通信期待政策决策集中释放 11股买入评级

　　通信设备：OTT业务挑战运营商 深化合作是未来趋势

　　OTT 业务从类型上可分为综合通信类和内容类两种类型。前者包含飞信，微信等，后者则指各大互联网公司的音乐、视频、阅读、游戏等产品，多免费向用户提供如优酷之类的。目前，国内外OTT 业务用户规模及业务量呈加速增长态势，商业和运营盈利模式上，主要是采用订阅收费、虚拟物品销售、企业账户营销、O2O 线下线上协作、手机支付等模式。

　　由于0TT 业务高度契合用户需求，使得0TT 业务对运营商的很多业务造成很大影响，如短彩业务、传统话音业务流失严重。以微信为例，据中国移动某省公司测算，使用微信前后用户本地话务量下降5%，长途话务量下降12%；国际运营商话音下滑态势更为明显，如韩国电信移动语音收入从2010 年的62 亿美元下跌至2012 年的52 亿美元。OTT 业务的内容盈利模式旁路了运营商对于用户管理、内容销售的参与，加剧管道化趋势。同时，OTT 业务“永远在线”模式给运营商网络资源(尤其是信令资源)带来巨大压力。此外，运营商资源占用与收益不匹配，如微信、QQ 数据流量贡献仅为10%，却占用60%信令资源。

　　目前来说，运营商的应对之策不外乎以下几种：一是对OTT 业务收取额外费用；二是采取措施阻断或对抗OTT 业务；三是自身采取灵活的资费策略；四是与OTT 提供商合作共赢；五是提供自有OTT 服务。

　　我们认为以上几种对于中国的运营商来说，阻断、资费减免、推出自有OTT 业务的可能性都比较低，可能的方式就是对OTT 业务推出额外费用和与OTT 合作是比较好模式，目前对中国移动来说由于自身网络的问题这个问题很难解决，尽管他是一个最有野心和互联网厂商开展的，所以只能押宝LTE 了，而对于中国联通和中国电信来说，这个窗口期以及未来的lte 网络优势使得他们和OTT厂商合作的概率比较大，当然要考虑各种业务对收入的贡献弹性了。(华创证券)

(责任编辑：DF081)