稀土概念炒作卷土重来 掘金政策红利附股

在经历了上周短暂的沉寂之后，稀土概念股炒作再度卷土重来。7月23日，稀土概念股早盘集体飙升，领涨沪深两市各大板块个股。

截至终盘，龙头股五矿稀土、盛和资源均牢牢封上涨停板，包钢稀土、中科三环、中色股份、厦门钨业等涨幅也超过4%以上。

推荐阅读

鼎锋张高：捕捉成长性行业

• 对冲类产品已渐入佳境
• 83只阳光私募收益超过20%
• 王亚伟二季度重仓国药一致

当天，稀土概念股再度飙升与政策红利的释放不无关系。有消息称，工信部拟联合环保部、海关、国土资源部、商务部等多部委开展全国稀土整治工作，目前整治方案已经进入各部委会签阶段。据了解，此次稀土整治仍以打击“黑”稀土为主，但“打黑”范围和力度将超过历次的“打黑行动”。

“前期赣粤联合打击非法稀土行动初见成效，在未来行动或将升级至全国层面的大背景下，此举将刺激稀土价格继续上涨，稀土价格涨幅有望超预期。”对此，广发证券分析师巨国贤认为。

此前，稀土价格自2011年7月高点至今跌幅已经近9成。其中，氧化镝价格从2011年中的最高价1300元/吨以上，此后一路下跌，至2012年10月份跌至200-250万元/吨区间，再之后在低位维系了6个月时间。

不过，自6月20日以来，稀土价格迎来了一个月的持续上涨。百川资讯显示，截至目前，氧化镝价格价格近乎疯狂上涨至近180万元/吨，从6月初的最低点反弹幅度超过60%。

同样，轻稀土的代表品种氧化镨钕成交价也已达32万-33万，较价格启动前的25万/吨上涨30%左右。

释放政策红利

巨国贤称，此次稀土行业史无前例的“打黑行动”将会有效促进稀土价格上涨，对相关的稀土概念股形成实质性的利好。

“从政策层面来看，近期赣粤联合打击稀土盗采有望在全国范围内铺开，政策力度加强导致供给端收缩，政策底已隐现。”巨国贤认为。

其表示，政府打击非法稀土私矿政策力度的加强，是造成近期稀土价格触底回暖的主要诱发因素。

同时，经过国家多年的治理，合法稀土领域的集中度已经大幅提升，我国合法稀土供给也成逐年收缩态势。

海通证券有色金属分析师施毅直言，在有色金属投资中，供给端变化对于金属价格的影响甚于需求端，这也导致了稀土价格在2011年出现疯狂上涨行情。因此，在管理层释放政策红利的前提下，此轮稀土行业上涨行情尚未终结。

此前，从稀土、钨、锑、铟、锗这几个中国稀有品种的管制历程看，最早管制的品种为钨，始于2002年(从采取开采配额算起)，至今超过10年时间且仍旧处于整治状态。显然，稀土行业“供给端故事”还可以走很长的路。

“根据跟踪的行业信息看，此轮打击稀土私矿由工信部主导，属于全国性的行为，赣州仅是第一站，南方其余稀土重省陆续的打击活动很有可能进一步提升稀土价格，甚至超预期。”施毅表示。

此外，巨国贤也称，稀土价格触底反弹背后也来自于成本因素的支撑。在前期稀土价格自2011年7月高点至今跌幅已经近9成的情况下，除镨钕外其他品种价格均触及2010年低位，考虑到资源税和环保投入已经使企业生产成本翻倍，因此稀土价格已经受到其成本线支撑，自身存在较强超跌反弹动力。

中报不容乐观

不过，尽管稀土价格在6月底出现触底反弹趋势，但仍难以扭转跌价对相关上市公司业绩带来的冲击。从目前稀土板块预期披露中报业绩的情况来看，整体不容乐观。

如当天涨停的五矿稀土已于7月15日发布了中报业绩预告。公司称，预计2013年1月-6月归属于上市公司股东的净利润盈利约900万元-1500万元，实现扭亏为盈;与追溯调整后同比下降92.5%-95.5%。

五矿稀土表示，报告期业绩预计数与追溯调整后上年同期数同比下降的原因：系因稀土市场持续低迷，稀土产品销售价格、数量及毛利率同比下降较大以及部分产品存在跌价准备情形所致。

同样，因受累稀土价格下跌，正海磁材也在7月11日发布上半年业绩预告称，预计2013年1月-6月归属于上市公司股东的净利润盈利1884.49万元-3768.99万元，比上年同期下降60%-80%。

此外，中科三环、中色股份、厦门钨业今年中期业绩同比也大幅跳水。

中山证券分析师李一为表示，当前，稀土市场仍维持供大于求的状况。对比上游公司利润情况，可以发现，2012年上半年包钢稀土和广晟有色的销售毛利率分别为48.75%和14.76%，销售净利率分别为29.26%和1.63%，而2013 年上半年轻稀土均价同比下滑29%，重稀土均价同比下滑63%，稀土冶炼企业均已处于微利或亏损状态。

李一为认为，在稀土冶炼企业已经处于微利状态的情况下，稀土价格将会获得成本支持，难以继续下跌，但是在稀土供大于求的状态下，稀土价格反弹高度有限。因此，在未来较长的时间内，稀土冶炼企业都将处于去产能状态，业绩难以好转。

同样，磁材加工也面临产能过剩的局面。即便是稀土价格不再继续下滑情况下，磁材加工企业高毛利率料难以长久，在量价齐跌之后有可能面临毛利的下滑，强议价能力也将逐步退化。