白酒2015年白酒的投资机会在哪里？

发布时间：2014-12-24 11:12:00 来源：eastmoney 浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　我们认为目前白酒行业调整已经进入第二阶段，2015年高端白酒的终端消费需求泡沫挤压将接近尾声，民间高端白酒消费成为基本盘(但是这个基本盘的体量与目前高端白酒企业的供给量之间是否已经达到平衡仍需明年春节期间确定)，后续大型白酒企业收入端将依赖于中低端产品实现恢复性增长，但是利润增长依然承压。对于中小企业来说在景气上行期间大肆扩张，进入调整第二阶段后收入端受到更多来自中端产品价格带下行后的挤压，竞争更加激烈，导致财务状况进一步恶化，最终导致破产退出市场，预计2015年底将会逐步出现中小企业倒闭退出行业的状况，行业将迎来绝佳的整合机会。

　　从一线白酒一批价格来看，我们认为目前基本见底：以2006年一线白酒一批价格为基准，年复合增长5%来计算，目前530-550元的价格基本合理；但是由于出厂价与一批价格倒挂，因此出厂价格是否会进一步下调仍需跟踪。目前五粮液1218经销商大会上表示会坚守出厂价格609元不变，五粮液的价格在一线白酒中具有锚定的作用，它稳定表示茅台和老窖1573的价格可以相对稳定，一旦有所变动则整个一线白酒价格体系会有变动。明年的出厂价格是否下调仍需看企业控量保价的决心，但是如果在2季度淡季出现出厂价下调，那么我们认为这将是价格冲击的最后一波，带来的股价回调将是最好的买入时点。

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