机构推荐：周五具备爆发潜力的10金股

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　　1、花园生物跟踪点评：订单快速落地坚定看好VD3产业龙头

　　事件：

　　公司昨日公告与荷兰帝斯曼营养产品股份有限公司签署了《采购协议》。自2016年1月1日开始有效期10年，期间帝斯曼每年向公司采购胆固醇的量预计为公司胆固醇年产能的30%。

　　点评：

　　签署协议保障客户资源。帝斯曼是全球最大的食品医药级维生素D3生产厂商，年产能600吨，占全球食品医药级VD3的34%。胆固醇是生产维生素D3的关键原料，本次与帝斯曼的协议保障了公司胆固醇的销路，同时成为国际标杆企业的供货方也彰显了公司产品的质量和价格优势。今年公司胆固醇产能由80吨扩产至200吨，其中100吨用于公司内部维生素D3的生产，剩余100吨用于对外销售，本次协议签署后公司仅有20%胆固醇产能的销售任务，压力较小。

　　VD3全产业链布局，成本优势建立高壁垒。公司的胆固醇提取、VD3生产工艺等技术处于国际领先地位，成本显著低于其他生产厂商(同期比较，2012年公司VD3毛利率74%，金达威毛利率44%)，全球市占率超过50%，在VD3产业链具有绝对优势。公司通过向VD3产业链上下游拓展，利润空间由原来的3000万增加至2.5亿。首发两大募投项目今年12月已开始投产，包括胆固醇和高端VD3项目，定增两大项目核心预混料、VD3灭鼠剂预计在2017年投产。同时公司积极向保健品、药品领域拓展，目前已成功开发出全活性维生素D3(维生素D3市场最高端产品)，主要用于骨性病变、甲亢等钙代谢异常相关疾病，该产品的小试已经完成，待取得相关产品市场准入许可后，将进行产业化生产。

　　业绩处于拐点期，维持“买入”评级。随着募投项目的逐步投产， 产能释放将带来公司业绩的快速提升，此外公司的原有业务由于胆固醇停产带来的成本上升、VD3降价两大因素使得今年业绩处于历史底部，明年胆固醇恢复生产，同时市场上较多VD3生产商因价格低于成本线而停产，明年产能减少预计会带来价格上的反弹。我们预计公司2015-2017年增发摊薄EPS 分别为0.08、0.33和0.65元，对应市盈率估值311、77和39倍，维持“买入”评级。

　　风险提示。募投项目进展不达预期；新产品推广不达预期；公司定增项目实施的不确定性风险；相关采购协议执行的不确定性风险。(国海证券 孔令峰)

　　2、东软集团：定增方案彰显大格局

　　事件：公司发布非公开发行预案，本次拟发行的股票数量为159,165,751股，募集资金总金额29亿元。

　　事件：

　　管理层大手笔参与，彰显强烈信心。本次非公开发行全部采用向特定对象非公开发行的方式，发行对象人保资产、东软控股以及刘世强先生，认购金额分别为4亿元、20亿元、4亿元。公司核心管理层持股的东软控股大比例参与本次非公开发行，且自发行结束日起36个月内不得转让，彰显管理层对于未来发展的坚定信心和与公司共同奋斗成长的决心。

　　管理层持股比例不断提升，股权结构持续改善。2015年7月29日，阿尔派中国已将其所持有的本公司股票61,500,000股转让予东软控股，东软控股持股比例提升到4.95%。

　　此次东软控股20亿大手笔参与公司定增，预计本次非公开发行完成后持股比例将提升至12.22%，东北大学科技产业集团有限公司持股比例将下降为13.71%。核心管理层连续提高持股比例动作释放出与公司利益充分绑定的明确信号，股权结构持续改善有助于充分释放公司活力。

　　公司在云计算领域拥有深厚积淀。公司于2007年即开始投入研发SaCa云应用平台，2012年推出的“睿云”致力于以智慧评测提高教师教学和学生学习效率，2013年公司为青岛打造的青岛市中小企业云服务平台是国内首个中小企业云服务平台，并于2014年9月公告改组东软云科技子公司，整合东软的各项优势资源，为Saas、Paas服务提供运营支持。同时先后与NEC、阿里云等巨头在云计算领域展开了战略合作，随着云计算产业走向成熟，公司在该领域厚积薄发值得期待。

　　前瞻布局无人驾驶。公司2015年7月即公告与阿尔派电子、福瑞驰企业管理中心共同投资设立东软睿驰，集中力量在以图像识别、传感器融合为核心技术的高级驾驶辅助系统和无人驾驶关键技术以及基于开放云平台的Telematics车联网等领域展开创新和研发。东软睿驰是东软集团在汽车电子业务领域一次具有里程碑意义的跨越，对无人驾驶的前瞻布局有望在未来实现软件技术与汽车工业的深度融合，推动公司跨越式发展。

　　投资建议：公司管理层大手笔参与定增彰显示公司对未来前景的坚定信心，不断提升持股比例释放管理层与公司利益将高度一致的强烈信号，同时公司在无人驾驶、云计算等领域的前瞻布局都值得期待，预计2015-2016年EPS为0.28、0.31元，首次给予“买入-A”评级，6个月目标价30元。

　　风险提示：新业务落地不及预期。(安信证券 胡又文)