人才、账户、技术牵动期货资管的业务神经

在19日举行的“2013首届期货公司资产管理业务研讨会”上，20多家期货公司的资管业务负责人共聚一堂，坦率直言半年以来开展资管业务时遇到的种种艰辛、困惑与难题。

期货投资人才匮乏。由于长期以来只有经纪业务这一单一的盈利模式，期货公司不像券商或者基金公司那样，拥有从基础投研到实际投资决策人这一完整的人才储备体系。内部培养尚需时间，外部引入又难以找到合适的人选，两难格局造就了目前大部分期货公司资管产品的投资经理集中在极少部分人身上的尴尬现状。

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期货日报记者了解到，永安期货的资产管理规模已经突破2.5亿元，由其担任投顾的专户产品也有5亿—6亿元，如此规模的产品，却只有4—5个投资经理。“投资人才确实很缺乏。”永安期货总经理助理、资产管理部总经理肖国平介绍说，公司的投资经理都是从助理研究员到研究员、到高级研究员、到首席研究员、再到实际投资经理人这样一个梯队形结构培养出来的人才，目前为止还没有外部引入过。“这样就有一个缺陷，同样的模式培养出来的经理人，在投资决策的时候，思维模式也比较统一。”肖国平坦言。

目前监管体系对投资经理的门槛要求较高使本来就已经稀缺的人才显得更“洛阳纸贵”。“有的人交易很好，但是因为没有投资咨询资格证，就被拦在了投资经理的门外。”国际期货资产管理中心总监高健表示。

市场呼吁尽快放开“一对多”。“一户一码，意味着一个客户买了一个产品之后，不能买第二个产品。这一点比较尴尬，因为期货资管客户本身的资质要求就很高，并不容易再去找第二个、第三个。”高健苦恼地表示。

申银万国期货资管部投资经理葛勇认为，目前管理的阿尔法期现套利产品的起点为500万元，由于是单一账户，愿意投入的客户很少，如果可以采用集合式的理财业务模式就会比较容易。

由于国内资管账户还是“一对一”，市场对多账户下单时的公平性问题存在争议。美国量化国际资产管理公司管理合伙人裘慧明介绍说，在美国，一般是做一个总体的配置账户。比如有10个账户，每个账户是500万美元的资金，那么就是拿5000万美元来交易，交易完成后，按照平均价格，再分配到每个账户。

谁来开发属于期货的资管技术平台?如果说投资经理是一个资管产品的大脑，市场体系是产品的躯干，那么保证产品正常运作的集交易、风控、估算等一体化功能的资管后台则是产品必不可少的心脏。然而，目前大部分期货公司使用的资管后台都是原本适用于券商或基金公司的后台系统，许多技术与期货公司的业务并不匹配。

期货交易很多是程序化交易，对速度要求较高，尽管一些期货公司在资管业务上市之前，自己开发了一套系统，来勉强应对，但当产品需要跟证券端对接，甚至实施更高频策略方案时，后台系统的运作效率是否会因此受到影响成为期货公司最担心的事情。

葛勇也表示，一个完整的期货资管系统除了交易系统外，还应该有包括估算、估值、风控在内的管理系统，但这一块儿国内市场尚处空白。

专业从事资管产品后台技术开发的融航科技总经理高刚对这个问题深有体会。“事实上现在的基金系统平台，它的审核和报备过程都非常慢热。目前期货市场里面几乎所有的高频类程序化交易，都很难和现有的基金系统匹配。”“在大资管时代，从程序化交易的平台软件供应商角度来说，也需要走一条迎合市场发展潮流的道路。”开拓者投资副总经理徐峰如此感叹。