周五机构一致最看好的10金股

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　　菲利华(300395)：受益于半导体及OLED市场需求增加，军工产品构筑业绩保障

　　公司高性能石英玻璃材料在半导体领域应用广泛，有望受益于消费类电子产品快速增长。公司长期专注于石英材料领域，主要从事高性能石英玻璃材料及制品的生产与销售，其产品广泛应用于TFT-LCD、光通讯、光学、太阳能、航空航天等领域。公司是全球第五家、中国唯一一家具备半导体原产设备厂商供应商资格的企业，半导体用天然石英锭材已获东京电子(TEL)的认证，同时也在申请美国应用材料公司(Applied Materials)认证，FLH321和FLH321L牌号产品均已进入国际半导体产业链，在国内半导体配套石英行业居领先地位。我们认为半导体行业近年来在消费类电子产品的强劲拉动下发展空间广阔，公司在成功打入壁垒较高的全球半导体供应链后已具先发优势，未来有望受益于半导体行业的持续发展。

　　公司已具备生产高精度半导体及TFT-LCD光掩膜基板技术能力，OLED的大量应用有望拉动公司产品需求。公司2014年IPO时募集资金主要投向200吨/年的合成石英玻璃锭产能及新增2,400吨/年天然料石英玻璃锭产能项目，其中合成石英玻璃锭主要用于光掩膜基板等精密光学用制品的生产。公司公告当前募投项目建设进展顺利，有望于2016年6月底开始投产，预计2016年底能够贡献产能。我们认为公司合成石英玻璃锭的投产将为公司打开IC、TFT-LCD及OLED等领域光掩膜基板材料的产业链空间。公司公告已具备生产G8代大尺寸、高精度TFT-LCD光掩膜基板技术能力，同时随着OLED应用的不断深入，预计未来VR设备、智能手机、平板电脑及显示设备或将大比例采用OLED技术，对于面板及光掩模基板等上游材料的需求可形成有效拉动。我们看好公司高精度光掩模基板在半导体及LCD、OLED领域的大量应用，未来有望形成公司独有的核心竞争力。

　　公司石英纤维产品大量应用于航空航天领域，是民参军代表性企业之一。公司是全球少数几家具有石英纤维批量产能的

　　制造商之一，也是国内航空航天等国防军工领域用石英纤维及制品的主导供应商，拥有二级保密资质和军品生产许可证。公司前身湖北省沙市市石英玻璃总厂自上世纪60年代建立时，主要目的即研发用于国防军工领域的特种石英玻璃，自此一直作为国内航空航天石英纤维制品的主要供应商。我们认为在当前“军民融合”已上升为国家战略的大背景下，国家对航空航天领域的投入仍将继续增长，而该行业对于民营供应商认证准入的较高门槛将对已具有先发优势的企业形成“护城河”，因此也保证了公司相关产品的较高毛利水平(近年来保持在70%以上)。预计未来几年军工配套用的石英纤维及制品需求将保持较稳定，公司作为此领域的龙头企业有望持续从中受益。

　　收购上海石创石英实现产业链延伸，布局长三角增强区位优势。上海石创石英是国内具备一定竞争优势的石英玻璃制品深加工企业，主要产品包括电子光学用平面石英玻璃基板、真空镀膜用石英玻璃靶材等。公司通过收购石创石英可充分利用自身资源优势，从石英玻璃材料生产及初级加工，向下游产品领域延伸发展，不仅实现了产业链的延伸，也降低了生产成本，提升了产品档次及附加值。同时，石创石英地处上海，公司可充分利用上海靠近长三角半导体产业客户群的区位优势，进一步提升公司在石英玻璃材料领域的研发、销售、加工优势。

　　看好公司高性能石英玻璃材料的应用空间，关注募投项目产能释放后光掩模基板材料的增量，首次覆盖给予“增持”评级。我们看好公司作为国内高性能石英玻璃材料的龙头企业，受益于消费电子产品拉动下半导体行业的蓬勃发展，特别是受OLED等技术的推动公司光掩模基板产品有望迎来大量需求，并持续受益于我国航空航天产业的蓬勃发展。预测公司2016-2018年EPS分别为0.83、0.98、1.17元，当前股价对应市盈率估值分别为43.60、36.58、30.70倍，首次覆盖给予“增持”评级。国海证券

　　先河环保(300137)：河北省收费标准落地 公司VOCs治理业务有望加速

　　5月16号，河北省下发《关于制定石油化工及包装印刷试点行业挥发性有机物排污费征收标准的通知》。河北成为继北京、上海、天津、江苏、安徽、湖南、四川、辽宁和浙江之后，全国第十个正式发文试点开征VOCs排污费的省级单位。

　　投资要点：

　　河北省VOCs收费逐年升高标准，减排控制将直接产生利润。河北省对石油化工及包装印刷试点行业VOCs排污费征收标准按现行二氧化硫、氮氧化物排污费标准执行：2016年1月1日起，每污染当量2.4元；2017年1月1日起，每污染当量4.8元；2020年1月1日起，每污染当量6元。逐年升高的阶梯化标准既给予排污企业一定缓冲期，也促进未来两年各相关企业积极开展减排控制措施，将逐步开启当地VOCs治理市场。15年9月公司签署了河北雄县包装印刷VOCs治理及资源化利用PPP框架协议。子公司先河正源将提供VOCs第三方治理的整体服务。公司将全面开启第三方治理+资源化+在线监控平台模式，拟将雄县打造成为VOCs类首个标杆项目进行推广，项目具有较强的可复制性，借VOCs收费标准落地，公司该项业务将受益并加速推进。

　　差别化收费政策，奖优罚劣利好优质第三方运营企业。为鼓励深度治理，河北进行差别化收费：企业污染物排放浓度低于限值50%以上的，减半征费；企业污染治理设施由第三方运营，增加5%的减免额度。企业污染物排放浓度值高于限制、排放量高于指标，或生产工艺装备、产品属于规定的淘汰类的，按标准加两倍收费，上述三种情况可叠加。差异化的收费标准为第三方运营公司打开市场空间，预计先河的雄县模式将成为标杆项目进行推广。

　　加强VOCs监测能力建设，利好监测公司。环保部门要求加强监测能力建设，完善无组织排放监管体系，提升对企业监管水平。要求各部门加强对试点行业环境执法检查和对VOCs排污费征收情况的检查，严厉打击不按规定如期申报、不据实申报、偷排偷放、未按规定缴纳VOCs排污费等违法违规行为，强化试点行业企业缴费意识。政府监测能力建设将为相应监测仪器公司带来新增市场。公司正在推进产业升级，由单一产品向“产品+服务+运营”模式升级。公司是国内唯一拥有国家规划的环境监测网及污染减排监测体系所需全部产品的企业，所收购的科迪隆、广西先得是环境空气和水质监测方面的第三方专业运维服务商，目前正逐步完善“产品+服务+运营”监测全产业链模式，未来发展看好。

　　投资评级与估值：我们维持16-18年公司净利润为1.25、1.73、2.23亿元，对应16-18年EPS分别为0.36、0.50、0.65元/股，16年估值37倍。我们认为未来公司将加速进入VOCs治理、第三方监测、网格化监测设备等高端领域，公司业绩进入新一轮快速成长期，维持“买入”评级。申万宏源