租赁行业乘风而起

　　融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。华泰证券认为，我国固定资产投资需求仍然旺盛，未来工业4.0、中国制造2025战略将给融资租赁行业带来重大的历史机遇。

　　两大因素催生生长空间

　　融资租赁公司的盈利来源有两类。一个是固定资产投资活动，一个是解决中小企业的融资难题。

　　在经济增速换挡期，国家深化供给侧改革，经济增长动力从传统产业向新兴产业转变，推动了制造业升级换代的浪潮。在一带一路、中国制造等国家大战略指导下，大量基础设施建设项目启动，离不开对机械设备融资的金融支持。这两个因素都促进了固定资产的投资活动，为融资租赁提供了生长空间。

　　此外，融资租赁企业作为专业化、细分领域的融资机构，能有效解决信息不对称的问题，切实降低中小企业融资成本，从中获得发展的机遇。

　　万亿空间等待开拓

　　我国融资租赁行业起步于20世纪80年代，落后于欧美国家发展进程20到30年。衡量一个国家的租赁渗透率通常参考投资渗透率，使用租赁的厂房和设备投资总额闭上固定资产投资总额。

　　根据世界租赁年报，2013年中国租赁业务量889亿美元，位居世界第二位。但是渗透率只有3.1%，为美国的七分之一，还有很大的发展空间。而且回顾历史从2007年到2012年6年时间内，中国租赁市场的发展势头强劲，业务量实现了30倍的增长。

　　未来在国家继续加大基础设施建设基调下，租赁市场的高速发展依然有较大可能性。仅根据渗透率测算，中国从目前的租赁渗透率3.1%上升至10%，行业租赁业务量将增加约1.2万亿元，行业发展前景广阔。

　　投资建议>>>

　　A股上市的租赁公司标的少，企业估值高，未来涉足融资租赁业务的公司有望大幅增加。建议关注金控系公司多牌照多元化运营：渤海金控，中航资本。产业系公司产融结合发展：东莞控股、金叶珠宝。独立系公司专注细分领域：广汇汽车、华铁科技。 华泰证券