新材料领域的军民融合 推荐8股

　　军工新材料是世界军事领域的关键基础技术，是现代精良武器装备的关键，也是军民融合发展的重点领域。我们选择新材料作为军民融合系列报告第二篇，系统性挖掘新材料军民融合投资机会。

　　理由

　　高温合金-航空发动机关键材料：主要运用于航空发动机、燃气轮机、单晶高温合金叶片、核反应设备领域。在国际先进航空发动机中，高温合金约占总重量的 40~60%；研究表明，航空发动机推重比的提高，50~70%的贡献来自于高温材料和其相关制备技术。预计 2015年到 2020年高温合金的市场空间接近 700亿。

　　复合材料-天空之石：复合材料是国防工业发展中最重要的一类工程材料，在国防军工中主要运用于飞机机身和发动机的结构件。目前最先进的战机上复合材料用量已经达到 40%，在空客最近推出的 A350 飞机上复合材料用量更是高达 52%。预计未来 5 年军用航空市场需求量超 10.2万吨，市场空间超过 200亿。

　　钛合金-万能合金：钛合金是一种理想的轻质结构材料，主要应用于飞机结构件。它在 F-22飞机上的用量占结构重量的 41%，在波音 787 上用量达 15%，在 A320 上的 V2500 发动机上的用量达31%。预计未来 5 年我国军用航空领域的钛合金市场空间为 142亿元，未来 20年民用航空领域的钛合金市场空间为 265.5亿元。

　　超材料-改变世界的高科技：超材料是一种由材料构成的“材料”，具有超越自然界材料电磁响应极限的特性，目前主要的国防应用集中在超材料隐身技术、超材料特种天线和超材料雷达罩等领域。未来 20年超材料在国防军工的市场空间巨大，仅军用飞机隐身材料应用就超过 1,000亿，军舰应用市场也超过 600亿。

　　超高强度钢：超高强度钢是为满足飞机结构对强度的高要求而研发的，大量用于制造火箭发动器压容器和飞机起落架。预计到2020年超高强度钢年市场规模近 10亿。

　　盈利预测与估值

　　建议关注高温合金：钢研高纳、抚顺特钢、炼石有色；复合材料：博云新材、银邦股份；超材料：龙生股份；钛合金：西部材料、宝钛股份；超高强度钢：抚顺特钢。

　　风险

　　军民融合进程低于预期；新材料技术研发存在不确定性。

　　个股点睛>>>

　　银邦股份：亏损源于成本上涨，静待产能释放

　　炼石有色：资源优势凸显，业绩有望提升

　　抚顺特钢：期待募投项目达产优化品种结构

　　钢研高纳：技术优势促进业务发展