万科突然停牌引猜想

　　在“B转H”的道路上，中集或许很快将见到后来者。

　　有中集B转H取得成功的示范效应在先，其他位居行业龙头的上市公司可能也已跃跃欲试。今日，房企龙头万科宣布A、B股停牌，称正“筹划重大事项”。市场分析人士表示，从种种迹象看，万科此次停牌或为筹划B转H事宜。

　　12月19日，中集集团 H股成功登陆港交所，成为B转H的先行者。市场对“中集模式”给予高度评价，视之为解决此前长期悬而未决的B股改革难题的破冰之举。

　　继中集后，今日万科的停牌立即引发市场猜想。诸多市场人士接受本报记者采访时表示，万科筹划B转H的可能性极大。分析认为，随着B转H模式被中集走通，其有望快速推广。万科与中集同为兼有A、B股的知名蓝筹上市公司，在该模式推广初期，更易得到香港投资者接受，其示范效果也会更加明显。

　　其实，近日，万科B转H已有市场预期。本报昨日报道的《第二批B转H审批已启动转板后原股东有望自由买卖》一文便披露，目前已有多家B股公司与国泰君安等券商签订协议，正式启动B转H程序，相关B股转板H股的审批也已经在进行。目前已有两大公司争做B转H第二单，分别为万科和南玻。在此背景下，万科今日停牌并不意外。

　　记者还了解到，中集B转H由于是首次试点，无论是上市方式还是交易机制，均偏保守，未来有关管制有望放松。业内人士透露，监管层已在研究，允许公司在B转H的过程中按自身需要在H股市场发行新股募资。同时，监管层和业界在探讨，是否能调整有关法规，让原B股股东能够自由买卖由B股转为H股的股票。

　　业内人士表示，毫无疑问，B转H已被赋予“解决历史遗留问题”的重大意义。为身处窘境的B股群体提供一条可行的“复活”路径，上市公司融资也由此拥有了更多的选择渠道。特别是一些无法在A股再融资房地产公司，通过B转H获得港股融资渠道也是不错的选择。不过，值得一提的是，具体到万科而言，公司已在港股市场拥有一家上市平台：今年7月，万科公告，通过旗下全资子公司以逾10亿港元的价格，收购港股上市公司南联地产，持有其重组后股本的近八成。分析人士表示，若从融资渠道角度讲，万科再通过B转H谋求港股融资平台的需求并不十分迫切。

　　对此，接近万科人士表示，某种意义上讲，在该模式推广初期，B转H已远超出单个公司经营需要的层面，而更多的是着眼于对B股投资者负责，以及整个资本市场建设。在这方面，无论是中集还是万科，作为行业龙头，表率作用毋庸置疑。