焦点转向政策面 关注军工养老供给侧改革

　　证监会新任主席刘士余履新首周，市场走势大起大落，周二大涨后周四突然遭遇断头铡刀式的大跌，千股跌停再现，一根巨量阴线跌破短期所有均线。整体来看，上证指数下跌3.25%，深证成指跌5.79%，创业板指跌8.87%。

　　本周影响股市走向的因素主要来自基本面和政策面。3月1日，2月份官方制造业PMI和财新制造业PMI都将公布，1月份官方制造业PMI创下2012年8月以来的新低，2月能否回升将是决定一季度经济走势的重要考量。此外，下周市场的焦点转向政策方面，教育、医疗、环保、食品安全、三农、住房等涉及民生问题的热点话题几乎年年提及。根据市场预测，今年涌现新的热点可能包括供给侧改革、军工概念、文化传媒、健康中国等。

　　市场人士普遍认为，市场避险情绪仍较为浓厚，短期预计股指将维持区域振荡的态势，建议投资者近期谨慎为主切勿盲目抄底。创业板为代表的中小创题材股可能会受到资金回避，尤其是高价高估值题材股及退市风险股或将受到资金抛压。

　　题材一：供给侧改革

　　2016年G20首次财长和央行行长会议26日在中国上海开幕，此次会议的开幕恰逢中国布局“供给侧结构性改革”百日之余，而结构性改革也成为贯穿全年的G20财金渠道的重要议题之一。中国财政部长楼继伟描述了中国供给侧改革的思路——推进供给侧结构性改革要特别关注改革顺序和配套政策，如去产能、简化行政审批、针对性减税、增强劳动力市场灵活性、推进农民工的市民化等。

　　地方版本的供给侧改革也在推进，如2月26日重庆市推进供给侧结构性改革工作方案正式出台，改革内容不再停留在原则层面，“十三五”期间重庆将通过实现增加有效供给、去除无效供给、减轻实体经济负担及促进供需有效对接的工作目标。

　　点评：

　　上周五股市反弹，“供给侧改革”概念股再次发威，煤炭、钢铁、有色、建材板块均大涨，煤炭股整体涨4.22%。

　　目前市场普遍认为，后市供给侧改革热点有望持续，主要集中在以煤炭、有色、钢铁为代表的周期性产能过剩行业。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛表示，今年重要会议是否会宣布扩大财政赤字、增加社保和基建支出、放松信贷政策、明确“十三五”规划相关的新投资项目，将在本周揭开面纱，同时供给侧改革的相关政策可能会详细阐述。中泰证券也表示，建议关注有十三五规划叠加稳增长刺激的行业，特别关注供给侧改革概念及有政策催化剂的国企改革板块。

　　题材二：军工

　　2016年是“十三五”开局年，也是国防科技工业改革、军民融合深度发展的关键年。从国防支出来看，2015年中国军费预算8868.98亿元，居全球第二位，但不到美国的三分之一，人均军费仅为美国的1/8，中国军费占GDP和财政支出的比例远低于主要国家，未来国防支出继续增长空间巨大。

　　从资本市场来看，目前，我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右，相比国外军工企业平均70%的资产证券化水平还有一定差距。例如，兵器工业集团、电子科技集团、航天科工集团和航天科技集团的平均资产证券化率还处于20%左右的较低水平，仍有很大提升空间。

　　点评：

　　在2014年和2015年，3月初由于政策面利好，军工板块走势都比较强，演绎出一波军工行情。目前，政策利好主题中的供给侧改革、内陆自贸区、国企改革、环保已经得到了资金的炒作，剩下的军工和养老等概念尚未被市场炒作，重点军工股多数处于2015年6月以来底部区域。

　　银河证券表示，地方局势将继续推动军工股强势表现。政策面上，军费增长和科研院所改制加快的利好，也将成为军工股重要催化剂，看好军工股未来一段时间的表现，重点推荐航天长峰、航天科技、航天动力、航天电子等航天领域公司，以及宝胜股份、中航电子、中航动力、国睿科技、三力士等。

　　国海证券也表示，诸多催化剂将是军工板块上涨直接因素。由于市场风险偏好较低，板块大幅反弹可能性较小。但军工板块中长期投资逻辑不变，不改长牛预期，维持军工行业“推荐”评级。

　　题材三：养老

　　养老在2014年、2015年一直是3月初政策面的最热话题之一。市场普遍认为，伴随着我国进入老龄化社会，养老问题备受关注，养老问题有望继续引起今年重要会议关注。

　　养老产业极具市场价值。根据联合国预测到2050年，我国60岁以上人口占比将升至36.5%，位居全球第三，意味着我国将进入深度老年化社会阶段，对养老的需求也将上升到一个新的高度。随着人口老龄化进程的不断加快，我国生产型社会开始向消费型社会转变。养老产业作为新兴消费产业，其涵盖老年人衣食住用行等各方面需求，产业链长，能够吸纳的就业人数多，在促进生产、拉动消费、推动经济发展以及带动就业等方面发挥着重要的作用。

　　点评：信达证券通过梳理2000年以来的养老政策发现，除原本的引导民间资本进入养老产业和鼓励培养专业的养老服务人员外，近期政策更着重强调引导医疗和养老产业结合。业内人士普遍表示，2010至2030年是实体创业做养老的黄金二十年。未来的养老地产将不仅仅是以地产业为主导，而是结合服务业，实行跨行业整合(养生、护理和治疗)，甚至与旅游相结合的模式，同时市场将趋于细分化。

　　海通证券表示，支付制度的改革有望成为中国养老市场的转折点，预计随着3月十三五规划纲要的出台，相关政策会陆续落地，建议密切关注由此引发的主题型投资机会，相关标的包括澳洋科技、南京新百、双箭股份、新华锦、湖南发展等。

　　题材四：量子通信

　　根据中国证券报报道，中国科学技术大学牵头承担的我国两大量子通信项目进展顺利，将于今年建设完成。全球首颗量子科学实验卫星已完成载荷、平台产品研制，正在开展发射星集成测试等工作；量子通信“京沪干线”项目已完成1554公里主干线光缆勘查和改造，将进行二期现场实施建设。

　　据新华社2月26日消息，量子信息被认为是全球下一代通信和计算机技术的基2030年建成全球化的量子通信网络，我国于2011年启动建设全球首颗量子科学实验卫星，2013年启动建设千公里光纤量子通信骨干网工程“京沪干线”项目。据介绍，今年量子科学实验卫星和“京沪干线”两大项目如期建成后，将为我国和全球的量子通信发展打开一个更为广阔的全新局面。

　　点评：

　　市场普遍认为，量子通信、虚拟现实、高送转等题材股行情并没有完结，市场洗筹之后将再次活跃，可逢低关注。

　　兴业证券表示，通信上市公司在转型互联网+的时候优势明显，转型成功的概率也比较大，应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业。量子通信主题重点推荐安徽量通(拟上市公司)，建议关注浙江东方与新海宜。