昔日冠军呈瑞投资名存实亡 芮昆萌生退意

都说奥斯卡奖不好拿，电影圈内一直盛传着“当了影后衰三年”的说法。同样，在私募界，阳光私募界的冠军也不是好当的，每一年排名靠前的私募的在之后几年业绩都会出现剧烈波动。2013年的私募界，“奥斯卡魔咒“似乎再度袭来，这次的主角正是此前大红大紫的呈瑞投资。

2011年度阳光私募非结构化产品第一，2012年度第三，当所有人认为呈瑞投资终于打破了私募界的“奥斯卡魔咒”，成为一颗常青树时，事实再一次给所有人浇了一盆冷水。据赢基金节目独家获取的消息得知，目前的呈瑞投资公司主体架构已经宣告解体，投研、营销团队遭大幅裁撤，更有来自其它私募大佬的消息称，呈瑞的灵魂人物，公司董事长芮崑已经清空手中的股份，举家移民到了加拿大。

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在曾经接受媒体采访中，芮崑说创立私募的原因，绝对不仅仅只是为了赚钱，而是有更高的目标和追求，希望建立一家第一流的投资机构，希望能给投资者实现长期的稳定回报，如今这些豪言壮语还在耳边回荡，可是呈瑞上海中山北路的办公室里已经是人去楼空。

作为业界新锐，2012年的呈瑞曾经拥有过12名研究员和5名投资经理，而到如今却现在却只剩1个研究员和2个投资经理。打开呈瑞官网，投研团队一栏中，全部人员仅有6人，分别是投资顾问康赛波、杨建华，研究总监兼投资总监沈守传，投资经理陈欣添、杨类禹以及研究员岳家军。网站上也已经找不到任何关于芮崑的只字片语。

呈瑞官网显示，公司已于2013年7月1日搬迁至上海陆家嘴金融中心，就从这个消息看，不少人还以为呈瑞投资发达了于是搬去陆家嘴了，其实事实恰恰相反。据原呈瑞内部工作人事透露，公司其实早在今年上半年就已经解体，投研团队和营销团队都被砍掉了，搬到陆家嘴的仅仅是剩余的几个人。

此外，据可靠消息称，呈瑞投资掌门人芮崑现在已经选择举家移民至加拿大。可以说现在的呈瑞是既换汤又换药，成了徒有其名的一个空壳子。这么重量级的消息，网上似乎还没有任何风吹草动，就连一些知名的私募网站上，还挂着呈瑞投资核心人物芮崑的介绍。

呈瑞投资成立于2010年5月，掌门人芮崑出身公募，2004年到2009年10月，历任上投摩根双息平衡和上投摩根双核平衡基金经理，在他管理期间，上投摩根双息平衡回报率为131.65%， 业绩极为亮眼。像很多公转私的基金经理一样，芮昆在明星基金经理的光环下选择转战私募。而芮昆的转型，也是比较成功的。在众多私募收成惨淡的情形下，2011年，他管理的呈瑞1期却势如破竹，以31.31%的净值增长率，问鼎年度冠军私募宝座。呈瑞投资一炮而红，成为阳光私募界的超级黑马。

谈起呈瑞成功的原因，芮崑归结为精选个股。呈瑞1期2011年确实在骆驼股份、富春环保上斩获颇丰。但是有人公开质疑，认为呈瑞投资的选股策略带有明显的题材炒作色彩，呈瑞的成功只是赶上了次新股炒作行情，并不是建立在对行业和公司的把握上，这种操作模式换来的成功只是一时的。而这个说法，也得到了私募排排网 彭晓武(专栏) 的认同。彭晓武表示，因为市场上题材炒作都是此一时彼一时的，都是比较难持续的。作为一个优秀的私募公司，题材炒作可以作为配置的一部分，但是如果全部都配置题材炒作，那风险肯定很大了。“大的管理公司更应该做组合管理，如果只是题材炒作，业绩很难保证。”

打开呈瑞官网，“坚持价值投资”几个字映入眼帘，可是实际上，呈瑞的投资策略却与价值投资背道而驰。呈瑞1期声名鹊起之后，趁着冠军私募的巨大光环效应，呈瑞投资先后又发行了呈瑞2-6期、呈瑞价值一期以及呈瑞优势一期等7个产品。可是，这7只产品自诞生以来，业绩一直惨不忍睹。

2012年，虽然呈瑞1期收益率再次跻身前三甲，媒体都撰文称呈瑞打破了阳光私募历来存在的“冠军魔咒”，然而除去表面上的辉煌，呈瑞投资的败象已经开始显露。在呈瑞旗下产品中，呈瑞1期一枝独秀，其他几只产品全部告负。彭晓武指出这种不均衡的产品态势必影响整个公司发展。

数据显示，截止到9月23日，今年以来呈瑞1期绝对收益率为16.06%，在计入统计的1115只阳光私募产品中，已经大幅下滑至第389名。同期第一名的创势翔1号绝对收益高达99.94%，榜单前20名的私募产品绝对收益也都在45%以上，呈瑞旗舰产品呈瑞1期已经成了明日黄花，更不用说其他几只产品。

私募界向来残酷，一旦业绩下滑，投资者便会出现大规模赎回。如今呈瑞业绩全线滑坡，或许清盘只是早晚问题。据知情人士透露，正式由于业绩不理想，发不出新产品，呈瑞投资这才裁掉了研究团队和营销团队。

公司架构解散，投研人员大换血，呈瑞发生翻天覆地的变化，尽管原来发行的产品还在，可是业绩不佳的困扰似乎已经让呈瑞走到了穷途末路。再加上掌门人芮崑甩手出走，这无疑是雪上加霜，作为灵魂领军人物，芮崑的离开对呈瑞将是毁灭性打击。

私募界第一把交椅轮流坐，每年都会有新的超级黑马诞生，每年也都会有昔日冠军私募落马，呈瑞不是第一个也不是最后一个，要做阳光私募界里的常青树不是件容易的事儿。当然，也有部分优秀私募历经牛熊市考验顽强的存活下来，比如我们之前采访过的星石、从容以及鼎锋和汇利，都是目前私募行业的翘楚，彭晓武说，私募是一个追求绝对收益的行业，你要长期在行业里立足，他有为投资者获取稳定回报的能力，这才是他的核心竞争力

有波峰就会有波谷，事情永远不可能是一帆风顺的，有人选择了坚持，最终成功逆袭，这样的例子比如今年强势回归的新价值 罗伟广 ，而有人面对残局，却萌生去意，一走了之，就比如今天节目中提到的芮崑，连掌门人都选择放弃的呈瑞，究竟还能走多远，这个问题似乎不言而喻。