私募解读牛市还未到来 当前仅为一段反弹行情

中秋节后，A股市场非但没有出现想象中的鸡肋行情，反倒展开了一段凌厉的反弹，热点概念板块继续上扬，对于市场的表现独立投资人 胡菊林 向金融界基金频道表示，当前行情并不意味着牛市的到来，只是一段反弹行情而已，而市场资金仍热衷于题材炒作，对于经济数据未来的影响仍需要密切跟踪。

胡菊林表示，当前仅是一个反弹行情，消息面上，联储QE出乎意料没有减码，短期对全球风险资产有一定刺激作用;另外，三中全会之前，投资人习惯于认为不会有多少利空消息，即算有不利因素出现，市场也认为有维稳行情。同时胡菊林指出，今日公布的汇丰PMI预览值创过去6个月以来新高，对市场有正面激励。

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而经济数据方面，当前包括国有大行在内的国内商业银行都纷纷调高2-5年期定存利率，中长期利率呈上升趋势。胡菊林认为利率市场化的深远影响一定会在国内资产价格方面慢慢体现出来。当前的经济数据只能反映过去，二手房成交低迷，可能需要投资人密切跟踪，是否进一步波及新房销售。

今日盘面基本全线上涨，场内资金还是热衷于炒作前期热点，主流机构重仓的消费医药也有较好表现。对于具体板块投资，胡菊林认为，三季报披露在即，确定性高的品种有估值提升空间，甚至于向明年的预期盈利进行估值平移。当前市场投资机会仍然不少，各类风格的投资人都能从市场找到各自想要的东西。

胡志忠表示，目前的行情与其说牛市来了不如说是以公募基金为主发动的抢钱行情，行情的发展是以概念题材炒作为主，和业绩几乎是没有关系的。同时胡志忠指出，大批低估值高分红的股票却走势一直十分的低迷，如地产中石化等。而且，目前虽然打着新经济的幌子大炒科网股和自贸股，但中国的经济体这么大，不可能靠宽带和区域性的一些发展就可以扭转的，因此目前市场体现出来的是个股题材的狂热投机，并不能联想到牛市的到来。

胡志忠认为，如果后市不能顺利的将行情转化到金融、地产和机械等相关受益经济好转的传统股票的话，这波行情将很快难于延续。“可以说目前的这波投机狂潮，是有史以来最厉害的。”胡志忠表示。

而所有的所谓政策和后续题材都是不足以支撑目前的炒作的。目前的炒作胡志忠认为难于持续的，不管后面有什么政策和题材，也经不起股价短期一倍甚至几倍的上涨。上海自贸炒得这么厉害，相比香港市场就没有相关的上海股被炒。

但胡志忠也认为目前游戏的主角价值的回归是不可避免的，只是时间点难于捕捉，目前炒作似乎得到默许，如运作得好的话干到三中全会也说不定。