采取切实措施 为“两融”保驾护航

　　□曹中铭

　　证监会新闻发言人上周五通报了去年12月15日至28日期间，对45家证券公司的融资类业务进行现场检查的情况。对中信、海通、国泰君安等12家存在违规行为的券商，分别采取了不同的监管措施。笔者以为，众多券商出现违规行为，无疑为迅猛发展的“两融”业务敲响了警钟。

　　今天，继自营、投行、经纪三大传统业务之后，“两融”业务已成券商新的利润增长点。2013年115家证券公司融资融券业务收入达184.62亿元，与2012年的52.6亿元相比，增长超过250%，该增幅也远远高于其营业收入23%的涨幅。2014年下半年行情火爆，券商盈利猛涨。除国信证券（002736）新上市无可比数据外，其余19家上市券商的业绩快报显示，2014年累计实现营业收入1002.98亿，同比增长67.09%；实现净利润403.48亿，同比增长105.17%，光大证券（601788）更以净利润同比增长19.4倍成为 “明星”。

　　“两融”标的大幅扩容、股市行情好转及“两融”门槛的下降，是促使“两融”余额不断创新高的幕后推手，也为去年券商业绩增长奠定了基础。然而，在“两融”业务大增的过程中，不和谐的现象比比皆是，如融资业务与融券业务严重失衡、门槛下降放大了投资者风险，相关券商为了自身的利益违规开展两融业务等。

　　其实，中信、海通、国信、招商、安信5家券商去年4月就因违规展期、违规为客户开立融资融券账户等受到不同程度的处罚。券商违规的教训是深刻的，代价是难以设想的。回想10年前券商行业整顿，众多券商为了利益不惜铤而走险，最终落得要么被关闭，要么被撤销的结局，即使南方、华夏等“国”字号大牌券商亦无法逃脱这一厄运。券商岂能“好了伤疤忘了痛”？

　　为了券商行业的长远健康发展，更为了规范融资融券业务，笔者以为，现在需要采取切实措施为这一创新业务保驾护航。

　　第一，“锁定”参与“两融”业务的门槛。上周五监管部门再次将参与“两融”业务的资金门槛锁定为50万元，笔者在此建议再加上在券商开户时间不得少于两年的限制条件。

　　第二，严管券商两融业务，严控风险，必须将券商利益与两融利益紧密挂钩。《证券公司融资融券业务管理办法》第十三条规定，证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限，且不得展期。对那些违规展期的券商在展期期间所获得的收益应予以没收，并处以一至五倍罚款。所得全部充实投资者保护基金。对向不符合条件的客户融资融券的券商也须实施同样的处罚。

　　第三，顶格处罚多次违规或严重违规的券商，以真正产生威慑力与警示效果。根据《证券公司融资融券业务管理办法》第四十五条规定，对违规券商可采取责令改正、警示、处分相关人员、责令停止两融业务以及撤销“两融”业务许可等措施。但对屡教不改或严重违规并造成重大影响者，有必要停止其“两融”业务活动或撤销其业务许可。

　　(作者系资深市场分析人士)

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