航天工业市场有望达八千亿 7股分享盛宴

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　　航天工业“十三五”市场有望达八千亿 三大关键工程将启动

　　航天工业“十三五”市场有望达八千亿，火箭、卫星、空间宽带三大关键工程将启动。

　　《经济参考报》日前从工信部多个渠道独家获悉，多项航天领域重点工程有望于年内正式启动，其中运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将成为重中之重。业内专家介绍，这三大领域将是航天工业未来发展的趋势和核心，其市场规模在“十三五”末有望达到8000亿元左右。

　　知情专家向《经济参考报》介绍，2015年年中，国防科工局等部门开始正式编制航天发展“十三五”规划，根据规划总体思路，到“十三五”末，我国将形成新一代运载火箭谱，基本形成主体功能完备的国家民用空间基础设施，满足各领域主要业务需求，完成载人航天和探月工程三步走任务，空间信息应用自主保障率达到60%以上，形成较完善的卫星及应用产业链。

　　根据上述总体目标，我国将在“十三五”期间陆续实施一大批重点工程，其中运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网将成为其中的关键工程。

　　《经济参考报》此前还从国家制造强国建设咨询委员会了解到，根据中国制造2025战略部署，上述三大关键工程将是航天工业重点发展领域，国家制造强国建设咨询委员会以两到三年为周期，针对性地制定技术发展路线图等发展指导文件。

　　根据重点工程部署，运载火箭领域，重点是完成新一代长征系列运载火箭的研制，2016年实现长征五号运载火箭首飞，2020年前后完成新一代中型运载火箭研制，突破重型运载火箭关键技术；卫星应用领域，将建设由卫星遥感系统、卫星通信广播系统、卫星导航定位系统等天地一体化系统构成的空间基础设施。其中，卫星导航系统将在现有北斗区域导航系统的基础上，继续发射组网卫星，建成北斗全球卫星导航系统，形成全球服务能力；空间宽带网络领域，主要建设天基骨干传输网、天基移动宽带接入网和地面节点网，形成网络互联网、全球覆盖、宽带服务和移动保障的通信系统，与地面宽带网络、第五代移动通信系统等互联融合，形成我国自主的空天一体化信息网络。

　　国防科工局局长、航天发展“十三五”规划编制工作领导小组组长许达哲表示，谋划航天发展，要以实施重大工程和重大项目为突破，实施好既有国家重大科技专项，抓紧论证实施一批新的重大工程和重大项目，带动空间探测、空间科学研究水平的提升，带动空间技术应用。

　　国家制造强国建设战略咨询委员会预测，“十三五”期间我国航天工业的整体产值将突破5000亿元。另有分析认为，仅卫星应用这一领域的产值就将在2020年达到5000亿元，“十三五”末我国航天工业的整体产值将能达到8000亿元至10000亿元的水平。

　　银河证券研报指出，无论是国内还是国际，航天工业都具有不可限量的发展前景。从目前国际市场来看，对各类卫星应用的需求巨大，国际市场需求在千亿美元级别。我国在国际卫星发射等领域，已经占据了一定的市场份额，但和欧美国家相比，仍有不小的差距。随着我国航天工业的全面发展，特别是运载火箭研制能力的增强，我国将占据更多国际市场份额；从国内情况看，航天工业正在成为“十三五”期间我国重要的战略新兴产业，除了自身市场规模体量大外，其发展还将对整个制造业转型升级起到推进作用。(来源：经济参考报)

　　【个股研报】

　　航天行业7只概念股价值解析

　　国睿科技：主业稳定增长，未来显著受益于信息化建设和电科系改革

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳 日期：2015-12-14

　　公司经营状况良好，利润稳定增长。

　　公司前三季度营业收入6.05亿元，同比增长3.30%；归属净利润1.06亿元，同比增长18.94%。公司目前经营状况良好，业务拓展顺利，在多领域竞争中技术优势明显。未来雷达行业将进入快速增长期，大功率脉冲电池领域及微波产品需求旺盛，同时轨交信号系统进入结算高峰。

　　受益于国防信息化，未来看好雷达与信息化共建。

　　十三五规划正式发布提出：加快推进国防和军队改革军民融合，到2020年基本完成国防和军队改革，我国处于经济转型期，国家安全、军工改革、军民融合、低端制造业向高端经济转型才是诸多挑战的重中之重。公司是雷达信息化产业龙头，雷达及信息化是现代战争的“眼睛”，地位尤其重要，随着十三五规划提出未来军民融合经济制造和加快国防军队建设，未来势必迎来雷达及信息化制造生产大浪潮，空间巨大

　　院所改制加速资产注入预期。

　　大股东14所是亚洲雷达研制实力最强的科研院所，在雷达信息领域是当之无愧的龙头。公司背靠14所，技术优势明显，在雷达行业中居寡头地位。目前中电科集团改革步伐已经加速，旗下多家公司停牌，公司将显著受益改革。

　　投资建议：买入-A 投资评级，6个月目标价70元。我们预计公司未来三年每年净利润增速保持在35%左右，成长性突出；公司背靠14所，科研技术优势显著，受益于科研院所改制，我们预计2015-2017年eps 分别为0.77、1.02、1.46元，给予买入-A 投资评级。

　　风险提示：院所改制不及预期，业务拓展不及预期

　　中国卫星：航天板块龙头，太空力量中坚

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：徐志国 日期：2015-11-25

　　我国卫星研制领域绝对龙头，且极具稀缺性。公司是航天科技集团五院下属唯一上市公司，以小卫星微小卫星研制、卫星应用为两大均衡发展的主营业务，深度参与国家高分专项、空间基础设施、北斗重大专项等国家重点建设项目及工程。2014年公司实现收入46.64亿元，净利润3.56亿元，是我国卫星研制领域的绝对龙头。

　　卫星研制业务增长趋于稳定，将持续受益我国太空发展与“一带一路”。“十二五”航天科技集团“百箭百星”计划保障公司五年内产值从30亿稳健增长至约50亿元。未来，一方面我国太空强国建设将持续大力推进，另一方面受益我国“一带一路”空间信息走廊产业的发展，预计公司卫星研制业务将继续保持稳健增长。

　　卫星综合应用市场空间广阔，公司应用业务增长有望进一步提速。伴随“十二五”期间大量卫星发射，公司卫星综合集成应用及终端业务同步快速发展。2013年欧美国家卫星应用及地面设施建设领域收入占整个卫星产业收入比例约89%，而目前我国则处于起步阶段，未来发展空间极其广阔。公司在卫星通信、导航、遥感、运营及综合应用领域全面、深度布局，我们预计公司卫星应用业务增长有望进一步提速。

　　国企改革和科研院所改制带来投资机遇，航天五院垄断性卫星业务未来资产注入可想象空间巨大。公司是航天五院下属唯一上市公司，2012年五院实现总收入260亿元，估算2014年在300-400亿之间，约为同期上市公司收入的6-8倍。五院的卫星业务在国内具有高度的垄断性，且在国企改革和事业单位改制不断推进的背景下，公司资产注入预期强烈。

　　关注军队改革，公司是太空领域稀缺标的值得重视。人民网、解放军报等官方媒体近期连续表态军改将启动，军兵种结构优化是重要方向。中央军委领导发文强调海洋强国、航天强国、网络强国，预示海洋、太空、网络领域得到进一步重视。我国太空力量与美国相比差距仍巨大，截止2014年在轨卫星数量约为美国1/3。我们预期改革将有望加强对太空力量重视程度，公司做为航天板块稀缺标的，值得重点关注。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-17年EPS 分别为0.37、0.46、0.57元。公司控股股东资产证券化空间大，在改革背景下研究所改制及注入的预期强烈，参考同行业上市公司的估值水平，尤其考虑到公司做为卫星研制绝对龙头的高度垄断性和稀缺性，给予公司2016年150倍PE，六个月目标价69元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

　　风险提示。卫星发射存在失败风险。新技术产业化低于预期。改革不确定性。