军工行业：南海实战演习

　　南海摩擦不断，海军装备必将加速升级

　　本次演习，南海舰队某水警区组织多型舰艇编队进行连续7 昼夜跨海区实战化训练，加强我海军实战化及联合作战能力。南海局势的紧张，必将促使南海舰队持续增强海上装备力量，有望迎来大型水面舰艇及相关海上装备订单爆发期。重点关注广船国际、中国重工、中国船舶。

　　导弹防御和海防体系将加速实战化转型

　　南海局势持续升温，建立强大的海防体系，切实提升装备实战化性能是重点发展方向。中国航天科工集团公司拥有多系列、多平台、全天候的中国导弹防御体系。其中航天二院主要构建我国全空域、多层次防空体系，重点关注旗下唯一上市平台航天长峰。航天三院主要构件我国集指挥、控制、通信、情报、侦察、打击和作战效果评估于一体的海防体系，其海上打击武器覆盖近、中、远程，重点关注旗下唯一上市平台航天科技。

　　美面对警告仍侦查不断，提升雷达探测能力才能赢得先机

　　在和平共赢的发展主旋律下，美国不会动用“武戏”，所以会不断加强“文戏”。在美国无人机、侦察机不断加大侦查甚至抵近侦查的大背景下，我军的大型雷达及各项探测设备是及时掌握美军动向的首要保障。中国电子科技集团负责我国军用大型雷达探测设备、测控通信系统设备研发生产。重点关注旗下各种雷达装备上市公司国睿科技、四创电子。

　　投资重点

　　(1)船舶：广船国际，中国重工，中国船舶。

　　(2)航天：航天长峰，航天科技。

　　(3)电科：国睿科技，四创电子。

　　风险提示

　　军品业务发展受阻；未来局势的不确定性。