超三成私募看涨11月 消费医药金融最受青睐

10月A股整体表现偏弱，震荡盘跌，个股活跃度相对前几个月有所下降，市场谨慎心态相对有所增加。

11月，面临着三中全会这个重点时点，A股走势会如何演变?哪些因素会主导A股的走势?私募基金对行情有何判断?会采取怎样的仓位策略应对?哪些板块又会是私募基金重点关注的对象呢?针对这些问题，私募排排网数据中心对全国近50家私募基金进行问卷调查。

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整体偏乐观 33.75%私募看涨11月行情

10月A股并没有延续强势，整体震荡盘跌，沪指一度跌破2100点，担忧市场再度破位向下的情绪开始蔓延。11月，意义重大的三中全会即将召开，“维稳行情”会否出现?还是市场受利好刺激大幅上行?还是政策低于预期市场大幅下挫呢?

据私募排排网数据中心调查，私募基金对11月行情整体相对乐观，33.75%私募看涨11月行情，比上月略微减少4.23%，52.5%私募认为大盘会维持震荡走势，13.75%私募则认为A股会下跌，上升3.63%。

金河投资董事长金贤昌认为四季度还是会延续反弹的行情，但现在没有充足的理由认为现在是一个反转或者牛市行情。因为现在整个经济情况还没有走出来，至少现在还不能判断现在经济已经走出底部了。

景泰利丰投资董事长 张英飚表示A股12月份可能会难过一点，三中全会前不会有事。

绝大部分私募认为A股会维持震荡走势，“三中全会时间日益临近，短期内A股应该都是维持震荡局面，下跌空间有限，但大幅上涨的可能性也不大。” 乾阳投资 董事长何辉认为，此前有较大涨幅的创业板接下来应该都是处于弱势状态，而主板在部分蓝筹股的支撑下则仍会维持平稳震荡的局面。

何辉分析，从最近PMI指数等来看，经济还是较为良性，但是否就此复苏仍然不确定。此外，随着三中全会的临近，市场也会担心三中全会是否如市场预期般继续释放政策红利，短时间内都会维持比较谨慎的态度。再加上三季报的业绩数据，创业板以及成长股的证伪行情也将继续。综合来看，在11月份A股市场将维持震荡格局。

铭远投资研究总监 韩跃峰也表示，今年剩下两个月，暂时看不到行情会起来的迹象。无论是从宏观经济预期，还是从资金面情况来看，都会处于不好不坏的状态。在经济去杠杆、调结构、转型的方向没有改变的前提下，接下来数月，行情都会处于中性的震荡状态，也就是说市场不会急跌，也不会急涨，不会出现反转行情。

联创投资投资总监李国林认为目前来看机会是比较少的，四季度是一个总结、收获，挖掘、布局明年的阶段，四季度机会比三季度相对来说少很多。如果没有IPO征求意见稿出台的话，走势上会呈现缓慢的、震荡的盘跌走势，围绕2100点震荡。如果IPO重启，短期会对市场形成重大打击，有可能会破2000点，这是在操作过程中需要考虑的东西。

星石投资总裁 杨玲则认为，四季度宏观经济、市场化改革和流动性等方面都难以出现超预期因素，A股市场环境一般，风险有所上升，短期调整或难以避免。投资者应当保持谨慎，合理控制仓位以规避市场可能的调整，为风险消化完毕之后的进攻做好准备。

私募10月减仓7.1% 11月预计平均仓位63.08%

私募基金对10月A股的行情相对乐观，但A股偏软的走势，也让私募做出了相应的减仓行为。

据私募排排网数据中心调查，私募基金10月整体平均仓位是62.31%，相比9月下降了7.1%。其中，5%私募基金仓位低于30%，40%私募仓位在30—50%，40%私募仓位在50—80%，15%私募仓位则高于80%。

私募基金对11月行情担忧情绪有所增加，但整体偏乐观，在仓位策略上整体变化并不大，52.5%私募表示11月维持仓位不变，31.25%私募则有加仓打算，16.25%私募意欲减仓。

从私募排排网数据中心调查结果看，私募基金11月预计整体平均仓位为63.08%，略微加仓布局年底和明年行情。其中，5%私募预计仓位低于30%，30%私募仓位介于30—50%，而有50%私募基金计划仓位为50—80%，15%私募则维持高于80%仓位。

消费医药金融最受私募青睐

10月A股整体机会并不明显，特别是创业板陷入回调，个股的精彩程度相对前几个月也有所下降。

据私募排排网数据中心调查，28%私募基金10月配置了消费板块相应个股，20%私募持有医药股，科技股和金融股各有12%私募配置，土改、军工、年报预增各有8%私募青睐，4%私募配置了电力股。

另外，机械、地产、化工、重组、TMT、能源等也是私募10月重点配置的对象。

10月，创业板陷入回调，更喜欢中小市值个股的私募基金个股选择上会否发生变化?11月，哪些板块会是私募基金重点关注的对象呢?从私募排排网数据中心调查看，私募基金青睐的行业变化并不大。

24%私募依然看好消费股的机会，20%私募青睐金融和医药，12%私募则看好三中全会相关的改革概念股，认为仍会维持强势，军工、地产和年报预增股各有8%私募看好，节能环保则有4%私募看好。

另外，电力、机械、化工、科技、TMT、家电等板块也是私募基金重点关注的对象。

李国林表示投资上是抓住中国经济发展的时代趋势，他认为时代发展趋势有三点：第一是需求转化、第二是瓶颈、第三是社会制度重大改革变化，包括移动互联网的出现。

相应的机会主要有三点，第一是品牌消费品，最早有名的是白酒，以前代表权贵消费品，现在符合大众的消费品。第二，医药生物，老龄化和药品的保护期决定了其未来的机会;第三是娱乐传媒和互联网，娱乐传媒今年已经表现很充分，已经透支了明年，但互联网这个方向还是方兴未艾的大潮。

杨玲表示，今年前三个季度主流投资者，包括机构和大户，投资板块都很偏，资金高度集中在创业板、中小板。这些板块的盘子比较小，流动性可能出现问题，大家都比较担心。四季度很有可能出现重新配置资金的情况。在这种情况下，防御类的板块四季度可能会有一些表现。四季度看好股价偏低，市盈率高度低估，成长性相对比较稳定，受经济周期影响小的股票，如大消费类。

何辉则指出，即将召开的三中全会在促进信息消费、金融创新、行政改革及改善民生等方面预计会有相关政策信息公布。比较看好大消费、养老产业以及节能环保板块。扩大内需、促进消费是国家一项长期政策，长期看好大消费行业当中的一些优质公司。此外，养老产业也是三中全会改革当中比较确定的一个方向，对投资来说比较好把握。

张英飚主要看好医药和信息消费，医药中看好的是医药的服务、医疗器械、跟放开二胎相关的医药，药本身就觉得没那么好;信息消费里看好跟移动互联相关联的一些行业，明年有4G的投入，今年已经发牌照了;传媒行业里面有外延式收购的还是看好的。

三中全会决定A股11月走势

11月，哪些因素会决定A股的走势呢?据私募排排网数据中心调查，60%私募认为三中全会会决定A股的走势，对经济走势的担忧有所下降，26.67%私募认为经济和改革变化左右11月A股走势，20%私募IPO重启、钱荒和货币政策对行情有重大影响，13.33%私募则担忧通胀的变化。

李国林现在最担心的是三中全会的改革方案达不到市场预期，会变成一个重大的风险。他认为经过前期的一系列讨论，市场对三中全会的预期很充分了，大家对三中全会给予太高的期望，甚至认为它能和十一届三中全会相提并论。如果三中全会出台的政策一旦不如市场预期，或是重点的风险爆发点。

另外，李国林认为很多负面因素始终都存在的，第一，大家担心货币政策的收紧，目前来看是趋向收紧，而不是宽松。第二，经济数据的回落，四季度经济回落是确定的，回落的幅度有多大这是不确定的。第三，市场的走势会受境外影响，如美国量化宽松会不会收紧。

金贤昌觉得目前美国债务危机、A股IPO的重启、中央调控的力度、三中全会这几个方面的大事件会对近期股市产生比较大的影响。他认为三中全会可能会出台一些政策措施，会对某些领域会带来利好。

从容投资认为，由于今年以来，支撑资金做多热情的最内在因素就是对中国政府的改革预期，自9月初开始，各种改革版本和传言满天飞，市场也不断炒作改革概念。十八届三中全会临近召开，改革预期也到了清算的时刻。因此，后期最大的风险来源便是改革的措施和力度不达预期。