农林牧渔政策预期提前发酵 布局5只股

　　行情回顾。上周农林牧渔(申万)上涨6.78%，强于沪深300 约2.26个百分点，强于整体大盘3.47 个百分点，位于申万23 个行业第4 位。子行业方面，农业综合、种子生产、饲料和禽畜养殖涨幅靠前约8.61%、8.17%、7.73%和6.84%。

　　作物价格跟踪。国内外玉米价格小幅上涨、小麦国际跌国内涨；稻谷国内外小幅上涨；大豆国际跌国内涨；棉花国际连跌3 周后上涨、国内持续小幅上涨；白糖小幅下跌。

　　养殖价格跟踪。22 省市仔猪、生猪和猪肉价格分别为28.16 元/公斤、17.54 元/公斤和26.15 元/公斤，周涨幅1.22%、0.34%和2.07%；活鸡批发价下降10.95%；牛羊肉继续小幅上涨达36 元/公斤和42.5 元/公斤；海参、鲍鱼和对虾维持高位约200 元/公斤、160 元/公斤和280 元/公斤。

　　投资策略。1 月是农业政策频出之时，我们预计今年一号文件仍将聚焦农业，主要关注加快建设现代农业、深化农村经营体制改革和推进城乡公共服务，预计将于1 月底2 月初公布。从目前消息面看一号文件主要关注农业制度面，有利于提升农业板块整体估值。从子行业来看，节前肉类价格上涨，我们预计春节前在北方杀年猪和南方备腊肉需求意向下肉类价格难以下降，但从目前价格看继续上涨的幅度也不会很大，预计禽类价格上涨将持续到春节前。我们认为从全年的角度看，下半年养殖行业出现价格向上拐点的可能性较大，生猪和禽类公司值得关注，由于2012 年禽类亏损期较长，今年价格上涨和盈利回升的幅度将更大，整体禽类公司具备更高的弹性，建议关注雏鹰农牧和圣农发展，以及饲料公司中的大北农、唐人神和海大集团。海参苗价格较预期低或反映南方采苗热情下滑，供求和价格情况好于市场预期；四季度种业政策发布相对密集，建议关注具有长期投资价格的隆平高科。