计算机互联网金融屠戮传统金融机构 推荐10股

　　核心观点：互联网金融屠戮传统金融机构大幕已启

　　上周观点：上周市场波动较大，整体呈现小盘股活跃而大盘股下跌的局面，沪深300 指数全周累计下跌1.74%，而中小板与创业板指数分别上涨2.81%和3.52%。计算机板块累计上涨2.68%，大幅跑赢沪深300 指数，板块内部，智慧医疗和互联网金融表现活跃，累计分别上涨4.49%%和4.44%。上周，大智慧拟整体收购湘财证券，开互联网企业收购传统券商之先河，更凸显出在互联网金融大战中互联网企业的主导地位和绝对优势。展望2015 年，政策天平将全面向互联网金融倾斜，行业催化剂有望在未来半年持续密集落地，板块屡创新高有望成为新常态。而大智慧收购湘财证券，将加速引燃互联网金融进军传统金融的热情，不管是传统业务还是模式创新，互联网金融都将对传统金融大肆攻城略地，行业竞争格局有望发生转变，胜利天平也将向互联网金融企业倾斜。基于此，建议积极布局互联网金融板块。

　　行业动态：

　　【移动支付】中国联通成立广东地区终端应用检测实验室，推动NFC 支付发展；

　　【互联网金融】国内首家互联网贵金属交易平台上线；【互联网汽车】乐视发布智能汽车系统将打通手机、电视及汽车；【云服务】小米4.2 亿元收购金山2.98%股份加大云服务投资。

　　公司动态：

　　【投资并购/中标】卫士通拟以自有资金10,003 万元投资设立北京全资子公司。大智慧及其子公司财汇科技拟发行股份、支付现金购买湘财证券100%股份，并募集配套资金不超过270,000 万元。

　　报告回顾：

　　网宿科技：打造流量经营平台，开启CDN 增值业务新篇章。流量货币化成为趋势，网流量经营平台有望实现多方共赢。以流量经营平台为新突破口，持续推进CDN 增值业务发展。维持“推荐”评级。

　　推荐组合：

　　继续建议投资者重点关注“软件定义一切”和IT 国产化带来的长期投资机会，持续推荐金证股份、中科金财、广联达、卫宁软件、新开普、太极股份、用友软件、广电运通、杰赛科技、绿盟科技等企业。

　　个股研究

　　金证股份：证监会放行微信证券业务创新方案

　　政策导向更为明确，公司创新的互联网金融平台产品推出时点临近。公司与华林、同信、华龙、广州、中山五家券商合作，预计其他中小券商也有合作意愿，同时与腾讯形成战略合作，联接腾讯 7 亿客户资源，开展线上券商业务，证监会的官方确认函是政策上的最终确认，预示着券商、腾讯以及公司三方合作推出互联网金融平台时点日益临近。

　　公司的互联网金融战略和平台产品符合三方的共同利益，三方合力推动未来前景令人期待。公司作为行业龙头，凭借多年的行业经验，充当了互联网和券商之间的媒介和平台，为互联网厂商提供开展金融业务所需的专业能力，为券商等金融机构带来了全新的业务模式和庞大的客户群，同时公司、券商、互联网厂商都可以通过平台为最终用户提供更好的服务，以获取更多的利益。

　　互联网金融大势所趋，后续持续对公司业务形成刺激和催化。政策方面打破了券商原有的盈利模式，同时也放开了约束，使得券商可以开展新的创新业务，而且结合互联网的方式可以更快更好的实现这一趋势，同时改变券商行业固有竞争格局，券商、互联网企业都会受益于此趋势。我们预计在三方共同利益的驱动下，除了基础的开户、交易功能外：理财、资金、服务、营销等业务也对持续推出，公司的价值面临重估。

　　投资建议：我们看好互联网金融大趋势和公司新业务模式的发展前景，建议重点关注公司互联网金融平台产品的推出及后续的用户数增长情况。暂不考虑后续互联网金融平台的分成收益，预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.53、 0.7、 1 元，买入-A 评级，中期目标价 75 元/股，对应 200 亿市值。

　　风险提示：互联网金融平台低于预期风险。(安信证券)

　　中科金财：互联网金融业务领域再次扩大

　　本次交易实现互利双赢。中科商务主要从事移动互联网及电子商务领域的技术创新和业务发展，本次关联交易主要是利用中科商务在电子商务领域丰富的运营及实施经验，满足中科环嘉在电子商务领域的业务需求，为其构建专业、完善的再生资源收购服务体系、运营服务体系及多元化的交易结算系统，交易对双方可实现双赢。

　　强强联合诞生中科环嘉。中科环嘉由中科金财与环嘉集团于2014 年11 月共同出资成立，主营业务为网上贸易代理；货物进出口；国内货运代理；项目投资；再生资源技术开发、技术咨询、技术服务等。由于环嘉集团是从事环保循环，再生资源行业综合利用的国际化企业，我们推断中科环嘉的主营业务仍与再生资源行业的交易、服务相关。

　　可再生资源行业线上交易规模潜力巨大。根据《2014 中国再生资源行业发展研究报告》显示，2013 年我国九个主要品种回收总量1.64 亿吨，同比增长2.5%；九个主要品种回收总值5716 亿元，同比增长5.6%。而我国可再生资源行业的交易规模则在2万亿元以上，如果线上交易规模占比达到10%，则交易规模超过2 千亿元，空间巨大。

　　互联网金融业务布局值得期待。中科金财主营业务为银行IT，而环嘉集团是从事再生资源行业综合利用的龙头企业，考虑到可再生资源行业线上交易规模的潜在成长空间巨大，中科金财借助中科环嘉切入可再生资源行业线上交易的概率较大，未来有望衍生出多种金融服务模式，公司互联网金融业务布局有望再次完善。

　　维持“强烈推荐”评级，目标价85 元。暂不考虑公司并购业绩增厚影响，根据公司最新经营状况，我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.59、0.73 和0.93 元。我们认为对于公司EPS 按照重组完成后备考业绩估计更为合理，公司14-16 年备考EPS 分别为1.00、1.21 和1.50 元。维持“强烈推荐”评级，目标价85 元。

　　风险提示：技术变革风险、收购整合风险、核心人员流失风险。(平安证券)

(责任编辑：DF078)