揭秘索罗斯基金投资罗盘

　　源自加勒比海上的开曼群岛，核心客户主要是欧洲神秘富豪

　　理财周报记者 王小莓/文

　　宝刀未老的索罗斯再次使出杀手锏，狂赚十多亿美元，震惊业界。

　　2011年宣布退休的索罗斯拥有多重身份：著名的货币投机家，股票投资者，慈善家和政治行动主义分子，但最广为人知的还是前者。

　　根据美国对冲基金研究公司披露的数据显示，自1969年索罗斯成立量子基金以来，该基金年均投资回报率达到20%。而他几次成功的做空，更成为金融投资史上不可抹杀的经典，成绩斐然的索罗斯也因此被奉为“金融天才”。对于这样的金融天才，他投资的一举一动都备受关注。

　　然而，2011年7月，他宣布结束40年的基金经理职业生涯，并在年底前将返还给外部投资者约10亿美元，彻底将索罗斯基金转型为家族基金。这使索罗斯基金的行动更加神秘。

　　逆势购买苹果股，追捧银行股

　　幸运的是，我们仍能从美国证交会的监管文件中看出索罗斯的投资动向。在苹果股票遭遇重挫的去年第四季度，美国顶级投资者曾抛售数十亿美元的苹果股票。但索罗斯却逆流而行，将苹果股票的持仓增加一倍，达到18.4万股。

　　不过，银行股才是索罗斯的新宠。

　　其实早在去年第三季度，索罗斯就已经开始将目光转向银行业，当季购入98万股摩根大通股票以及150万股花旗集团股票。索罗斯曾经说过：若你能预测三天的趋势，你便可以成为世界首富了。所以，对于看好的股票，他总是希望比别人早6-18个月投资，以寻找行业突变的最佳时机。

　　2012年第四季度，索罗斯进一步增持银行股，其中包括660万股花旗股票和160万股摩根大通股票，此外还持有130万份花旗集团的看涨期权。与此同时，索罗斯还购入410万股摩根士丹利股票。其他金融股方面，索罗斯将持有的美国国际集团(AIG)股票从1520万股减持至890万股，这部分投资的价值为3.125亿美元。

　　而过去三个月，衡量美国大型商业银行表现的美国银行股指数(KBW)已累计上涨17%，无疑，索罗斯再次抓住了机会。但索罗斯对于社交网络并不看好。去年第四季度他清空持有的30万股脸谱公司股票和120万股专业社交网网络公司LinkedIn公司股票；减持26万股亚马逊公司股票；减持250万股团购网站鼻祖Groupon公司股票。

　　报告显示，截至去年第四季度末索罗斯股票投资组合总值达到84亿美元，较第三季度下降9.7%。

　　凭借“羊群效应”投资

　　索罗斯本人并没有具体阐述过“他的投资方法”，对媒体，他似乎更愿意谈论他的“投资哲学”。

　　学生时代的索罗斯一心想当一名哲学家，试图解决人类最基本的命题——存在。然而他很快得出一个戏剧性的结论，要了解人生的神秘领域的可能性几乎不能存在。虽然未能如愿成为一名哲学家，但他却以“人正确认识世界是不可能的”为理论基础，将它运用在金融投资领域，形成自己的核心投资理论——“反射性”。简单说是指投资者与市场之间的一个互动影响。投资者都是持“偏见”进入市场的，而“偏见”正是了解金融市场动力的关键所在。当“流行偏见”只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念。

　　由此索罗斯形成自己独特的投资策略：以“反射性”和“大起大落理论”为理论基础，在市场转折处进出，利用“羊群效应”（从众效应）逆市主动操控市场进行市场投机，看重的是市场趋势。索罗斯十分看重“羊群效应”，他曾说：“羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可能肯定我们难以成功。”

　　但索罗斯的投资风格十分激进大胆，这源于其青少年时期的生活经历。出生在匈牙利布达佩斯一个富裕的犹太家庭的索罗斯少年时期曾经历过生死考验的逃难生活，但这段经历中的两条经验对他此后的投机生涯很有帮助：第一是不要害怕冒险，第二是冒险时不要押上全部家当。

　　大客户主要是欧洲神秘富豪

　　1953年，从伦敦经济学院毕业后的索罗斯成了一名投资银行的交易员，在黄金股票套汇方面颇有专长。自此，拉开了索罗斯非凡的金融投资生涯。1960年，索罗斯的投资天赋就崭露头角。当时索罗斯发现，由于安联公司的股票和不动产业务上涨，其股票售价与资产价值相比大打折扣，于是他建议人们购买安联公司的股票。结果安联股票的价值翻了三倍，索罗斯名声大振。

　　20年后，在投资界小有成就的索罗斯决定创建自己的公司，于是和好友罗杰斯创建了索罗斯基金管理公司（量子基金的前身）。很难想象这个只有三个人的小公司却能成为日后投资界的巨鳄。索罗斯最擅长“宏观投资”。索罗斯的大客户主要是欧洲的神秘富豪，他通晓英、德、法语，与欧洲的同行保持着密切的联系。而其本人还与许多国家的财长、金融高层人物保持着私人的往来。这一切，都深化了索罗斯对全球市场中各国利率、汇率的理解及判断。而他的绝活就是“做空”。

　　1990年代的两次做空让索罗斯蜚声国际。但他并不是常胜将军，俄罗斯的投资就让他栽了大跟头，他说：“那是我投资生涯中最大的败笔。”

　　与他对1997年东南亚市场的做空判断截然不同，他认为此时投资俄罗斯会带来丰厚的收益，于是索罗斯豪掷千金，仅向俄罗斯电信投资公司就投资了10亿美元。然而俄罗斯经济的实际情况并不像国外投资者想的那么乐观。

　　索罗斯对中国更是虎视眈眈，1997年后意欲袭击香港，不料被香港政府和其身后挺立的中央政府打乱了算盘。但这并没有阻挡索罗斯对中国的兴趣，他先后五次到访中国，甚至公开买卖A股。但仍未如愿做空中国。

　　隐退后的索罗斯将转型重点从事慈善事业，据了解，他在慈善事业投入了超过60亿美元。

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