煤炭行业业绩有望超预期改善 推荐4只股

　　行业利润变化因素分析：

　　4 季度冶金煤价格反弹幅度明显，无烟煤次之，动力煤港口价持续疲软，产地价格小幅反弹。12 年底炼焦煤价格较9 月底年内低点较大幅度反弹：河北炼焦煤价格回升10%左右；山西炼焦煤回升8%左右，喷吹煤回升13%左右。虽然Q4焦煤平均现货价格较Q3 仍小幅下滑5%左右，但考虑到价格优惠取消和销量的变化，冶金煤公司Q4 成交均价已较Q3 有所回升。Q4 无烟煤价格小幅反弹，其中主产地无烟块煤车板含税价较Q3 年内价格低点反弹3%-6%；山西无烟煤Q4均价环比Q3 回落5%左右。4 季度受进口煤冲击及电厂煤炭库存持续偏高影响，动力煤港口价格表现疲软，秦港5500 大卡动力煤平仓价累计下跌30 元/吨至620 元/吨，降幅4.6%；季度均价，5500 大卡Q4 环比Q3 上升1%，6000 大卡环比下降3%。动力煤产地平均价格，大同5500 大卡季度环比回升2.5%，6000大卡季度环比基本持平。