电影暑期档来袭 文化传媒板块升温

　　7月13日，文化传媒板块表现抢眼。截至收盘，奥飞娱乐涨停，出版传媒、新文化、华策影视、光线传媒等个股涨幅超5%，板块整体上涨2.76%。概念股活跃的背后，随着《寒战2》、《大鱼海棠》等暑期档电影的上映，影市开始升温。数据显示，上周内地电影市场总票房终于再次冲破10亿大关，达到11.6亿，日均票房1.6亿，放映场次和观影人次也上升至149万和3500万。

　　90余部电影逐鹿影市

　　近日，2016年上半年国内电影票房“成绩单”出炉。根据数据统计，截至6月30，我国城市院线票房为245.73亿元，同比增长21.38%。尽管电影票房同比仍处于增长态势，但相较于去年上半年48.67%的水平，增幅明显放缓。不过，随着暑期档的来临，自春节档之后一直处在低谷的电影市场如今终于重新找回了热度。

　　作为国产电影保护月，在去年暑期档，国产电影《捉妖记》、《煎饼侠》、《西游记之大圣归来》共同创造了45.5亿元的票房纪录，这也让市场对今年的暑期档有了更大的期待。据悉，今年暑期档(7、8月)内地已确定将有近90部影片正式登陆各大影院。

　　7月8日，7部华语片同天开画。其中，《寒战2》首周3天就吸金2.98亿，轻松实现对前作票房纪录的超越。《大鱼海棠》、《原来你还在这里》也于上周收获了2.27亿和1.78亿的票房。三部电影合力贡献超过7亿票房，也使得上周的内地电影市场总票房再次冲破10亿大关。

　　关注暑期档IP产业链

　　纵观过去三年的暑期档，在票房前十中，来自已有IP改编的作品数量也呈递增趋势，到2015年IP改编电影已经占据前十的半壁江山，其中小说改编占多数，网剧、漫画、音乐等多元化的IP衍生与改编也逐渐出现。

　　海通证券预计，未来IP的开发将朝着超级IP、精品化的制作方向展开，各大传媒影视公司纷纷布局SIP计划。另外，影游互动的泛娱乐全产业链将在未来爆发，各大公司纷纷瞄准了全产业链的市场。

　　同时，华泰证券指出，动漫以其虚拟的、固定的、icon式的形象最容易形成衍生品IP，有着巨大的变现空间。而衍生品收入带来的运营利润更加平稳、毛利更高。从衍生品产业链的环节来看，版权所有方和宣发平台处于产业链的核心位置，将分到最大份额的市场蛋糕。

　　概念股有望持续受益

　　在业内看来，暑期档历时久、空间大，有助于提振板块市场情绪。

　　中银国际认为，暑期档来临，票房成绩有望井喷，建议持续关注影视相关标的。A股公司中，万达院线是A股市场唯一的影院渠道标的，持续受益于电影市场的高速增长；星美联合拟重组标的欢瑞世纪出品的《诛仙》将于暑期推出；华策影视以“全网剧+综艺+电影”为核心，打造“SIP+X”泛娱乐生态。此外，慈文传媒属网络剧龙头公司，完美环球则是纯正的影游联动标的。

　　同时，今年上半年以来，传媒板块跌幅达到28.93%，目前估值中位数40倍左右，已接近历史均值。中泰证券表示，市场情绪逐步提升，加之传媒前期大幅调整，同时叠加中报季、暑期档等催化，是短期传媒板块反弹的主要原因。随着政策收紧等利空因素逐步得到释放，同时近期其他板块轮番上涨，资金存在轮转调仓需求，传媒有望成为资金配置的板块之一。