对冲基金巨头贝斯中国存全面衰退风险

[导读]对冲基金巨头、海曼资本管理公司创始人凯尔-贝斯在6月投资人信件中指出，中国如果不采取措施限制目前的信贷扩张速度，最早会在2014年就遭遇一场“全面的经济衰退”。

北京时间7月3日凌晨消息，海曼资本管理公司创始人凯尔-贝斯(Kyle Bass)在周二公布的6月投资人信件中指出，中国如果不采取措施限制目前的信贷扩张速度，最早会在2014年就遭遇一场“全面的经济衰退”。

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华尔街日报的报道显示，中国政府官员对不顾后果的借贷也有同样的担忧，并在上个月的时候通过提高市场利率来造成银行间市场流动性的紧缩从而实施干预。

凯尔-贝斯则是指出，这种干预可能并不足够。他表示，由于“无法抵抗的边际回报递减规律”，中国人民银行不太可能通过低成本资金来确保中国的经济增长速度。

凯尔-贝斯在信中写道，“中国过去五年以来的信贷扩张规模和速度令人惊讶。中国银行业监督管理委员会的数据显示，中国银行业资产的复合年化增长率高达30.8%。如果美国的信贷以30.8%的复合年增长率扩张五年，那就是33万亿美元。这个增长速度也是美国在2006年的泡沫最高峰时候总信贷系统增长速度的三倍。”

信中指出，“由于中国的公司将资金转移到低增长环境带来的资产负债表上的黑洞而不是用于获得回报的投资上，这些企业

的债务在股本中的占比也在爆炸性增长。在工业板块，由于产能过剩终于产生影响，甚至有实际上的通货紧缩在发生。”

凯尔-贝斯表示，“中国政府回应的速度和深度将会帮助决定这场来临危机的严重性和持续时间。如果中国能够很快解决问题，坚决转向限制信贷扩张并且接受一定时期内的低速增长，他们可能利用政府和人民银行的资产负债表来缓冲对经济的调整。”他也强调，“但是，如果中国继续以当前路径前进，允许这种恶化形式达到了自然和逻辑上的限制，我们可能在2014年的某个时刻见证一次全面的经济衰退以及资产和房地产价格的崩溃。 (孔军)