7月收益跑输公募2.35% 私募错失创业板行情

在创业板节节攀高的结构性行情中，擅长游击战的私募基金显然不如守株待兔风格的公募。统计显示，上月私募平均收益率整体跑输公募2.35%，而畏高创业板是重要原因。

来自海通证券私募研究中心的最新报告显示，上月私募股票策略产品7月份平均收益率为4.77%，落后于公募偏股型基金的7.12%。在市场分化延续的背景下，尽管私募、公募、券商三类产品全体跑赢沪深300指数，但从各类产品平均业绩排序来看，7月公募表现最佳，私募居中，券商最弱。

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“7月市场的投资机会主要体现在以创业板为代表的中小盘成长股，但随着创业板不断创出新高，私募也变得越发谨慎，对于创业板的参与力度在下降，这可能是7月私募跑输公募的重要原因。”海通证券金融产品分析师罗震分析称。

回顾今年7月A股市场，上证综指上涨0.74%，深证综指上涨6.23%。市场在经历6月巨幅调整后企稳反弹，但结构分化依然延续，小盘股表现强劲，而大盘股却反弹乏力。创业板综合指数上涨12%。

统计显示，7月份私募股票策略产品前十名，如云腾1期、御峰一号、润丰柒号、吾股丰登1号、龙腾9期、凯信1号等收益率均在17%以上。从排名居前的产品来看，有两方面特点值得关注。

首先，专注于选股的私募公司业绩出众。今年以来一些依靠深度研究个股基本面投资的私募业绩集体爆发，例如汇利资产，今年前7月公司旗下有9只产品业绩在30%以上。

其次，部分激进型私募在前两年业绩低谷后今年打翻身仗，如龙腾资产、鸿逸投资等。这些私募在2011、2012年业绩大幅下滑，但今年终于否极泰来，尤其是龙腾资产，2011-2012年累计跌幅达到35%-42%，但今年前7月旗下产品涨幅均达到35%以上。

尽管7月份大部分私募获取正收益，占比达到89%左右，超越沪深300指数的产品占比高达64%左右，但整体业绩分布仍逊于公募。例如私募收益冠军为27.93%，与公募最高收益24.87%相差不大，但私募收益最后1名业绩为-11.24%，远远落后于公募业绩最后1名的-2.32%。

值得注意的是，在上半年大幅跑赢股票策略私募产品后，7月私募TOT业绩排名下降。此外，券商股混型产品依然表现不佳，券商FOF产品则排名垫底，在投资标的(公募基金)业绩较好的情况下，依然未能摆脱业绩落后的困境。

债券策略产品方面，在债市明显调整的背景下，7月无论是私募、券商还是公募产品，均跑赢中债总财富指数，且平均收益均为正收益。不过比较而言，私募产品表现更优，7月取得1.27%收益率，大幅超越券商与公募产品，其次是券商债券型产品，7月平均收益为0.2%，公募债券型基金表现最弱。