不甘于私募抢饭碗 公募浮动费率产品重磅出击

2013年，对国内基金业来说注定是不平凡的一年。新《基金法》实施后，基金行业门槛大幅放开，私募、保险、券商、股权投资和风险投资机构均有机会涉足公募产品发行，这必将对传统公募基金业带来新的机会和挑战，市场格局也将随之步入群雄逐鹿的“新战国时代”。面对私募等机构的“抢饭碗”，公募基金行业并不是无动于衷，而是举起创新的大旗来守护阵地。比如正在发行的方正富邦互利定开债基，其灵活的浮动费率设计被认为更加惠民，这种创新不仅有望俘获更多投资者的“芳心”，也有望在公募业创新史上留下浓重的一笔。

多年来，国内基金管理费率近乎纹丝不动，股票型基金基本维持在1.5%、指数基金0.5%、债券型基金0.6%。这就意味着基金公司能否赚钱主要看产品规模而非基金业绩，因此无论熊途还是牛市，基金公司在管理费收益方面都是“旱涝保收”，永远由投资人埋单。而私募基金专享的“先看业绩再埋单”的费率模式虽好，但在投资额方面，阳光私募百万元以上的投资门槛仍将广大普通投资者拒之门外。

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如今，业绩与管理费挂钩的费率模式已被顺利引入公募基金业，颇有点“以彼之道还施彼身”的味道。采用创新式浮动费率设计的公募基金产品，不仅实现了管理费与业绩的挂钩，而且千元起购的投资门槛也更为亲民。毫无疑问，公募基金业浮动费率产品的“破题”是对投资人利益至上的最好诠释。以方正富邦正在发行的互利定期开放纯债基为例，该产品的管理费将根据其业绩比较基准和封闭期收益上下浮动。以现在银行一年期定存3%的年收益率计算，方正富邦互利债基的业绩比较基准是4.2%，若一年封闭期到期收益率低于4.2%免收基金管理费，收益介于4.2%和5.2%之间时最多收取0.3%的管理费，介于5.2%至7.2%时最多为0.6%，收益大于7.2%时最多收取0.8%的管理费。

业内人士指出，方正富邦互利等公募浮动费率产品的横空出世，打破了以往规模为王的“大锅饭”陋习。这种“先看收益再买单”的产品设计思路较好地实现了投资人和基金公司的利益捆绑。对基金公司来说，只有努力做好业绩，才有机会赚取更多的管理费，反过来才能更有效地保障产品规模。对投资人而言，熊市或者业绩不好的时候可以少一点损失，牛市或者能赚钱的时候只需多加点成本。当然，“无论黑猫还是白猫，能抓住老鼠的就是好猫”。同理，无论是追求绝对收益的私募还是在费率上推陈出新的公募，只要能让投资者从中获益、有利于国内财富管理行业的健康发展，就该对其报以应有的掌声。