政策利好叠加景气上行 传媒股中报八成“预喜”

　　在多方政策利好及行业整体景气程度持续向上的双重刺激下，业内认为传媒行业上市公司在2016年上半年仍将保持平稳的良性增长势头，影视消费等细分新锐领域有望持续领跑。

　　业绩大增源于新标并表

　　7月10日晚间，中文在线率先打响2016年中报第一枪。报表显示，中文在线2016上半年营收同比增长率为75.23%、净利润同比增长率为12.46%；其中教育业务收入为4865.11万元，同比增长69.18%。

　　中文在线亮眼业绩给传媒板块上市公司带了个好头。据数据统计，目前两市有44家传媒公司公布了中报业绩预告，其中预增15家、预减4家、续盈4家、首亏2家、扭亏7家、略增10家、略减1家，还有1家不确定。

　　也就是说，目前A股传媒上市公司中报业绩“报喜”的有36家，占已公布预告的八成多，在全部97家A股传媒公司中占比37%，“报喜”率在各行业中比例算高的。

　　“总体看，大部分传媒公司由于利润基数较小，受益于新标的并表，个股上半年利润大都呈现出爆发式增长。”平安证券分析师林娟在对传媒中报前瞻时表示。中信证券预计今年上半年传媒行业收入同比增长预计约25%，净利润同比增长约20%。

　　44家已公布业绩预告的传媒公司中，预告净利润最大变动幅度超过100%的就有13家，其中，明家联合、北纬通信幅度超过900%，联创互联、深大通则分别达到 9923.39%、2606.91%。

　　公告显示，深大通期内业绩同比大幅增长主要因公司2015年实施重大资产重组，2016年2月1日起，浙江视科文化传播有限公司和冉十科技(北京)有限公司经营利润纳入合并报表范围。

　　联创互联业绩大增原因也是合并范围发生改变，较上期增加子公司上海新合文化传播有限公司、上海麟动市场营销策划有限公司、上海激创广告有限公司。

　　暑期档关注影视股业绩

　　在传媒行业各子板块中，影视消费在暑期档的业绩备受市场关注。华策影视受益于定增资金到位，财务费用降低、大量SUPERIP作品上线，增长最为确定，预计今年上半年利润增速会达到47%，三季度还将迎来重磅IP《微微一笑很倾城》的电影、电视上线。

　　其次，内生增长较快的还包括光线传媒、慈文传媒等。光线传媒受益于一季度《美人鱼》、二季度《谁的青春不迷茫》、《火锅英雄》等电影，预计上半年利润增长将达到284%，三季度还将有《大鱼海棠》等确认收入。慈文传媒有《老九门》等大作确认收入，预计上半年利润将达到1亿元，同比增长100%。

　　奥飞娱乐则受困于上半年非经常性损益带来的高基数，预计中报下滑10%左右。新文化则受益于《美人鱼》的上映和2015年老剧的消化，预计上半年利润将达到1.35亿，同比增长23%。鹿港科技预计上半年利润增长24%达到0.8亿元。

　　“6月中下旬开始进入‘国产片保护月’，因而暑期档成为国产片和动画电影扎堆的档期。”海通证券分析师钟奇认为，短期内容板块或有催化剂，建议关注拥有丰富IP储备和优质内容运营能力的标的：光线传媒、万达院线、华谊兄弟。