首批28个双创示范基地出炉 潜伏4只创投概念股

　　点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报

　　国务院办公厅日前印发《关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》，系统部署双创示范基地建设工作。

　　《意见》指出，为在更大范围、更高层次、更深程度上推进大众创业万众创新，加快发展新经济、培育发展新动能、打造发展新引擎，按照政府引导、市场主导、问题导向、创新模式的原则，加快建设一批高水平的双创示范基地，扶持一批双创支撑平台，突破一批阻碍双创发展的政策障碍，形成一批可复制可推广的双创模式和典型经验。

　　《意见》强调，要支持双创示范基地探索创新、先行先试，在拓宽市场主体发展空间、强化知识产权保护、加速科技成果转化、加大财税支持力度、促进创业创新人才流动、加强协同创新和开放共享等方面加大改革力度，激发体制活力和内生动力，营造良好的创业创新生态和政策环境。

　　《意见》确定了首批共28个双创示范基地，包括北京市海淀区等17个区域示范基地、清华大学等4个高校和科研院所示范基地、海尔集团公司等7个企业示范基地。

　　《意见》明确，要以促进创新型初创企业发展为抓手，以构建双创支撑平台为载体，分类推进双创示范基地建设，并提出了各类型示范基地的建设目标和建设重点。一是区域示范基地要以创业创新资源集聚区域为重点和抓手，重点推进服务型政府建设，完善双创政策措施，扩大创业投资来源，构建创业创新生态，加强双创文化建设。二是高校和科研院所示范基地要充分挖掘人力和技术资源，促进人才优势、科技优势转化为产业优势和经济优势，重点完善创业人才培养和流动机制，加速科技成果转化，构建大学生创业支持体系，建立健全双创支撑服务体系。三是企业示范基地要发挥创新能力突出、创业氛围浓厚、资源整合能力强的领军企业核心作用，重点构建适合创业创新的企业管理体系，激发企业员工创造力，拓展创业创新投融资渠道，开放企业创业创新资源。

　　《意见》要求，双创示范基地所在地人民政府、各相关部门要高度重视，完善组织体系，出台有针对性的政策措施，保证政策真正落地生根，进一步释放全社会创新活力。建立地方政府、部门政策协调联动机制，为高校、科研院所、各类企业提供政策支持、科技支撑、人才引进、公共服务等保障条件，形成强大政策合力。

　　分析指出，大力推动“大众创业、万众创新”不仅可以有助于提升我国的科技创新水平，同时也将对我国经济的战略转型起到积极的促进作用。在政策的大力推动下，我国的新兴产业创业投资市场化运作机制将不断得到完善。建设大众创业万众创新示范基地，将进一步推动全国的高新园区加速转型。而在创新的过程中，创投企业担负着重要的衔接作用，能极大的动员社会资本参与企业创新。在国家不断加大对创新产业扶持力度的背景下，高新园区以及创投企业均有望迎来新的发展机遇。A股相关概念股可关注张江高科、东湖高新、鲁信创投、市北高新等。

　　个股点睛>>>

　　鲁信创投：非经常损益和投资拉低业绩，业务创新持续

　　公司发布2015 年年报和2016 年一季报，2015 年和2016 年一季度实现归属净利润2.24 亿元和0.41 亿元，分别同比下降25.71%和44.6%，其中实现投资净收益5.96 亿元和0.67 亿元，分别同比增长24.53%和下降44.89%；每股收益分别为0.30 元和0.05 元，分别同比下降26.83%和50.00%。

　　事件评论

　　业绩贡献主要来源于已解禁投资项目的收益兑现。公司2015 年上半年加快项目退出进程，全年实现减持收益3.5 亿元，实现投资净收益5.96亿元同比增长24.53%，累计回笼资金4.05 亿元。公司及管理基金投资的9 家企业实现A 股上市，15 家企业实现新三板挂牌，目前累计持股市值超过32 亿元，项目储备丰富，有利于后期业绩兑现。

　　非经常性损益拖累业绩下滑。公司2015 年非经常性损益亏损9889.9万元，相较于14 年末的1.76 亿元正收益贡献大幅下滑，非经常损益大幅增长主要是两个方面：一方面是诉讼预期赔偿金7660 万元，主要是土地拍卖纠纷案件所致，另一方面是公司优化人员结构支付解除劳动补偿金0.24 亿元导致管理费用增加，这两项非经常性损益合计占当年净利润之比约45%。随着公司对磨具磨料业务改制完成，人员富余问题解决，传统业务业绩有望回升，同时鲁信高新试点员工持股将进一步加强公司发展积极性。

　　公司目前管理运作的基金包括政府委托管理投资基金和市场化投资基金。2015 年末，公司管理运作2 只政府类基金及24 只市场化基金，合计管理规模95.53 亿元。2016 年公司开始开创性的携手产业资本设立产业基金，在军工、大健康和新材料领域等加大投入，新设3 只产业基金，规模合计6 亿元，公司出资2.3 亿元，未来将继续贡献收益。

　　我们持续看好资本市场扩容趋势下创投行业的高景气度。多层次资本市场建设的日益完善将拓宽创投的退出渠道，并购、新三板已经替代IPO 成为最重要的退出路径，创投业绩的兑现速度有望加快；公司持股市值超过32 亿元，业绩增长具有保障；公司业务实现创新，未来将更多地与产业资本进行合作。预计16、17 年EPS 分别为0.36 元和0.43 元，对应PE 分别为64.13 和53.08，维持买入评级。(长江证券)

　　张江高科：租售和投资收益增加推动业绩超预期

　　我们预计 2014-2015 年，公司将实现EPS 分别为0.28 元和0.37 元，对应RNAV 是30.13 元。截至 3 月6 日，公司收盘于21.0 元，对应的动态市盈率分别为 74.61 倍和56.42 倍。考虑到公司属研发园区龙头，中国创新发展桥头堡，三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江，公司是张江唯一上市开发主体将充分受益。未来张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索，园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展，区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，投资收益增长潜力大，我们以RNAV ，即30.13 元为公司 6 个月的目标价，维持公司“买入”评级。

　　主要分析：

　　1. 整体业绩略超预期。受租售收入增加推动，2014 年公司营收增加56.5% ，受计提历年土增税等影响，公司净利增幅收窄至16%：受益于房产租售收入较大幅度增长，2014年公司实现营业总收入 30.02 万元，同比增加 56.47%。但是，受报告期内公司对历年一手房销售土地增值税计提会计估计变更提取的土地增值税额、应收账款坏账准备计提等因素的影响，2014年公司实现营业利润 5.60 亿元、利润总额 5.07 亿元，分别比上年同期增长 16.36%、7.97% ；实现归属于上市公司股东的净利润 4.32 亿元，同比增加 15.95%。

　　2. 投资建议：受益上海科创中心建设，产业投资增长空间大，维持“买入”评级。目前，公司全资子公司浩成创投投资额为19.73 亿元，上市公司直接投资的长期股权投资额为 12.87 亿元，两者合计股权投资额 32.60 亿元。考虑目前创新已成为张江发展驱动力之一，且三板市场、注册制直接提升张江创投潜在实力，我们假设公司创投业务权益增加值是投入额的6 倍，即公司创投业务权益增加值为 195.62亿元。由此，可知公司NAV是466.62亿元，对应RNAV 是30.13 元。我们预计2014-2015 年，公司将实现EPS 分别为0.28 元和0.37 元。截至 3 月6 日，公司收盘于 21.0 元，对应的动态市盈率分别为74.61 倍和 56.42 倍。考虑到公司属研发园区龙头，中国创新发展桥头堡，三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江，公司是张江唯一上市开发主体将充分受益。未来张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索，园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展，区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，投资收益增长潜力大，我们以RNAV ，即 30.13 元为公司6 个月的目标价，维持公司“买入”评级。

　　3. 风险提示：行业基本面下行风险。(海通证券)