三因素致基差持续扩大 期指主力合约贴水创纪录

　　【持仓分析】

　　多头信心匮乏 空头减仓幅度更大

　　周二沪深300指数略微上涨0.39%，成交较前日略微上升。按收盘价计算，期指当月合约IF1306略微下跌0.1%。期现价差继续扩大，盘中7月合约贴水峰值达到61.6点，期指继续承压。四合约收盘总持仓略增1677手或上升2%至82857手，仍处近期较低水平。持仓水平在低位说明，多空资金的谨慎程度提高，观望气氛较浓郁。

　　根据中金所公布的期指前20名持仓数据，加总7月和9月合约后的净空头寸为5929手，较周一时减少1136手或下降16%，创下2月以来的最低水平。其中7月合约净空头寸减少1370手或下降30%至3158手，与上周初的14211手相比下降逾万手，空头迅猛离场。而净空头寸占总持仓量比值持续走低，较周一下降1.68点至7.89%，是3月20日以来的最低水平。

　　从1307合约的持仓数据看，虽然净空持仓大幅下降，但是多头信心远未恢复。虽然反映多空持仓实力对比的“多空持仓头寸的比值”持续走高，但是主要因为空头减仓幅度更大，所以才会导致比值走高。而虽然多空集中度在上升(说明多头持仓较空头趋于集中)，但多头和空头集中度都在缓慢下降，说明了多空主力继续保持离场观望状态。而从增减仓情况来看，前20名多头席位和空头席位内部分歧都居于较高水平，表明后市不确定性仍然很大，市场未形成较一致的预期。

　　传统券商系席位方面。中证期货席位净空持仓头寸为2677手，保持在较低水平，所持买单量仍没有明显增加迹象。海通期货席位的空单虽然大幅离场，但是多单也似乎遭遇了“毁灭性打击”，所持多单仅有6月峰值的不到一半水平。而国泰君安席位的变化较耐人寻味些，周二增持1391手空单，净空从29手上升至1729手的水平，态度明显转空。(五矿期货)

(责任编辑：DF060)