环保行业政策春风助反弹 荐7股

　　节能环保：布局四季度 估值切换及潜在政策预期

　　进入四季度，三中全会渐进，板块机会再临。我们认为估值切换的时点将在三中全会附近，届时政策预期再起，估值体系将向2014 年转移。此外，大气政策尘埃落定，水专项政策预期一触即发，我们认为四季度板块大概率将跑赢指数，建议关注膜相关公司以及2014 年估值相对较低的确定性成长股。

　　我们仍坚持“稳增长+超预期”组合，稳定增长组合桑德环境、碧水源，目前两家公司2014 年估值都在26 倍左右；进入冬季雾霾加重，大气板块机会再临，我们推荐成长周期更长的两家运营类公司国电清新、中电远达；超预期组合关注净水器行业暴发最大受益者南方汇通，业绩超预期维尔利、盛运股份、津膜科技。

　　每周热评

　　日前，住建部发布“全国城镇污水处理设施2013 年第二季度建设和运行情况的通报(以下简称‘通报’)”，显示，截至2013 年6 月底，全国设市城市、县累计建成城镇污水处理厂3479 座，污水处理能力约1.46 亿立方米/日。其中包括城市污水处理厂1994 座，县城污水处理厂1485 座。通报称，目前我国仍有包括，内蒙古自治区阿尔山市，黑龙江省尚志、五常、密山、铁力、海伦市，西藏自治区日喀则市等7 个城市尚未建成城镇污水处理厂。

　　我们对市政污水市场的判断：

　　从最近几个季度的情况看，全国每季度新增污水处理厂大约30-40 座，以县级项目居多。我们判断市政污水市场总量过去了，数量高峰还没过，地级市(4 万吨以上)已经饱和，可做项目不多，目前剩余市场主要是县级镇级项目，1 万-2 万吨/日处理规模的项目比较多，不普及主要是管网制约，管网建设投资大，投资经常需要1 个多亿，而且建设难度很大。

　　另外还有提标市场，现在很多地方一级B 标准要提一级A，主要新增控制污染物：1、总氮；2、总磷；3、悬浮物。用一般方法提标500-1000 元/吨，多建反应沉淀池、反硝化池和过滤池三个池。

　　目前污水用的比较多的A2O、氧化沟，后面又衍生出MSBR、MBR，氧化沟现在越来越少，特别北部地区不太适用氧化沟工艺，还有个趋势就是小型A2O，地埋式。

　　行业信息动态

　　(1)环境保护部要求贯彻落实《大气污染防治行动计划》分解目标任务严格考核问责

　　(2)环境保护部发布轻型汽车和砖瓦工业大气污染物排放新标准

　　(3)湖南推动环境服务业发展

　　(4)斥资9.55 亿北控水务收购9 个水务项目

　　(5)住建部：全国已建成污水处理厂3479 座

　　风险提示

　　成长股系统性风险。(民生证券)

(责任编辑：DF081)