私募看市关注半年报行情 回避高涨幅个股

上证指数在经历一轮下跌后初步企稳。上周，上证指数上涨1.41%，结束周线4连阴。虽然同期创业板指上涨4.51%，但留下长上影线，为后市增加了变数。接受证券时报采访的多位私募认为，未来创业板指数将展开震荡，个股行情会分化。同时大盘股在连续大跌后酝酿反弹动能，其中的低估值行业值得关注。此外，随着半年报的披露，一些业绩增长确定的个股将面临短期机会。

银帆投资总经理王涛表示，大盘经过大幅度下跌，风险已充分释放，因此短期没有太大风险，上证指数1849点是近期底部。而创业板指数回调的风险则在加大，特别是前期涨幅较高的个股。原因在于创业板中大部分个股的盈利水平无法支撑目前的高估值，随着半年报业绩的披露，一些单纯靠炒作的个股涨幅已经到顶，应注意规避调整风险。

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王涛称，目前银帆投资主要配置医药股，消费股配置较少，此外还关注一些估值较低的个股，特别是超跌的稀土、银行、地产等。其中，地产股半年报盈利相对较好，业绩增长较清晰。不过，对于周期股的操作策略仍是博超跌反弹，长期来看趋势并不明确。

针对地产股，中域投资总经理 袁鹏涛 指出，地产行业融资放开的传闻只是促进上周地产股波动的短期因素，房地产行业盈利景气周期已经过去，反弹空间较小。由于市场正处于去杠杆过程中，房地产需求也在下降，尽管部分资金参与了地产股的炒作，但不代表弱势会发生逆转。

袁鹏涛指出，目前经济下行，从行业来看并无亮点，但个股会有分化。创业板出现的调整可以理解成牛市中的调整，比如创业板指数在今年4月份的调整。创业板的中期强势具有政策支持及经济转型的支撑。

袁鹏涛进一步分析称，目前一些传统行业仍以市盈率来估值，但在新兴产业，影响个股估值的因素很多，如移动互联网个股，虽然短期并无盈利，但只要用户增长，公司估值就会上涨，特别是一些靠创新起家的互联网公司，因此短期业绩并不代表一切。

从容投资认为，今年下半年市场流动性紧张的局面不会有根本性改善，或许会导致实际利率上升，加重实体经济运行的负担，不过利率上升也有利于推动高负债的企业主动去杆杠。此时，A股市场的无风险溢价也会上升，整体估值有下降的风险。在这种情况下传统行业很难有机会，而新兴产业目前涨幅过高，也会面临回调。

针对行业，从容投资表示，在流动性趋紧和监管趋严的背景下，属于资金密集型的房地产、汽车行业会受到影响。下半年的三中全会释放出的深化改革信号，有可能带来另一波的新兴产业的炒作热潮。