机构推荐：周四10金股具备爆发潜力(1/7)

　　点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报

　　1、江南水务(601199)：阶梯水价改革略低预期，环保业务拓展有望加速

　　事件：江阴市居民生活用自来水阶梯式水价制度从2016年1月1日起实施。阶：梯水量基数划分与水价标准为：第一级用水每户用水量为240吨/年及以下，第一阶梯水价为现用水到户价2.6元/吨；第二级为240至300吨/年，第二阶梯水价为3.13元/吨；第三级为300吨/年及以上，第三阶梯水价为4.72元/吨。

　　点评：水价方案略低于预期，预计每年增厚公司收入与毛利约1300万元：此次水价改革仅涉及居民用水部分，约占公司总供水量的35%。第一阶梯用水到户价格与之前价格一致，仍然维持2.6元/吨。根据当地相关部门的测算，第一阶梯用水约覆盖江阴地区85%的居民；第二阶梯约10%，第三阶梯5%。由此测算，阶梯水价实施后将增厚公司年收入与毛利约1300万元。

　　拓展固废危废业务，未来有望成为新看点：2015年12月公告出资1000万元设立“江阴市锦绣江南环境发展有限公司”，主要从事危险废弃物、工业固废填埋处置。江阴市年产工业固废近750万吨，危废产量超过10万吨，同时具有危废处理资质的企业仅14家，其中填埋处理企业空缺。因此公司此次拓展危废填埋处置业务，将借助自身地方优势填补市场需求空缺，延伸环保产业链，有望增加3-5亿规模的固废处理收入。

　　财务预测与投资建议：考虑水价改革带来的业增厚，上调盈利预测，即15-17年EPS为0.55、0.75、0.89元(原为0.55、0.73、0.88元)，可比公司估值16年22倍，看好公司从传统水务平台转型为综合环保企业，去年上半年环保类业务收入占比近40%，未来受益于固废业务、PPP项目等延伸，环保、工程收入占比将大幅提升，预计16年将超过60%。基于以上分析，给予公司40%溢价，即16年31倍PE，上调目标价至23.25元，维持“买入”评级。(东方证券 卢日鑫)

　　2、华宇软件(300271)：电子政务增速加快云计算大数据业务蓄势待发

　　公司法检信息化业务迎来高速增长期。在法检信息公开、法检信息化进程加快、法院人力资源长期短缺的背景下，公司凭借近十年积累的行业技术优势、渠道优势，主营业务迅速拓展，市场覆盖率超60%，未来两年主营业务将保持40%以上高速增长态势。

　　发布增发预案，拟投入2.8亿打造统一的法检食安云服务平台。公司“诉讼无忧”平台抢先试水政务云服务，目前合作法院超过1400家，收购华宇金信49%股权为食安溯源业务拓展奠定基础。公司计划在未来三年打造法检食安服务云，在政策大力推动作用下，云服务有效降低用户成本、快速获取长尾用户，促进多级法院互联互通，接力传统电子政务业务，未来市场空间巨大。

　　大数据BI产品逐步成熟，应用前景广阔。公司旗下控股子公司亿信华辰是国内少数几家拥有完整数据服务产品线的公司之一，其产品用户体验优异，业界口碑较好，已在超3600台服务器上运行，客户覆盖中央政府部门、大型国企、集团公司。随着产品逐步完善，迎来业绩放量增长，此外，亿信华辰为公司其他业务提供大数据技术支撑，有较好的协同效应。

　　投资策略：给予“强烈推荐”评级，目标价59元。预计公司15-17年的营业收入分别为1260、1719、2347百万元，归属母公司净利润分别为194、261、360百万元，对应EPS分别为0.64、0.86、1.18元。考虑到公司在未来两年业绩增速快，云服务项目完工后与传统电子政务商业模式形成良好的衔接过度，在基本面的强力支撑下拥有强烈云计算大数据业务拓展预期，首次给予“强烈推荐”评级，目标价59元。(中投证券 张镭 李辻)