私募高歌进场 公募基金已现仓位魔咒？

空头已“丁蟹”?

1949.46点，一个值得纪念的点位?熊足3年的A股从这个点位起步反弹，一波神龙摆尾行情让失血多时的A股重焕生机。

上证指数冲刺2300点一线，投资者情绪也在发生着质与量的变化。

散户持续入场，期指空头缴械?

市场上涨，最难受的莫过于空头。

元旦假期前后，随着股指一路上行，一则关于期指空头爆仓自杀的传闻在网上疯传。港剧《大时代》中丁蟹的悲剧或将在A股上演?

“虽然这则传闻并没有得到证实，但是从另一层面上，足见市场中多头的气焰已经熊熊"燃起"，萎靡多时的投资者已有强势反攻的势头了。”深圳一位期货私募对第一财经日报《财商》记者说。

从期指交易状况来看，市场上涨过程中，空头也的确已经显现出谨慎的心态。

中金所1月9日盘后的持仓数据显示，主力合约IF1301前20位多头减仓1164手，但前20位空头减仓力度更大，达到了2430手。元旦假期过后，前20席位的净空单已经连续4日下降，并且减仓幅度均在千手之上。与元旦假期前累计净空单持续维持在10000手以上相比，空方力量已经明显减弱。

另一方面，A股市场上散户则在市场的“赚钱效应”之下，进场情绪持续高涨。

国泰君安证券1月8日发布的2012年12月份个人投资者景气指数(3I指数)就显示，该指数较11月份反弹约6个点，个人投资者逐步呈现乐观情绪。

中国证券登记结算有限责任公司(下称“中登公司”)的最新数据也显示，元旦最后一个完整的交易周，A股新增开户数10.75万户，新增A股开户数已连续三周突破10万户。

与此同时，去年12月，新增基金开户数也以40.9万的数字创下月度新高，当月4个交易周中，有3周开户数突破10万大关。其中，2012年最后一个交易周，新增基金开户的数量，创去年50个交易周新增基金开户数峰值。

“近期也有一些很久没消息的客户重新打电话回来咨询，重新返场的意愿比较强，都不愿意踏空这一波行情。”广州一家证券营业部的副总经理说。

60家私募齐看多1月

对于饱受熊市煎熬的阳光私募而言，这波神龙摆尾的行情则犹如曙光再现，“抓住这波行情先饱饱肚子”，是不少私募的心态写照。

事实上，不少价值派私募在此前一路下行中就已经高调唱多。

早在去年8月， 东方港湾董事长 但斌在记者采访时就指出，在2012年年底到2013年，伴随着中国经济结构的调整，A股市场可能会迎来新一轮牛市。他甚至预言，8~10年之后，上证指数有望达到10000点。此后不久，但斌又抛出了“满仓穿越玫瑰底”的言论，高调唱多做多。随着神龙摆尾行情的进一步深化，但斌近期再度强调：“中国股市将迎来非常伟大的一段波澜壮阔的行情。”

看着行情的上涨，一些仓位灵活的私募也不甘落后，在行情上涨过程中纷纷火线加仓。私募排排网研究中心近期对全国近60家 私募基金 的调查结果显示，2012年12月私募基金平均仓位为65.48%，相比11月大幅提高了25.05%，创下全年最高仓位水平，其中有9.68%私募表示自己在12月满仓操作。

与此同时，私募心态也倾向乐观。2013年1月融智评级私募信心指数报告显示，1月中国对冲基金经理A股信心指数为133.26，较去年12月上升19.93个点，涨幅为17.59%，为该指数运行以来第二大月涨幅，指数也创下了自2011年7月以来18个月的新高，60家私募无一看空1月。

“大盘闪电上涨时你必须在场。”陕西创赢投资理财有限公司董事长 崔军 说，A股下轮牛市想象空间巨大，按照股市泡沫高点的市值与GDP比值在1~1.5倍计算，下轮牛市股市市值有望上涨170%~305%。

外资成功抄底

上涨过程中，散户和私募热情不减，手握重金的机构投资者们在上证指数冲击2300点之际，又有何动作?

在这波行情当中，成功抄底的QFII再度成为A股价值投资的范本。中国证监会投保局数据显示，2012年8月、9月、10月QFII账户对沪市股票的单月净买入额分别为当年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。

中登公司数据显示，2012年1月至11月，QFII新开104个A股账户，创出7年新高。其中，仅11月份QFII就新开了12个A股账户。

与此同时，去年，南方、华夏、易方达、嘉实四家中资基金公司在港发行的RQFII A股ETF也持续遭遇“疯抢”。易方达基金对记者表示，去年8月发行的易方达中证100A股指数ETF(股票类RQFII)，发行首日即告售罄，经过增加额度后再次于12月初告满50亿元人民币额度上限，也已提交了新增额度申请。

而从去年12月开始，A股神龙摆尾行情势如破竹，境外资金无疑再次成功抄底。

EPFR数据公司1月4日发布的报告显示，如今对中国经济增长放缓的担忧情绪明显好转，自从2012年10月初以来，中国股基已经吸引了超过80亿美元净流入，这一数据要高于金砖国家俄罗斯、巴西和印度的统计数据。

公募基金已现仓位魔咒?

从国内公募基金的情况看，随着基金仓位的加速上行，市场反而开始担忧起基金仓位的“88魔咒”。

根据基金天天网的统计，截至1月4日，普通股票型基金仓位平均测算结果为89.11%，较上期仓位报告大涨13.13%，偏股混合型基金仓位平均测算结果为78.10%，较上期仓位报告上升14.11%。

“近几个交易日公募基金仓位出现快速上升迹象，目前偏股型基金已经接近80%，从历史经验来看90%基本为偏股型基金的仓位上限。因此若公募基金(仓位)未来继续加速上升则意味着存量资金的过快消耗，会影响反弹的持续性。”中金公司发布研究报告指出。

中金公司表示，股市资金面目前仍保持相对宽松，增量资金变化不大，个人投资者和境外资金入市仍在持续，但新基金发行情况尚未有明显起色，与此同时，存量资金中需要注意公募基金仓位的动向。

而从各家基金的策略来看，唱多则仍然是主流。

大成基金表示，“两会”前，预计市场的经济数据及政策层面均难有大的变化，因而大盘仍将维持向上的格局，行业上有其他板块轮动的可能，中小股票将再度活跃。

南方基金也认为，经济的持续好转将改善上市公司盈利增长状况，加上估值低廉的蓝筹股，将给A股投资者带来更多机会。