期指主力合约贴水变升水 三大空头齐减仓

　　持仓分析：多头力量渐强

　　国庆节后市场出现了明显的变化，多头积极入场，力量逐渐占据上风，也推动了市场延续回升格局。国庆节前资金谨慎程度略微超出预期，总持仓量波动在9万—10.6万手的区间，所以认为9万手应该还是有较强抵抗，但节前最后两个交易日资金却呈现加速撤离，一度回落到85614手的较低水平。不过节前流出资金在节后呈现了缓慢回流，最近两天总持仓量分别增加3952手和813手，重新收复9万手的区间下沿。

　　净空头方面，之前我们关注到一个阶段性特征，主力合约净空头头寸上沿为1万手，虽然节前最后一周持续增长，并在最后一个交易日突破这个上沿，达到11155手三个月高点，但是空方的这种优势也只保持了一天，节后多头的迅速回补使得净空头得到快速修复。节后两个交易日，1310合约前20席位连续增多2577手和1391手，合计为3968手，但空头则只有第一天增仓690手，第二天则减仓738手，空方合计减持48手，因此也就迅速削减了净空头头寸到7647手，虽然仍处于较高位置，但节后多头力量增长势头较好，有利于净空头继续改善和对期指走势形成支撑力。

　　主力合约重点席位持仓量显示，券商系资金呈现转多迹象。中证期货席位连续两天减空702手和219手；海通期货席位也分别减持473手和651手；广发期货席位虽然第一天微幅减持43手，但周三却减仓394手；而国泰君安期货席位第一天增仓376手空单，却在周三大幅减仓1403手。四大席位都呈现明显的减空局面，不过空方鲁证期货席位表现出较强的做空意愿，节后第一天增仓1111手，第二天继续增仓481手。所以本次逆势加空最终能否获胜仍然堪忧。

　　另外纵观多头，节后第一天永安期货、五矿期货、金瑞期货等投机席位做多意愿强烈，第二天永安期货继续增多，而且华泰长城期货、国泰君安期货、海通期货和广发期货券商系席位也明显增多，巩固了多头力量。

　　综合分析，总持仓量温和回升、净空头大幅下降、券商系资金转多等系列数据显示，节后的氛围较节前有明显改善。在目前信息面仍维持偏多，且技术上也显示阶段调整到位的情况下，预计期指振荡向上的可能性加大，操作上可逢低重新布局多单。(中证期货)

(责任编辑：DF060)