两融罚单“敲山震虎”是啥信号

　　证监会新闻发言人邓舸在发布会上表示，融资类业务现场检查发现，中信、海通、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施(1月18日新浪财经)。从这次券商融资业务检查和处罚情况看，特点非常“鲜明”。融资业务违规面较大。12家券商违规，占检查45家的27%。也就是说近三成券商在融资业务上严重违规。如果检查更加严格仔细，如果不被“游说”和各种手段妥协，违规券商应该会更多。违规事实较为严重。从12家券商的违规事实看，违规为到期融资融券合约展期8家，占比67%；向不符合条件的客户融资融券5家；违规为客户与客户之间融资活动提供便利1家。违规为到期融资融券合约展期是一种放大风险的严重违规行为；向不符合条件的客户融资融券无非是降低融资融券门槛，同样是一种风险很大的行为。处理过轻是又一个特点。对于“违规为到期融资融券合约展期”的严重行为，中信、海通、国泰君安是屡查屡犯，本应该终身禁止此业务种类，而却只给个“暂停新开融资融券客户信用账户3个月”的处罚。其余仅仅给予“责令限期改正、责令增加内部台规检查次数、警示”等，根本就谈不上处理处罚，反而是在有意包庇这些违规行为和券商。请问“责令增加内部台规检查次数”算什么处分？证监会太过仁慈，实际上是对大多数投资者的极端不负责任，也是对证券市场的亵渎，更是一种渎职行为。近三成融资融券券商违规已经反映出，这轮央行放水、券商自导自演的股市行情风险已经很大，也再次佐证本轮行情是券商通过融资融券高杠杆泡沫吹大的行情，这种市场是极度危险的。从12家违规券商看，通过违规展期使得融资资金无限度在市场投机炒作，通过降低融资融券开户门槛将大量投资者圈进融资融券特别是融资业务之中。然后，通过大量融资进入市场催涨股市，增大市值。再通过增大的市值融得更多资金进入市场，继续催涨股市。如此循环往复，股指越来越高，入市资金量越来越大，泡沫越来越严重，风险越来越高。其中，唯一好处是，券商从融资中牟利越来越多。目前，融资融券业务余额已经突破1.1万亿元，今年以来，融资交易额占市场成交额的比例已经达到32%。高杠杆风险发挥了巨大作用。其实，原先规定的融资融券开户门槛早就被券商突破或者形同虚设，一些券商账户资金和股票市值10万元甚至更低都可以开立融资融券账户。50万元开户门槛被打破，早就给这轮行情预埋了大风险。而此前，监管部门只是睁一只眼闭一只眼而已。证监会“猛醒”后对12家券商融资业务进行所谓的处罚，无论是走过场或者处理过轻都对市场放出了较大信号。那就是，央行放水和券商自导自演行情的根基已经坍塌，市场风险已经来临。目前，最少从两个侧面可以略见一斑。此前，50万开户门槛在两融业务启动初期执行较严，目前多家券商都有放松标准的现象，一些券商根本就没有资产质量和数量要求门槛。证监会新闻发言人此次强调，融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高，证券公司不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。也就是说，只要低于50万元门槛就是“向不符合条件的客户融资融券”的违规行为。那么，目前A股市场仅240万户符合50万资产开户门槛，占持仓账户总数的6.3%，占有效账户总数的3.3%。融资融券业务的根基将彻底塌陷，这完全是釜底抽薪之举，市场风险之大可想而知。12家券商融资融券业务遭到处罚带来风险的一个现实的、活生生的例子是，1月16日，证监会通报中信证券（600030）等12家券商因两融业务违规被罚。而巧合的是，同日中信证券披露公告，其大股东在此之前4个交易日(1月13日-1月16日)内连续套现超百亿。由于中信证券作为被处罚当事方，有条件比市场提前获知被处罚的信息，中信证券大股东在其两融业务被罚消息公布前抛售股票的做法，说到底还是感到被处罚后带来的巨大风险，也暗示其已经预知中信证券融资业务违法的严重性和后果。此举已经遭到市场人士的质疑，被认为可能涉嫌内幕交易。怀疑归怀疑，急需监管部门立即继续调查，给市场投资者一个真相和说法。中信证券大股东提前套现“跑路”，实实在在折射出股市特别是券商股的风险，广大投资者必须从中悟出释放的巨大风险，应该做出投资组合调整，切实防范风险。总之，12家券商融资业务被处理释放的是股市整体性风险凸现，广大投资者应该密切关注。

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