四量化基金年化收益超30% 信合东方长期领跑

“量化基金本身并没有固定的风险收益属性，所以不同业绩差别也比较大，关键还是看采取的策略。”好买基金研究中心研究员李歆告诉第一财经日报《财商》，如果是量化套利策略相对属于低风险低收益类型，如果是期货投机类型，就属于高风险高收益。

从目前市场上的量化基金收益率来看，私募量化基金中高收益产品较多，不过业绩分化也最大。

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信合东方年化收益率超30%

根据Wind数据，在成立满1年的私募量化基金中，成立以来年化收益率超过30%的有4只：金泉量化成长1期(52.94%)、双隆量化套利基金3号(39.59%)、双隆量化套利基金2号(39.36%)和信合东方有限合伙(30.98%)。

从年化波动率来看，金泉量化成长1期、双隆量化套利基金3号和2号的年化波动率都超过25%，最高的甚至达到35%。信合东方有限合伙的年化波动率仅7.54%。另一方面，其他三只产品都成立于2012年，而信合东方有限合伙成立于2007年底，长期业绩更能体现基金管理水平。

信合东方有限合伙的基金管理人 唐伟晔 是国内私募宽客的早期成员之一。唐伟晔早期在美国市场进行投资工作，2007年从美国回国后和几个同学成立了合伙制基金——信合东方有限合伙。

该基金主要引入了全球资本市场交易中广泛使用的“在险价值法”(Value-at-Risk，简称VAR)量化风险模型，该模型通过对历史价格波动和趋势进行严格的统计计算和研究，能够比较精确地预测持仓在未来一段时期可能出现的最大亏损幅度。

信合东方有限合伙采取了对冲基金运作模式，资产组合涉及股票、ETF、期指、外汇、商品、固定收益等多个品种。

“信合东方有限合伙的策略大致可以被归为市场中性策略，以内外盘套利策略为主，也包括跨品种跨市场的套利。”李歆指出，信合东方除了国内股票市场外，还会参与海外市场部分投资，比如海外A50ETF的多空操作。

从历年业绩来看，信合东方有限合伙都取得了不错收益，尤其在2008年，上证指数跌幅超过65%，而信合东方有限合伙当年取得了53.66%的正收益。唐伟晔此前在接受本报采访时指出，信合东方的目标收益是：无论牛熊市，达到每年20%的收益率。

富国沪深300增强：超额收益明显

除了主动管理型量化基金外，还有一类增强指数量化基金，是目前公募量化基金的主流。

所谓增强型指数基金，就是在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，允许一部分资产进行积极的主动投资操作。在增强指数基金的主动投资方面，基金公司一般是通过量化选股模型来完成的。不过每个公司的量化模型并不一样，而且要根据市场不断调整，其量化投资能力某种程度决定了增强指数基金的增强效果。

根据Wind数据，目前市场上共有25只增强指数基金，业绩表现不一，其中表现比较好的是富国旗下的沪深300指数基金。该基金成立于2009年12月，是国内首只采用数量化投资方法进行主动增强的沪深300指数基金。

富国沪深300增强的业绩比较基准为“95%×沪深300指数收益率+1.5%”，从近3年的业绩表现来看，均相对基准实现了超额收益。2011年富国沪深300基金业绩为-9%，业绩基准收益率为-10.47%;2011年基金业绩为-17.67%，业绩基准为-22.7%;2012年基金业绩为12.64%，业绩基准为8.89%。

该基金的基金经理李笑薇也是量化投资中的“海归派”，曾任全球最大的定量投资公司——巴克莱国际投资管理公司(BGI)大中华主动股票投资总监。