广发证券：汽车行业终端需求较市场预期乐观

　　日前，广发证券发布的汽车行业跟踪报告认为，狭义乘用车降幅收窄，终端需求较市场预期乐观。广发证券认为，8月汽车行业销售约166.4万辆，同比下降3.0%。狭义乘用车销量为134.7万辆，同比下降1.5%。商用车销售24.6万辆，同比下降0.6%。从反映实际需求的上牌量数据看，7月狭义乘用车上牌量129.5万，同比增长3.4%，上牌数/批发数为116.2%，库存下降；1-7月狭义乘用车上牌量987.6万，同比增长9.8%，终端需求平稳。市场对于今年汽车行业的需求存在较大预期差。若不考虑上牌数，仅跟踪批发销量连续3个月负增长，易将去库存周期扰动当做需求存在问题。

　　从汽车行业关键指数看，8月汽车原材料成本指数同比下降27.4%，创07年来新低，轿车、重卡原材料成本指数同比分别下降27.1%、26.5%。以广发证券统计的21个省市作为代表，8月全国气柴价格比约为68.5%，较上月小幅下滑。其中，气柴比在70%以上的省市有11个，65-70%之间有4个，60-65%之间的有1个，低于60%的有5个。广发证券认为，一批低估值的优质汽车蓝筹股的估值已经反映了基本面的利空，而汽车终端需求好于批发数据，龙头公司财务报表盈利稳定性较好是投资的预期差，催化剂则可能是4季度批发增速的转好。