挂牌新三板。预计颖泰嘉和有望在年内成功挂牌， 公司将集中精力来推进大华邦医疗联盟战略。

　　盈利预测。 预计公司 2015-2017 年收入分别为 66.80 亿元、 74.80亿元和 79.90 亿元，归属母公司净利润分别为 7.45 亿元、 9.07 亿元和 10.31 亿元， EPS 为 0.40 元、 0.48 元和 0.55 元，对应 PE 分别为 23.63X、 19.69X 和 17.18X. 公司收购百盛药业并表后业绩快速增长，后续新产品推广有望提供持续动力，随着大华邦医疗联盟战略的推进， 将为公司打开新的成长空间。 考虑公司未来两年业绩增速、原有业务体量和当前市值水平，给予公司 2016 年25Xpe，目标价为 12 元，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示。 大健康业务进展不及预期。(财富证券)