2014年文产并购规模超千亿 影视传媒成热点领域

　　三、文化产业作为内容产业有独特性

　　在文化产业并购进行的风生水起之时，我们还应能够透过火热的现象来看到在并购中，文化产业存在的一些值得警惕方面：

　　一是成功的不可复制性。

　　文化产业是典型的以创意下的内容取胜的领域，但是恰好创意具有严重的不确定性，过去的成功创意不能代表将来还可以再次创意成功。以今年筷子兄弟的《猛龙过江》和《小苹果》来说，特别是小苹果的成功，的确是一次对创意和内容的极大肯定，其所属公司儒意影业也被中技控股以15亿元的价格收购，而《猛龙过江》的总票房也不过3亿，虽然儒意影业之前参与制作的《致青春》和《小时代3》均获成功，但收购增值率依然超过300%，同时谁也保证儒意影业在被收购后是否能够再次创造出小苹果的神话，而这样高投入的收购，其意义也值得商榷。

　　影视和游戏企业的核心竞争力在于内容和创意，即使更多的资本投入，也不能保证就会有相应的价值产出，特别是文化产业外企业进行跨界并购时，“门外汉”在后期合理的整合经营，是无法用资本的投入多少来衡量的。

　　二是警惕资本的炒作。

　　目前有大量的资本参与文化产业的并购，上市企业主要想依靠文化版块来提升企业股价，BAT等互联网企业通过文化产业的并购来展开文化产业的整体布局，一般的大企业集团主要通过并购来实现体量的增长和业务的延伸，但是近期文化产业的并购事件中，逐渐有风投机构的影子，投资机构也开始加入到文化产业并购的浪潮中，同时，目前在文化产业的并购中，也出现了一家企业被多家买方来回接手的情况，这就不得不令人警惕目前文化产业中一部分资本的收购动机。

　　另外，文化产业企业多为轻资产公司，目前文化产业的并购中，并购估值增值率普遍较高，基本都在200%以上，有些甚至高达800%，但这些被并购企业的整体资产和利润创造力远达不到其被收购的价格，也就是说目前文化产业并购中是存在相当大的泡沫的。

　　摘要文化产业作为一种新的经济形态，崛起的势头非常强劲。在政策利好和市场消费需求升级的双重背景下，企业的并购将成为一种常态，通过并购，虽然企业拥有了更多的产业资源，但文化企业仍要做强自己，实现新的优化升级。

　　四、并购是开始整合才是关键

　　文化产业并购的现象事件以及取得的成绩，是对文化产业未来发展的绝对肯定，但是在火热的并购之后，企业还是要回归到正常的经营中去，并购只是迈向未来发展的起步，未来还有很长的路要走，并购之后双方如何进行资源的整合，并购之后的企业能够走多远，就要看双方的努力和缘分了。

　　并购只是开始，整合才是关键。

　　现阶段文化产业的并购规模很大，但是从交易的目的，估值水平和预期效果来看，目前文化产业的并购中，还未发现有能够借助并购实现企业转型和价值链提升的案例，企业被并购后的利润和经营状况普遍呈下坡趋势，更有一部分企业被并购后出现核心人才“出逃”的现象，造成企业创新能力严重下滑，这不论是对企业还是行业的未来发展均不利。

　　中国经济网文化产业频道记者了解到，文化产业的并购在我国还未有先例，在并购后的整合阶段，双方要面临人员的整合，财务的整合，资源的整合以及企业管理方式的整合，不同管理模式下企业的经营状况也不尽相同，同时企业成长的成熟度也会阻碍双方后期的整合环节，这些都考验着并购方的整合能力以及并购之后的业务协同管理能力。

　　资本的进入本来是要提高文化产业的生产力和产业效率，但是并购双方在后期的不合理整合，受到伤害的往往是被并购方，这对于整个文化未来的发展不但没有提升作用，还会对现有文化产业企业和从业者带来负面影响。特别是现阶段文化产业已经有泡沫出现的情况下，部分资本有炒作文化产业的嫌疑，资本对文化产业的大力投资是对文化产业未来发展的肯定，但是用资本来炒作文化产业的这种心态，也将会对文化产业的发展带来很不利的影响。

　　同时文化产业是内容产业，内容产业企业本质的特点不是一个爆发的行业，文化产品和创意需要前期很长时间的积淀，后期还要有积极有效的渠道推广，很多有优秀内容的文化产业企业，其爆发也要有一段酝酿期。文化产业的发展需要长期的运作，和合适的外部市场运行环境，文化企业要能够静下心来经营。

　　另外，在文化产业的大发展形式下，对内容和创意的保护，是对从业者的尊重，也是对文化产业整体发展的长远规划，具体到内容产业本身，能够形成系列的版权价值会变得越来越重要。是不是能做成有版权价值的、能够持续开发的内容，未来会是一个内容公司最核心的竞争力。而现实是目前在我国范围内，产品和创意之间的抄袭依然普遍，对版权合法有效的保护，才能调动文化创意产业的发展积极性。

　　此外，随着移动互联网技术的飞速发展，未来基于传统互联网的文化产业子行业会逐渐向移动互联网端迁移，这是未来的趋势，也是新的产生内容的方式。在技术改变渠道以及内容生产方式的未来，对文化产业来说，能不能形成系列生产、系列开发的能力，也是未来衡量企业能否同步跟上时代发展能力的一个标准。

　　五、并购将是常态

　　总的来说，文化产业作为一种新的经济形态，崛起的势头非常强劲，对文化产业来说，经济价值依赖于文化价值，文化新产品的开发需要直觉和创意，这种直觉性知识是非常冒险的，从这种意义上讲，文化产业需要在充满风险、变化莫测的市场中应对各种风险。当然在政策利好和市场消费需求升级的双重背景下，企业的并购将成为一种常态，通过并购，虽然企业拥有了更多的产业资源，但文化企业仍要做强自己，实现新的优化升级。

(责任编辑：DF146)