美债抛售潮拖累量化对冲基金

过去两个星期，全球债券市场遭到的抛售潮严重冲击了运用量化策略的对冲基金们。

由于担忧美联储减少QE规模，大量资金从全球固定收益市场逃离。如下图所示，美国10年期国债收益率在过去一个月中上涨超过50个基点。

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那些运用计算机模型自动捕捉市场交易机会(CATs策略)的对冲基金们此时遭殃了，因为许多对冲基金的数量模型都是追随收益率不断降低这一趋势的。

自五月中旬是债券市场的一次几乎完美的趋势反转，业内人士指出这一反转不但完美，而且野蛮。全球资产规模第二大的对冲基金英国英仕曼集团(Man Group)麾下的旗舰基金AHL由于债券持仓量巨大，过去两个星期的时间里资产净值下跌超过11%，这一消息也让周三英仕曼集团的股价大跌15%。

瑞士日内瓦的对冲基金BlueCrest资本旗下的量化基金BlueTrend五月份亏损4.4%，Aspect资本对冲基金则亏损6.4%.。

据基金业内人士透露，由于许多量化基金也持有与日本股市相关联的期货多头合约，而日经225指数本周跌幅达到5.5%，这进一步拖累了量化基金的表现。

在所有策略类型的对冲基金之中，做多固定收益，日本股市以及咖啡，焦糖等软性大宗商品的基金都遭遇到了不同程度的亏损。

也许只有全球最大的量化基金Winton Capital Management算表现好的了，该基金5月份仅仅亏损2.5%，全年回报率为6.5%，虽然美国债券市场令Winton出现了不小的损失，但和同类基金运用期货合约对冲风险的策略不同，Winton更多利用股票来对冲，同时该基金的杠杆度也相对较低。