今日最具爆发力六大牛股(12/29)

　　华联控股公司研究报告：业绩现金爆发临近，多元转型一触即发

　　华联控股000036房地产业

　　公司情况介绍。华联股份于1994年深交所上市。初上市时公司主要产业为纺织类产业，在2010年开始公司逐步向房地产业务转型。目前华联集团持有公司31.32%股份，为公司第一大股东，对公司存在控制关系。考虑大股东已经将中冠A出让，华联控股目前是集团有且唯一上市平台。

　　公司目前土地储备主要集中在深圳和杭州。公司目前房地产项目储备较少，主要是在深圳以及杭州两地。其中深圳主要是华联城市全景花园以及华联工业园项目。杭州的项目主要包括“UDC〃时代广场”城市综合体项目和千岛湖进贤湾“半岛小镇”两大项目。目前四个项目均在积极的推进中，其中深圳的华联城市全景花园项目以及杭州的UDC〃时代广场已经实现部分项目的销售，未来将会成为公司房地产结算利润的来源。

　　集团同业竞争承诺有望在未来为公司带来优质土地储备。目前集团层面在2014年5月公司曾发布规范同业竞争公告。集团下属杭州“星光大道”(总建筑面积约37万平方米、商业面积18万平方米)和“千岛湖进贤湾旅游综合体”(占地面积13.6平方公里，建设用地合计188.65万平方米)项目，未来存在资产注入预期。

　　2016年开始，公司业绩有望呈现爆发式增长。受益2015年深圳市场房地产价格暴涨，深圳华联城市全景花园销售均价在5.8万元上下，大幅超越公司预期。此外，公司南山华联工业园A、B区地块，受益深圳自贸区建设，周边房价已经在8万上下。一旦进入销售阶段，同样将对企业业绩到来巨大贡献。

　　现金回笼带来多元化有序布局。2015年6月17日公司公告拟使用5000万元自有资金作为有限合伙人参与投资设立深圳市腾邦梧桐在线旅游投资企业(有限合伙)。公司本次参与投资设立腾邦梧桐基金，目的在于促进公司展开资本方面的投资运作，开启公司跨行业投资或经营的发展战略。

　　投资建议：业绩、现金进入拐点期，给予“买入”评级。预计公司2015、2016和2017年每股收益分别是0.055、0.96和1.25元。截至12月25日，公司收盘于9.11元，对应2015年PE为165.64倍，2016年PE为9.49倍，预计对应RNAV为8.33元。公司深圳多项目受益房价大涨具备较强业绩和现金贡献能力。考虑公司已开始多元化投入并实现股权激励，一旦现金顺利回笼有望加大多元化产业投入。此外，目前中冠A已完成重组工作，一旦公司股权变现，将带来大量现金流。给予公司2016年16倍的PE，对应目标价格15.36元，首次给予“买入”评级。

　　风险提示。公司转型不达预期。(海通证券 涂力磊 贾亚童)

　　盛达矿业：夯实主业，多元发展

　　交易概述

　　公司拟以13.22元/股的价格非公开发行约1.25亿股收购光大矿业100%的股权(发行6124万股购买)及赤峰金都100%的股权，同时拟采用锁价方式向盛达集团非公开发行不超过9491万股股份募集配套资金不超过12.55亿元用于发展标的公司及上市公司的主营业务。

　　公司资源储量大幅增长

　　本次购买的光大矿业拥有1项采矿权及1项探矿权，赤峰金都拥有2项采矿权及2项探矿权，收购完成后，公司将新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09万吨、35.46万吨和1844吨，较公司此前权益储量分别增长107%、71%和82%。同时由于光大矿业老盘道背后矿还拥有铜、锡等资源，公司在增加自身铅锌资源量的同时，布局其他金属矿产，增强竞争力。

　　公司采选产能将翻倍

　　公司现有矿山银都矿业拥有90万吨/年采选能力，光大矿业目前在60万吨采选产能，赤峰金都在建39万吨采选产能，在建产能预计在2017年建设完成，届时公司采选能力将达到189万吨，随着产能释放，公司盈利将明显提升。

　　达产后，承诺业绩为2.1亿元

　　光大矿业和赤峰金都17年之前均处于建设期，从17年开始出具盈利承诺，2017-2019年度实现的扣非归母净利润合计数分别为1.61亿元，2.10亿元及2.10亿元。如业绩未达承诺业绩，公司以总价人民币1.00元向三河华冠、盛达集团及赵庆回购其持有的一定数量的公司股份。

　　夯实主业，多元发展

　　在夯实主业的同时，公司通过参股百合网、兰州银行、中民投和和信货等公司，积极涉入互联网和金融领域，打开了公司的想象空间，减缓了有色金属价格低迷对公司的影响，降低了公司经营风险。

　　给予“买入”评级

　　考虑股份增发，预计公司2015-2017年EPS分别为0.47、0.57和0.91元，对应2015-2017年PE分别为35、29和18倍。给予“买入”评级。

　　风险提示：铅、锌、银等金属价格大幅下滑风险；项目投产进度低于预期。(广发证券 巨国贤 宋小庆 陈子坤 赵鑫)